期汇金|三季度净利降九成垫底同行萃华珠宝定增升级能否破局今年黄金价格

今年黄金价格大涨，目前仍位于历史高位。，然而，一家国内老字号黄金首饰公司的业绩和股价却“跌跌不休” 。
10月31日，沈阳萃华金银珠宝股份有限公司（下称“萃华珠宝” ， 002731.SZ）三季报显示， 2020年前三季度营收16.13亿元，同比下滑8.28%；归母净利润3565.87万元，同比增长55.40% ，扣非净利润3408.24万元，同比增幅44.22% ，两者相差的157万，主要是政府补贴所致。
然而单看其第三季度，归母净利润同比下滑九成，垫底可比公司，销售渠道亟待更新升级。
《投资者网》就上述问题联系萃华珠宝，得到了一定的回复。
第三季度营收净利均垫底
据三季报，萃华珠宝第三季度营收4.74亿元，同比下滑28.87% ，净利润383.71万元，同比下滑幅度高达92.70%（见图1）。

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不难看出，无论是营收和归母净利润，萃华珠宝三季度单季数据下滑明显。
对此，萃华珠宝向《投资者网》解释称， “因上半年公司加盟商备货量较大，第三季度金价上涨等因素影响，第三季度下游加盟商采购放缓。去年第三季度公司开展了较多的大型展销活动，促进了销售业务，而2020年第三季度仍受疫情影响，公司大型商品展销活动均未开展。”
对于金价上涨这个问题，北京黄金经济发展研究中心研究员薛晓庆向《投资者网》分析到， “为应对新冠疫情给经济带来的冲击，全球主要经济体都加大了货币宽松幅度，这为金价上涨提供了足够的动能，使得今年金价处于历史高位，推高了黄金首饰的价格，这使得黄金首饰消费的需求降低。”
然而，无论疫情还是金价上涨，大家都面对同一个环境。现实情况是，相对于同业可比公司，萃华珠宝的三季度营收及净利均垫底（见图2）。

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究其原因，与萃华珠宝营销体系“不无关系” 。
消费升级营销体系亟待升级
萃华珠宝在回复中提到“大型商品展销活动均未开展，使得第三季度业绩大滑坡” ，折射出其在销售渠道方面的困境。
据公开资料，萃华珠宝是主要从事珠宝饰品设计、加工、批发和零售的“中华老字号”企业，传统上，萃华珠宝采取直营店+加盟连锁店的典型模式，通过复制直营店的品牌和服务模式，建设连锁加盟经营体系，目前在全国形成由超过500个网点构成的营销网络体系。
然而，随着社会群体消费习惯的改变， 2020年，数字化时代成长起来的“千禧一代”已成为消费主力，传统零售渠道的单纯售卖方式对珠宝消费者的吸引力不断下降， “大型商品展销”的作用逐渐被削弱， “电商化”已成趋势。
以Blue Nile、Pandora为代表的新兴国际珠宝品牌，抓住了全球互联的机遇，凭借在线营销、简化供应链等快速崛起。因此，萃华珠宝“大型商品展销活动均未开展”更能折射出其现有的传统营销体系亟待更新和升级。
萃华珠宝的产品以黄金饰品为主，兼营铂金饰品、镶嵌饰品等珠宝饰品。
产品类别单一使得其业绩增长空间正逐渐收窄。翻看萃华珠宝历年财报，黄金饰品在其主要营收中占比均高于90% 。与此同时，行业中不断有新的中小珠宝企业涌现，并获得相当的市场份额。老字号的萃华珠宝需要不断创新以适应“千禧一代”的消费升级，提升品牌辨识度。
如何将“老字号”、“传统”和“年轻化”结合，是萃华珠宝面临的新问题。
定增募资零售升级可否破局？

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