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导读：投资者赔钱的原因

根本原因：没有正确的交易理念，没有适合自己的交易系统，没有执行交易计划；靠预测想象交易，通常挣一点就平仓，赔了迟迟不止损。挣小赔大，违背了成功的根本原则。投资者常常是资金少，头寸大；急于挣钱，入市越频繁，赚钱越艰难。冒大风险去抢蝇头小利，注定是要踏上亏损之路。追求完美，把自己当神仙，总想抢顶或者抢底，那是不可能的。抓到趋势的一段足够了。许多投资人是用感觉和情绪交易，而不是用大脑去交易，用交易系统交易。满仓操作，极小的波动，也可能损失很大，心理压力大无法止损，最终被迫斩仓出局。

一年中大的机会就几次，一天中主要的波动幅度就在十几分钟内完成，交易太多本身就是风险。股市交易里没有什么新东西！游戏规则没有变；人性也没有变。生活从来就不是一条直线。每一个成年人都知道这一点。可是，当我们在观看图表时太容易被引导得忘掉这一点。对市场宽容，市场也会宽容我们! 过分追求投资机会和价格的完美，只会给我们带来意想不到的损失。股市上能照顾你的只有趋势。如果趋势不照顾你了，那说明你错了或趋势变了。最可恨的是波动。波动是个骗子，老是让你看不清趋势和趋势的改变。所以区分清波动和趋势，就是找到了朋友和敌人。

通常情况下，市场不会朝任何方向直来直去。所谓市场趋势，正是由波峰加波谷依次上升或下降的方向所构成的上升、下降、横向延伸三种趋势。股票市场上大多数时候，大多数投资者都是错的，错误主要是被回调波动诱导。看对趋势的人多，但是想到趋势可能回调，而平仓或做反向操作，忽视趋势的人更多。要想抓住趋势，就得放弃小的波动；找到趋势的工具也很重要。相信感觉不如相信眼睛。大多数技术工具和系统在本质上都是顺应趋势的，其主要设计意图在于追随上升或下降的市场。

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换手率的概念

什么是换手率？

“换手率”也称“周转率”，指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，其数值为某只股票的累计成交量与其流通股本之间的比率，是反映股票流通性强弱的指标之一，可以有效地帮助投资者识别一只股票的活跃度。

计算公式为：

换手率=某一段时期内的成交量/发行总股数×100%（在中国：成交量/流通股本×100%）

例子：某只股票在一个月内成交了1000万股，该股票的总股本为 l亿股，则该股票在这个月的换手率为10%。在我国，股票分为可在二级市场流通的流通股和不可在二级市场流通的非流通股，一般只对可流通部分的股票计算换手率，以便真实和准确地反映出股票的流通性。按这种计算方式，上例中那只股票的流通股本如果为2000万，一个月内成交了1000万股,则其换手率高达50%。在国外，通常是用某一段时期的成交金额与某一时点上的市值之间的比值来计算周转率。

换手率的意义：

(l)股票的换手率越高，意味着该只股票的交投越活跃，人们购买该只股票的意愿越高，资金进入量相对较多，属于热门股;反之，股票的换手率越低，则表明该只股票少人关注，资金进入量相对少，属于冷门股。

(2)换手率高一般意味着股票流通性好，进出市场比较容易，不会出现想买买不到、想卖卖不出的现象，具有较强的变现能力。然而值得注意的是，换手率较高的股票，往往也是短线资金追逐的对象，投机性较强，股价起伏较大，风险也相对较大。

（3）将换手率与股价走势相结合，可以对未来的股价做出一定的预测和判断。如果某只股票持续上涨了一段时间后，换手率又迅速上升，则可能意昧着一些获利者要套现，股价可能会下跌。

