雄安新区今年将建13大产业项目四股或立风口第1页:雄安新区今年将

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第1页:雄安新区今年将建13大产业项目总投资超600亿第2页:中环装备:收购兆盛环保,中节能旗下唯一环保上市公司第3页:回天新材:业务拓展顺利,营收快速增长第4页:东方雨虹:成长“含金量”十足第5页:河北宣工:控股南非铜矿,形“"矿业+机械”双主业

雄安新区今年将建13大产业项目总投资超600亿

从知情人士处获悉，2018年雄安新区将在产业方面开工建设包括清华大学国防科技高端实验室在内的13个项目，总投资超过600亿。13个项目中包括中国电信中国雄安智慧信息产业园项目、中国电信智能车联网示范区和自动驾驶场外测试区项目、华讯方舟雄安太赫兹科技创新研究项目、光启超材料前沿技术研究院及新型发动机先进技术研究院项目、清华大学国防科技高端实验室、京东金融总部项目、阿里巴巴菜鸟智慧物流未来中心项目等。

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中环装备(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

中环装备:收购兆盛环保,中节能旗下唯一环保上市公司

中环装备 300140

研究机构:西南证券分析师:王颖婷,濮阳撰写日期:2018-02-01

事件:中环装备将以发行股份及支付现金的方式收购兆盛环保,标的公司价值为7.2亿元;中环装备股票于2018年1月24日复牌。

增发收购污水污泥设备专家兆盛环保100%股权,环保业务向水务领域延伸。经上市公司与交易对方友好协商,兆盛环保100%股权的交易价格初定为7.2亿元(发行价16.43元/股),上市公司拟向包括中节能集团在内的不超过5名符合条件的特定投资者非公开发行股份募集配套资金,募集配套资金总额不超过4.1亿元,其中,中节能集团拟以不低于3亿元现金认购配套募集资金,承诺不参与询价并接受询价结果。本次交易完成后,兆盛环保成为的全资子公司。标的公司承诺在2017-2019年实现扣非归母净利润0.56亿元、0.67亿元、0.79亿元,以支付对价为基准计算,收购价格对应18年估值为10.7倍。

央企中节能集团旗下唯一环保上市公司,存在资产整合空间。中环装备实际控制人为中国节能环保集团,中国节能环保集团有限公司是中央企业中唯一一家以节能环保为主业的产业集团。中节能集团2016年收入482亿元,营业利润24.7亿元。中环装备作为集团旗下唯一环保上市公司,存在资产整合空间。

依托大气治理优势业务,积极拓展环境监测与大数据业务。1)国家环保政策刺激监测业务需求。《环境保护税法》将于2018年1月1日起正式施行;今年是排污许可证改革元年,2020年覆盖全行业。环保税法、各行业排污许可证,都把自动在线监测放在最首要的监测方法,刺激监测业务需求。2)公司监测产品累计销量5000台,承接2项科技部重大科学仪器专项研究。在环境能效监控与大数据服务方面,六合天融的产品已覆盖全国30个省、市、自治区,累计销售产品近5000台(套)。目前,六合天融下属子公司中科天融承接了国家科技部“大气细颗粒物化学成分在线监测仪器研制与应用示范”、“土壤高精度多参数现场快速检测系统研制与应用示范”重大科学仪器专项研究。

高纯稀有气体项目开始小批量试用,市场空间较大。公司2016年下半年取得了省安监局试生产方案备案,并开展产品的试生产工作。所生产出的特纯气体产品经测试,均优于国家标准和行业标准。并在行业重要客户上线测试一次达标,得到客户赞扬和认可。2017年上半年,公司已取得部分客户的小批量试用订单。

盈利预测与投资建议:预计2017-2019年EPS分别为0.26元、0.56元、0.70元;公司业绩增速相比同行业公司较高,2018年估值相对较低(申万环保工程及服务板块平均估值30倍左右),首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示:竞争加剧风险,并购事项进度或不及预期,并购企业业绩实现或不及承诺风险,资金注入不如预期等。

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回天新材(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

回天新材:业务拓展顺利,营收快速增长

回天新材 300041

研究机构:西南证券分析师:商艾华,黄景文撰写日期:2018-03-09

事件:公司发布2017年年报,报告期内实现营业收入15.2亿元,同比增长33.9%;实现归属于上市公司股东的净利润为1.1亿元,同比增长13.7%。同时,公司拟向全体股东每10股派发现金红利5元(含税)。

