A股还要调整多久? 沪指今日低开低走

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沪指今日低开低走，收盘大跌近1.5%，再度失守3100点整数关口，创业板指走势更弱，收盘重挫逾2%，失守1800点整数关口。两市合计成交超过4400亿元，行业板块普跌，符合昨日我们文章“超跌反抽结束”的判断。

技术上，沪指延续调整格局，短期跌破5日均线支撑，重心再次下行， 3000点岌岌可危，空头当道，我们不应逆势而为;相反，创业板指有一定抵抗，可注意回落的机会。

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重大消息上，中美贸易摩擦加剧，中兴被禁运提升了关键领域国产化的预期。商务部19日表示，中方将密切关注事态发展，随时准备采取必要措施，维护中国企业合法权益。中兴事件让人们看到了技术壁垒，但也会激发中国自立更生掌握核心技术的信心。本周高层官员汇集行业协会和监管部门，召开多次会议，研究探讨进一步加速推进本土芯片产业发展的具体措施。国家集成电路产业投资基金据称也在与会部门之列。我们认为，在国内外因素共同作用下，中国将迎来第三轮进口替代，预计技术密集型行业将成为进口替代的主战场。我们认为第三次进口替代潮主要集中在集成电路、OLED显示面板、航空航天技术、医药制造、数控机床五大领域。

后市机会上，我们今天说说“无人银行”，4月9日，中国建设银行在上海黄浦区九江路开设了国内第一家“无人银行”。“无人银行”是指不需要银行职员帮助、顾客通过电子计算机设备实现自我服务的银行，也称为“自助银行”。我们认为，“无人银行”是顺应时代潮流的产物，是技术替代劳动这一大趋势在金融业的体现。从长期来看，“无人银行”是符合时代发展趋势的金融科技革命，“人工智能+物联网”的技术革命正在银行业逐渐铺开，可重点留意与之相关的科技产业，相关公司有新北洋、广电运通、奥拓电子、中国长城等。

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宏观经济上，外贸稳中向好的趋势没有改变。商务部新闻发言人高峰 19 日在新闻发布会上表示， 3 月份外贸出口出现一些波动， 3 月当月出口下降 9.8%，主要是受春节因素影响，企业往往赶在春节前突击出口，节后先启动采购进口。从历史数据来看， 2010 年以来，有 7 个年份 3 月份都出现了贸易逆差，这主要就是春节因素影响。总体上，外贸稳中向好的趋势没有改变。当前有些国家采取贸易保护主义的做法，给企业预期带来了影响，这是今年各经济体面临的共同挑战。

整体而言，我们继续维持前期观点不变，昨日文章《强势个股炸板资金谨慎，超跌反抽或接近尾声》也明确说了，从4月11看空以来，我们依然建议观望为主，多看少动，耐心等待市场给予进场的信号。

(文:敬锐，职业投资研究者，某投顾高级财经编辑)

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