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中美贸易纷争在短短一个月里经历了百转千回的剧情，投资者的心情在乐观与悲观之间反复交替。

反复过招的贸易纷争

2018年3月22日

特朗普签署备忘录，将根据“301条款”调查的结果，将采取这些措施:

1.对从中国进口的商品大规模征收关税，涉及征税的中国商品规模达500亿美元，涉及商品种类主要是航空航天、信息通讯和机械设备等高科技产品。

2.限制中国企业对美投资并购，由美国财政部在60天内，制订限制中国企业投资和并购美国企业的方案。

3.美国贸易代表办公室还将就歧视性技术许可方面的问题向世界贸易组织起诉中国。

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2018年3月23日

3月23日中国商务部发布针对美国进口钢铁和铝产品“232措施”的中止减让产品清单并征求公众意见。

2018年4月1日

4月1日凌晨，财政部官网发布重磅消息，中方正式公布对美国128种商品加征关税的措施。自2018年4月2日起，对原产于美国的7类128项进口商品中止关税减让义务，在现行使用关税税率基础上加征关税。国务院关税税则委员会决定，自2018年4月2日起，对自美进口的128项产品加征15%或25%的关税。

2018年4月4日

国务院关税税则委员会决定对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类106项商品加征25%的关税，涉及2017年自美国进口金额中的近500亿美元。财政部强调，对美方部分商品加征关税是捍卫自身合法权益，维护中国多边贸易体制的正义行为，是符合国际法基本原则的正当举措。

大豆是美国对华出口中最为重要的农产品:美国是仅次于巴西的第二大豆出口国，2017年大豆出口量为5620万吨，其中对华出口超过60%;而中国则是全球大豆第一大消费国，2017年消费量超过1.1亿吨，大豆消费量连年递增，主要依靠进口，其中美国进口约为3300万吨。大豆市场中美双方互为最重要的需求方与供应商。

我国大豆销量激增但产量一般:

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我国大豆进口来源:

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2018年4月6日

特朗普称增加对华1000亿美元贸易制裁，随后我国商务部表示，“如果美国公布新增1000亿征税产品清单，中方将毫不犹豫、立刻进行大力度反击”。

对峙进一步升级，情绪上看，恐慌程度开始边际递减，美国股指跌幅变小，VIX恐慌指数升幅减小。

2018年4月8日

特朗普在推特上发布友谊宣言，市场对此解读乐观。

“我们永远是朋友，不管我们在贸易争端上发生什么。中国将取消贸易壁垒，因为这是正确的做法。税收将是互惠的，双方将就知识产权达成协议。两国都有美好的未来。”

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2018年4月10日

博鳌论坛释放进一步开放市场的信号，市场普遍乐观解读之后，官方媒体表示开放市场不是受当前形势所迫，而是早已存在的长期规划。

第一，大幅度放宽市场准入。

去年年底宣布的放宽银行、证券、保险行业外资股比限制的重大措施要确保落地，同时要加快保险行业开放进程，放宽外资金融机构设立限制。在制造业方面，目前已基本开放，保留限制的主要是汽车、船舶、飞机等少数行业，下一步要尽快放宽外资股比限制特别是汽车行业外资限制。

第二，创造更有吸引力的投资环境。

第三，加强知识产权保护。

第四，主动扩大进口。

并希望发达国家对正常合理的高技术产品贸易停止人为设限，放宽对华高技术产品出口管制。

层层递进的特朗普诉求

挑起贸易争端，背后的原因包括表面的所谓“贸易逆差”，以及特朗普为中期选举铺路，更深层次原因还是在于全球经济势力和政治地位的较量。美国贸易代表在301调查报告中提到，中国出台“中国制造2025”等计划，寻求在高端科技制造领域快速崛起，认为中国在部分高端科技领域存在不公平的行为，意在窃取美国核心技术，将会损害美国的利益。美国希望通过限制中国出口，遏制中国崛起，维护自己的头号地位。

贸易纷争中的投资机会

事情发展到今天，虽然贸易纷争将要走向何处还是未知数，但实际上不管事态将如何发展，很多领域的投资机会反而是确定的。

很多人在看到中美对峙的商品范围之后，说一时间不知道谁才是工业国、谁才是农业国。下图右栏所列的被美国重点征税的行业是否遭遇了重大利空?是否应该赶紧撤出对这些行业的投资?卖掉相关股票?

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其实，如果换一个思路解读这次关税战，我们可以看到很多投资机会。

对手越不想让我们做的，其实就是我们最应该做的。既然医疗器械、高铁设备、生物医药、新材料、农机装备、工业机器人、信息技术、新能源汽车、航空设备等行业被点名遏制，其实说明这些发展方向是最具价值的，更说明我国已经在这些行业形成了一定优势、造成了相当的威胁。

政府从政策上、资金上给了这些行业大量倾斜和优惠，因此这些行业有希望取得爆发式的发展。

税收方面，国家对高新产业的税收支持可谓由来已久，在当前形势下，税收优惠的力度势必将更加给力。

根据《科技部财政部国家税务总局关于修订印发〈高新技术企业认定管理办法〉的通知》，通过认定的高新技术企业可享受三年高新技术企业税收优惠;为促仿制药发展，高新技术仿制药企所得税降10个百分点;今年3月28日，国务院常务会议上提出要进一步深化增值税改革，推出了将制造业等行业的增值税税率从17%降低到16%等税收优惠政策。

资本市场方面，国家为创新企业登录A股的政策推出速度超出市场预期，3月30日，证监会发布《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》，创新企业上市方式为CDR或者IPO二选一。

互联网、智能制造、生物医药、生态环保四大行业在上市时将受到优先审核的待遇，相关政策方也在努力解决高新企业股权构架不符合A股要求的一些问题，我们也看到富士康、宁德时代屡屡刷新过会速度。

而未来的优惠将远超这些措施，依据“十三五”规划的硬性规定，到2020年，R&D支出占GDP的比重需要达到2.5%，而2017年仅为2.15%，与预期目标相比有较大差距，预计在完成指标和发展新产能的双重动力下，研发支出将出现持续性增长，研发需求较大的行业将进一步受益。

*文章来自大唐财富智库，仅作阅读分享，不构成投资建议!

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