换手率的妙用

换手率是指个股日成交量与其流通盘的比值，它反映了个股的活跃程度，在实战操作之中，对量的研判是非常重要的，换手率是值得长期关注的指标。

大家知道，热门股的重要特征是股价表现活跃、成交量较大、换手率较高（日换手5％－10％）,此类个股经常进入涨幅榜前列，或是成交笔数、成交金额排在前列，引起众多投资人的关注，也往往被大家认为将有较好的行情出现，而冷门股则股性呆滞，成交稀少，换手率极低，这种股票一般不为我们重视。若具体量化的话，换手在1％以下的个股往往不是我们关注的，日换手在2％以上的可视为有效交易值得留意，而当每日换手维持在5％－10％时，则该类个股则是要重点关注的。当换手率超过10％以上时，一种常见的可能是将形成股价的短期高点，另一种情况是换手率持续居高不下，有的甚至在相对高位换手率达到10％以上，甚至30％以上，而主力后市不但不出货，而且又大肆拉抬，例如昆明机床、深大通。因此在掌握换手率的基本知识后，很有必要对后一种情况多加研判，以博取更大的嬴利机会

高换手率蕴涵机会也蕴藏风险

换手率高即个股的成交量大，我们在挖掘领涨板块首先要做的就是挖掘热门板块，判断是否属于热门股的有效指标之一便是换手率。首先应注意换手率是否高，高换手率既可说明资金流入，亦可能为资金流出，投资者可结合之前介绍的资金流向概念来考察。其次还要观察其换手率能否维持较长时间，因为较长时间的高换手率说明资金进出量大，持续性强，增量资金充足，这样的个股才具可操作性。而仅仅是一两天换手率突然放大，其后便恢复平静，这样的个股操作难度相当大，如没有长期的个股跟踪经验，很难识别主力意图。前面已经讲过一些成交量放大的情况，但换手率高有以下三种情况最为普遍：

(1)相对高位换手率放大，主力在高位派发的意图是根明显的，但想要在高位找到如此多的接盘也并非易事，这主要是因为当股价上了一个台阶后，专业人士及大众的情绪都被调动了起来，如果这时再辅以政策利好、公司传闻等等真假不定的消息来迷惑市场，主力才能顺利完成派发，这种例子是很多的。对于这类个股规避风险的办法就是：回避高价股、回避前期曾大幅炒作过且离底部价位涨幅巨大的股票。

(2)新股，这是一个特殊的群体。通常，新股上市首日换手率都较高，大多在40%以上，中小企业板个服换手率有的甚至达到了80%以上。一般来说，换手率高的个股意味着其上市的定价被市场所接受，场外资金认为股价仍有上升空间而敢于大量承接。也有不少新股在上市后出现高换手率而股价却在数日内掉头向下，出现巨大的跌幅。这是因为换手率不是影响新股未来走势的唯一决定性因素，行情能否启动还取决于其他多种因素，如：新股开盘后与发行价相差的幅度、市场整体行情的走向、新股是否有炒作题材等等。因此，在炒作新股时除了留意换手率外还应注意上述三个条件，在这三个条件均较理想的基础上，才能根据换手率提高选股的准确性。如果三个条件均较理想，新股上市首日换手率超过50%时可积极关注，一旦累计换手率超过100%，并表现出较为强劲走势(即股价的K线图中阳线多阴线少，且收阳线的当天往往成交量相对放大，整体出现资金净流入的迹象)，则可采取积极买进的策略。另外，值得关注的一点是，新股上市首日开盘后前5分钟、前15分钟及前半小时的换手率及其股价走势，往往能说明该新股是否有市场大主力介入及预示着后市股价的走向。一般而言，投资者在新股首日上市开盘时不敢贸然介入，因此，首日开盘后前5分钟、前15分钟参与买入的往往以机构主力为主。主力机构若看中某只新胜，会利用开盘后的5分钟、15分钟趁广大散户犹豫观望之际快速介入收集大量筹码。

(3)相对低位换手串放大，这表明市场上有大量资金在股价的中低位正趁利空大口吞吃散户因恐慌而割掉的廉价筹码。敢于在出现利空时囤积货物还说明，这种利空是暂时的，越是底部换手充分，上行中的抛压越轻，未来的上涨空间相对较大*若市场的特点是局部反弹行情，则最具有实战意义的是价位不高的题材股，因为题材股因容易受到市场追捧、炒作资金不需要太大、能在短期内快速拉升等特点，往往会成为市场局部反弹中的强势股。

如何通过换手率选股？

换手率是指在一定的时间之内市场中股票转手买卖的频率，反映了个股交易状况的活跃程度，那么如何通过换手率选股呢?在投资实战操作中，应该依据什么样的条件进行选择才能够选择一只能够盈利的股票，换手率选股的时候应该注意哪些内容呢?