量价齐升带动收入增长,成本上涨压制毛利涨幅。2017年公司实现工程胶粘剂和化学品销售量5.3万吨,同比增加36.4%;实现太阳能背膜销售量1636.7万平方米,同比增长37.7%,产品销量大幅提升。分行业看,汽车制造领域,公司胶粘剂产品销售收入同比增长19%,毛利率也同比提升2.06个百分点,替代进口加速。电子电器和可再生能源领域营业收入分别同比增长43.4%和46.1%,但毛利率受制于原材料成本的上涨,分别下降8.2和9.6个百分点。分产品类别看,有机硅胶、聚氨酯胶为公司胶粘剂核心产品,营业收入持续增长,分别同比增长44.5%、37.8%;厌氧胶、丙烯酸酯胶等其他胶类销售收入也实现快速增长,同比增长16.8%;太阳能电池背膜营业收入同比增长14.57%,共同带动公司业绩向好。

产能质量双提升,未来增长可期。公司投资设立子公司宜城回天,计划分二期新建年产2万吨高新能聚氨酯胶粘剂及年产1万吨车辆用新材料项目,正按计划积极推进。此外,公司在常州回天新建二条太阳能电池背膜生产线,在上海回天、广州回天新建有机硅胶生产线,新增产线已经启动建设。上述新增产线建成后,公司聚氨酯胶产能将提升70%,太阳能电池背膜产能将提升50%,光伏硅胶产能将翻番,电子电器LED用胶产能将提升50%。同时,公司继续加强研发投入和新产品开发,新产品研发项目73项,其中小试阶段15项、客户验证阶段20项、中试阶段19项、量产阶段16项。其中聚氨酯整车结构胶、密封胶、底涂剂进一步实现性能、环保升级、结构轻量化;新能源电池导热灌封胶、光伏硅胶新品已批量供货;丙烯酸酯胶、UV胶、厌氧胶在手持终端、LCD显示模组、新能源电池等产品应用上技术逐步成熟,质量进一步提升。

盈利预测与投资建议。预计2018-2020年EPS分别为0.37元、0.46元、0.53元,对应动态PE分别为28倍、23倍和20倍,首次覆盖给予“增持”评级。

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东方雨虹(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

东方雨虹:成长“含金量”十足

东方雨虹 002271

研究机构:广发证券分析师:邹戈,徐笔龙,谢璐撰写日期:2018-03-02

公司披露业绩快报:2017年实现收入101.94亿元,同增45.6%;实现归属净利润12.44亿元,同增21.0%;其中Q4单季度实现收入32.23亿元,同增46.4%,实现归属净利润3.76亿元,同增21.9%。

收入高增长,受益于地产景气和行业集中度提升。2017年收入增速45.6%,为上市以来第三高水平(仅次于2010年的139%和2008年47%,而当年的基数很低),分季度来看,Q1为45.91%、Q2为48.46%、Q3为41.71%、Q4为46.4%,一直保持强劲增长,高基数基础上高增长,成长的含金量高;

背后原因,受益于下游房地产市场景气度好,同时开发商集中度快速提升驱动防水行业集中度提升,优质公司增速更快;展望2018年,房地产景气度虽将放缓但大幅变差概率很低,集中度继续快速提升将延续,公司在行业内突出的品牌、规模、资金、渠道优势,是大开发商共同唯一选择,防水业务收入快速增长有望持续。

毛利率受原材料影响,但相比对手盈利能力强,未来回落空间有限。关于盈利能力,首先和自身比较,Q4利润率14.03%,环比Q3的16.78%,下降2.75个百分点,主要是毛利率环比下降所致;其次和竞争对手相比,最近5年基本都保持相同的变化趋势,主要是因为原材料价格变化所导致,但同时东方雨虹有更强的盈利能力,显示其规模效应和管理带来的竞争优势,从历史经验来看,4季度毛利率已处于合理区域,预计再回落空间有限。

新业务开始加速,看好防水零售和建筑涂料业务。2018年公司防水零售业务和建筑涂料值得期待,防水零售业务已步入产出期,渠道布局和营销投放效应在2018年将继续显现,预计仍将保持快速增长;建筑涂料项目渠道共享效应明显,若投产顺利,预计2018年将开始逐步贡献业绩。

投资建议;维持“买入”评级。公司在品牌、规模、资金、机制、渠道多维度构筑起综合竞争力,份额提升(防水)、品类扩张(装饰涂料)的中线成长逻辑清晰,对标国际巨头(比如西卡、德高)来看,成长天花板依然很高。我们预计2017-2019年EPS分别为1.41、1.99、2.74元/股,按最新股价对应PE估值分别为29倍、20倍、15倍,维持“买入”评级。

