金融投资报|半导体产业空间巨大细分龙头加速成长随着疫情的好

随着疫情的好转，预期需求向好的5G手机、消费类产品逐渐恢复，电源管理产品、功率器件等也需求大增；另外，新能源汽车加速发展、物联网等带动半导体行业进入高景气度周期。
■本报采访人员林珂
产业链充分受益
国家2030计划和“十四五”国家研发计划已明确第三代半导体是重要发展方向。国海证券分析师吴吉森表示，与第一、二代半导体材料 Si、GaAs不同，以GaN、SiC为代表的第三代半导体材料具有高频、高效、高功率、耐高压、耐高温、抗辐射等特性，可以实现更好的电子浓度和运动控制，特别是在苛刻条件下备受青睐，在5G、新能源汽车、消费电子、新一代显示、航空航天等领域有重要应用。
具体来看，一方面，第三代半导体下游应用切中了“新基建”中5G基站、特高压、新能源充电桩、城际高铁交主要领域；另一方面，第三代半导体产品主要使用成熟制程工艺，在美国升级对我国半导体产业技术封锁的大环境中，第三代半导体有望成为我国半导体产业突围先锋，相关产业链上下游企业将充分受益。
板块机会方面，光大证券分析师刘凯指出建议投资者关注半导体行业各个细分领域的龙头公司。关注半导体设计领域的韦尔股份、睿创微纳、卓胜微、晶晨股份、兆易创新、紫光国微、圣邦股份、澜起科技、斯达半导、新洁能；功率半导体领域的华润微、闻泰科技、捷捷微电、扬杰科技；半导体设备领域的北方华创、中微公司、万业企业；半导体代工领域的中芯国际、华虹半导体；封测领域的长电科技、通富微电、华天科技；半导体材料领域的沪硅产业、上海新阳、鼎龙股份、安集科技。
潜力股精选
韦尔股份(603501)突破48M/64M像素摄像头技术
公司相继在2019年6月与2020年2月突破48M/64M像素摄像头技术，该技术标志豪威跻身手机CMOS图像传感器第一梯队的行列。手机CIS消耗量的提升将会是长期趋势，5G手机的出现加速该趋势。豪威CIS作为主摄主要出现在2000-3000元档次机型，由于其产品质量的不断提升，未来向中高端渗透可能性极大，中高端机型更高的利润将会拉动公司业绩进一步增长。东方财富证券指出，2019年我国半导体产业自给率仅为15.7%，与《中国制造2025》中定下的2025年达到70%的目标相去甚远，国产化的推进已是大势所向，尤其是作为半导体行业内技术壁垒、行业集中度较低的功率器件行业，对于技术成熟的国内半导体企业是实现"弯道超车"的黄金时期。公司在电源IC、TVS及MOSFET都有较强的技术积累并在近年来保持营收的稳定增长，未来随着半导体国产化的东风，公司本部的模拟芯片、功率器件设计业务将会迎来较快发展。
卓胜微(300782)绑定下游优质客户
公司为国内射频芯片龙头，核心技术强大，射频开关及LNA均获得市场认可，绑定下游优质客户。射频芯片前景广阔，全球射频前端市场规模快速增长，2019年达170亿美元。5G打开行业天花板，手机单机射频价值量大幅提高，5G手机相比4G射频前端价值量增加40%，随着5G手机放量，预计未来射频前端规模仍将高速增长。国产替代趋势下，公司加大投资，拓展产品布局，同时产品升级，顺应射频模组化趋势，未来增长可期。开源证券指出，公司重视研发，研发支出与研发人员数量持续提升，拥有多项核心技术，发明了拼版式射频开关实现方法、率先基于RFCMOS工艺实现了LNA的产品化。拥有稳定的供应链和优质的客户体系。公司募投提升拓展公司产品线：着力滤波器新产线，打造射频模组驱动公司成长。研发PA新产品，追赶全球龙头。5G变革下对原有开关及LNA技术升级，同时研发新品。布局IoT方向的ConnectivityMCU，研发升级满足市场需求。拟定增投入高端滤波器及5G基站射频器件项目，公司增长潜力巨大。
兆易创新(603986)存储微控全布局
公司产品在非A系TWS耳机和汽车电子等市场攻城略地，高端产品占比突破60%，盈利能力稳定提升；制程切换至55nm带来25%以上产能增长，为公司提供了充足产能弹药，助力公司抢夺美台厂商份额。预计2021年NORFlash净利润接近10亿元，同比增长超过50% 。国金证券指出，全球DRAM市场规模近千亿美元，其中利基市场规模近百亿美元。目前公司DRAM业务包括分销和自研两大类，其中自研DRAM将在2021年交由长鑫存储大批量投产，直接采用17nm/19nm制程，制程较竞争对手显著领先，有望快速提升市场份额。预计自研DRAM业务将在2022年实现20亿元以上收入，从而助力公司实现单年百亿营收。中国MCU市场规模超200亿元，而国产化率不足10% 。公司是内资32位MCU 最大供应商，即将出货技术难度最高的车载MCU，收入有望长期保持30%以上增长；NAND正逐步从38nm切换到24nm，产品技术和产能问题逐步得到解决，短期内收入有翻倍空间，预计到2025年收入有望突破10亿元。

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