通常情况下，投资者在利用换手率选股的时候，可将当日在盘中换手率排在前20名的个股列入备选对象之中，这样便大大缩小了选股范围。首先，当日交易结束后，查看当日换乎率降序排名。其次，翻看换手20强个股的日K线形态走势图及所属行业的形态周期图，判断当前股价所处阶段及行业处于图形周期中的阶段。但是在实战中，投资者在利用换手率进行选股的时候，还是需要重点把握以下几个方面：

1、换手率较高的股票。在股市操作中，主力资金的介入程度可以通过个股涨幅来判断。当股票经过充分的换手的时候，平均的换手率在行情发动的阶段达到10%以上是正常的，这样股价才能够不断的上扬，而换手率比较低的股票，没有主力的资金做保证，很难会有上涨的机会。然而高换手率的股票是短线资金投资者的主要目标，投机性比较强，股价的起伏比较大，风险相对来讲也比较大。如图：

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2、如果是前期交投一直冷清但突然间在低位的时候频频放量、连拉小阳线的个股，是交投冷清说明该股杀跌的动力已经接近衰竭，股价已经没有在下跌的可能了。如果在这个时候注入新的资金，牵一发而动全身，股性也将会被激活。

3、换手比较频繁、价涨量增的个股，这表明主力的资金已经深度介入，因为股价的上涨会不断的受到获利盘和解套盘的沽压，换手越是充分，也就是说明沽压盘清洗得越彻底，持股者的平均成本不断提高，上行所遇的沽压也会有所减轻。一般情况下，如果某一只股票的换手率突然上升，成交量持续放大，可能意味着有投资者在进行大量的买进操，股价可能会随之出现上涨。如果某只股票持续上涨了一段时间之后换手率才出现迅速的上升，则可能意味着有一些获利者想要进行套现，这时股价就可能会出现下跌。

4、市场普遍都看好而且众多主力已经持有的，换手率较高的股票。能够被被众多机构选中的股票，一般代表着市场的一种动向，如果投资者与主力不谋而合，往往就能够降低系统的风险，提高资金的回报率。然而单个主力所持有的股票，其控股的能力虽然比较强，但是容易受到拉抬或打压，系统的风险较大。如果投资者能适时的追入换手率比较高的股票，只要买入价不是在个股上涨超过30%的情形下，一般都会有丰厚的利润，操作起来也比较轻松，风险也不会很大。

5、上市初期持续上攻且具有高换手率的股票。在上市之初，新股的换手率高是很正常的，但是随着市场走势的不断变化，新股上市之后高开低走也不是没有可能，所以投资者在选择新股进行操作的时候，必须要注意这一新股是否具有持续上攻的潜力。另外，基本上所有的新股都是具有短线投资价值的，一般在3~5周后都会有一个价值回归的过程，因此，除非绝对看好其后期的发展，否则介入新股还是应该以短线为主要操作手段。

换手率高说明什么

在股票入门知识中，成交量的分析指标换手率是绝不容忽视的。在熊市交易者的眼里，换手率在某种意义上就是选择股票的标准。换手率也叫“周转率”，即是指在某一特定时间内，市场当中股票转手买卖的频率。它是反映股票的流通性强弱指标，也是反映市场人气指标之一。其计算公式为：

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换手率=(某一特定时间内的成交量+流通总股数)x 100%

换手率高说明什么呢?从以下5个方面阐述。

(1)股票的换手率越高.就意味着该只股票的交投越活跃，人们购买该只股票的意愿就越高，属于是热门股;反之，股票的换手率越是低的话，则就表明该只股票少人关注，属于是冷门股的。

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(2)换手率高一般就是意味着股票流通性比较好，进出市场是比较容易的.不会出现想买但是买不到、想卖卖不出去的现象，是具有较强的变现能力的。