风险提示:需求大幅下滑、原材料价格大幅上涨、新产品进展低预期。

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河北宣工(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

河北宣工 000923

研究机构:长城国瑞证券分析师:黄文忠撰写日期:2018-03-15

收购四联香港,形成“矿业+机械”双主业。2017年,公司完成对四联香港100%股权的收购,进入矿业行业,形成“机械制造+矿业”双主业企业。四联香港通过控股子公司PC公司实现对南非Palabora铜矿、蛭石矿的开采以及铜矿冶炼。四联香港承诺于2017-2019年度实现的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别不低于25,323.00万元、22,985.00万元和31,629.00万元。

铜矿项目量稳价升。PC公司的大部分铜棒在南非当地销售,占到南非市场需求量的50%-60%。公司铜矿二期有效衔接一期开采,确保公司铜矿开采量稳定。按照公司最新的生产计划,2018年铜一、二期矿石开采量各在550万吨左右,在2021年达到1100吨矿石开采能力和7.8万吨铜产品冶炼加工能力。2016年以来,铜价开始逐渐反弹至5,000美元/吨,截至2018年3月6日,LME铜现货结算价为6,850美元/吨。随着2016年初以来铜价格的企稳回升,精铜销售将为PC公司提供稳定的盈利保障。

磁铁矿毛利占PC公司70%,销量计划2017-2020年CAGR达到26%。PC公司的磁铁矿是加工铜矿石过程中分离出的伴生矿,经过几十年的开采,积累的磁铁矿已达约1.92亿吨,含铁量约为56%。在销售前经预处理加工,含铁量可以进一步提升至64.5%。PC公司的磁铁矿开采成本低,含铁量高。2016年,PC公司实现磁铁矿销售收入21.63亿元,占总营收比重为59.75%,毛利率高达84.65%,实现毛利18.31亿元,占总毛利比重为77.88%。磁铁矿成为PC公司主要的利润来源,2020年,公司计划销售磁铁矿1200万吨,2017-2020年CAGR达到26%。

工程机械行业强劲复苏,行业格局趋向龙头化。2017年,中国工程机械行业在以汽车起重机(同比增长113.9%)、挖掘机(同比增长99.5%)、压路机(同比增长45.7%)、装载机(同比增长44.9%)、推土机(40.53%)等主要产品为代表的高增长下,行业强劲复苏。

2017年,推土机累计销量达到5707台,同比增长40.53%。其中,公司以507台总销量位居二位。挖掘机方面,2016年开始的回暖行情中,龙头企业凭借技术优势、优异的供应链体系、快速市场反应能力等,扩大市场份额,市场集中大幅提高。2017年市场集中度CR4和CR8分别为52.1%和76.1%,较2016年底均提高6个百分点。

机械板块业务有望扭亏为盈。公司工程机械板块因生产资金紧张导致量能发挥不出来,2017年上半年,公司归母净利润亏损9,646,727.73元。在经历管理团队调整后,现首要目标是加大生产组织力度,确保量能释放达到盈亏平衡点以上,同时加大新产品开发研发推广力度,尽快投放市场,促使机械板块业务成为公司利润贡献点。公司新产压雪机已有订单意向。压雪机也将会提供给冬奥会(雪道赛场)使用,在奥运会之前可达到批量生产。我们认为,公司机械板块管理团队调整后,已加大生产组织力度,解决产能受限的问题,压缩机增量业绩贡献可期,雄安新区建设在积极争取参与,同时受益行业强劲复苏,公司机械板块有望扭亏为盈。

投资建议:

我们预计公司2017-2019年的净利润分别为3.28亿元、3.23亿元、4.34亿元,EPS分别为0.50元、0.50元和0.67元,对应P/E分别为44.84倍、44.84倍、33.46倍,目前磁性材料行业的P/E(TTM,剔除负值)中位数为49.03倍,公司估值较为合理,考虑公司成功收购四联香港,铜矿项目量稳价升,磁铁矿毛利率高,工程机械板块有望扭亏为盈,我们首次给予其“增持”投资评级。

风险提示:

伦铜及铁矿石价格下跌,矿石开采量及铜产量不及预期,工程机械板块产能释放不及预期。

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雄安新区今年将建13大产业项目 四股或立风口

雄安新区今年将建13大产业项目四股或立风口