3月份中国为何会出现贸易逆差？中国3月进出口总值（按

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中国3月进出口总值（按美元计）同比增长5.3%，相比于上月的24.2%明显回落。其中，出口同比增长-2.7%，预期11.8%，前值44.5%；进口同比增长14.4%，预期12%，前值6.3%；贸易帐逆差49.83亿美元，自2017年2月以来首次出现月度贸易逆差。

3月出口出现近一年以来的首次负增长，较2月的44.5%明显放缓，且大幅弱于市场预期，主要与三个因素有关：一是春节滞后因素。由于元宵节一直延续至3月2日，使工厂的开工时间明显晚于去年3月，春节前的赶工推升2月增速，而节后开工迟缓则拉低了3月增速；二是外需因素。3月欧洲和日本的制造业PMI呈现高位回落，全球PMI也有见顶迹象，外需的放缓在一定程度上也拖累了出口增速；三是汇率因素。今年以来，人民币名义有效汇率继续升值，2月达到了121.85，比去年同期上涨3.83%，已达到近两年的最高水平，同样会拖累出口增速。

3月进口同比增长14.4%，高于前值和市场预期。由于大宗商品价格在3月份以回落为主，所以进口超预期主要反映出内需比较稳健且汇率产生了一定的支撑作用。需要注意的是，3月从美国进口增长并不快，中美贸易摩擦尚未对进出口产生明显影响。

3月外贸出口先导指数为41%，已降至2017年4月以来的最低水平。往前展望，全球经济复苏进程放缓将逐步制约外需增长，中美贸易摩擦升温将逐渐凸显其威力，加之人民币汇率影响偏负面，这些都意味着出口对经济的拉动作用逐渐减弱。而进口在价格贡献持续退潮的过程中，也将随内需的放缓而逐渐减速。（王静文）