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(3)相对于高位的成交量突然放大，主力派发意愿是很明显，然而，在高位放出量来也不是太容易的事儿，一般是伴随有一些利好出台时侯，才是会放出成交量的，主力才能顺利的完成派发，这种例子是有很多的。

(4)新股上市之初，换手率高是很自然的事儿的，一度也是曾上演过新股不败的神话。然而，伴随着市场的变化，新股上市之后高开低走成为现实。显然已得不出换手率高就一定能上涨的结论，但是换手率高也是支持股价上涨的一个重要的因素的。

(5)底部放量的股票，其换手率高，表明新资金介入的迹象比较明显的，未来上涨空间相对比较大，越是底部换手就越充分，上行中的抛压就是越轻。此外，在局部反弹行情当中，换手率高是有望成为强势股，强势股是代表了市场的热点，因而有必要对它们加以重点关注的。

如何从换手率看股票的活跃程度

换手率，就是当天或者一段时期内的成交盆与总流通股数的比值，反映股票转手买卖的颇率。换手率高，说明该股受关注程度高，买卖活跃。

(1)如何衡量换手率的高低

一般而言，换手率由高到低可以分为5级，如下表所示。

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当股价经过长期阴跌，出现换手率低于1%的悄形时，往往预示着底部即将来临;当股价经过大幅度上涨后。换手率出现超过20%的情形时，往往意味着机构已经开始出货，股价即将见顶。如果高换手率出现在股价刚启动时，那么往往预示着行情仍可看高一线。

(2)通过换手率对比选择板块龙头

换手率高的股票，往往是当前市场的短线炒作热点，放量越明显的股票，成为热点龙头的概率越大。由于各个股票的流通股本大小不同，无法用绝对成交量来对比不同股票之间的放量情况，而使用换手率来进行对比就可以解决这个问题。例如，同板块的股票，在启动时换手率高的股票，往往就是这个板块中的龙头品种。

笔者赠言：能经受住折磨才能获利

市场每天涨停的股票到处乱飞，可偏偏就是没有自己的，看到这幅每天出现的画面，众多投资者不禁心生烦躁，其实大家的心情都一样，谁不想买完的股票就一飞冲天，连续涨停呢？但现实残酷，真正买完立即就涨的股票只能是运气，就像守株待兔一样，没有持续性！

在股票市场股票的形态不过是三种，一种是长期横盘滞涨的，一种是不断展开下跌的，第三种是不断上升的，谁都希望买到即将展开上升的股票，殊不知没有前二种状态的铺垫，哪有第三种情况的出现？

其实谁都知道市场是一场零和游戏，不创造任何价值的结果就是一场击鼓传花的游戏，在这场游戏开始前，各方面要进行各种准备活动，这种准备活动就像礼花升空一样，美丽的瞬间背后是辛苦的加工制作，运输，零售，再点燃，才会有升空的美丽！

具体到证券市场，投资者享受坐轿的快乐，不要忘了抬轿的辛苦，为什么主力要疯狂拉升股价，难道他不知道风险二个字吗？非也，主力比谁都知道控制风险，但投资者要知道大幅拉升的背后是主力早已将筹码吃的快要撑破肚皮，大部分的筹码已经控制在手上，他拉的是自己手中筹码的上升，与此对应的是大多数投资者手中早已将筹码交出，此种背景下股价才会出现拉升。逼迫投资者交出筹码的方法只有二种，就是下跌和长期的滞涨横盘，可以讲，看着那些暴涨的股票。在这之前该股都会有一个漫长的横盘或下跌过程，经的住折磨的投资者才能换来日后的暴涨的收益！

有的投资者一定会讲，那我就不参与调整，专等主力拉升时再介入，这里面其实是一个难题，一是主力何时拉升，不会通知你，你一不留心，股价就已经连续上涨20%，此时你不敢追，追了怕套，即使你追了，也确实容易被套，套住后面对下跌你会较为恐慌，一旦稍有拉升，你会立即退出，真正的利润与你无缘！所谓的追涨杀跌也就是从此开始的！所以一句话，想要获得利润，就要有忍受折磨的心态，如果你很容易烦躁，就只能把这件烦心事交由其它的资产管理人去做！