把鸡蛋放在一个篮子里?巴菲特颠覆三观的投资忠告丨21读书每周一本书让阅读

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21君:“不要把鸡蛋放在一个篮子里”，是我们最为熟知的一个投资原则，简单点说就是在投资时要建立广泛分散的投资组合，从而达到分散风险的目的。

但沃伦·巴菲特、查理·芒格、乔治·索罗斯等一些著名的投资者却反其道而行之，他们往往将资金集中投资在自己信心十足的证券身上。分散投资和集中投资，究竟谁优谁劣呢?

本文内容综合自《巴菲特与索罗斯的投资习惯》

编辑丨陈思 ;实习生丨宁鑫

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决定成败的不是你投资了什么，而是你的投资习惯。

题记

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把鸡蛋放在一个篮子里

《巴菲特与索罗斯的投资习惯》的作者研究发现，巴菲特的惊人成就是靠集中投资取得的。他只会重点购买他选定的六家大企业的股票。

根据乔治·索罗斯所说，重要的不是你对市场的判断是否正确，而是你在判断正确的时候赚了多少钱，在判断错误的时候又赔了多少钱。索罗斯的成功要诀与巴菲特的完全一样:用大投资创造远高于其他投资潜在损失的巨额利润。

分散化策略的效果则恰恰相反:你持有许多公司的少量股票，就算其中的一只股票疯涨，你的总资产也可能变化不大。

所有成功投资者都会告诉你:分散化投资是荒唐可笑的。

但你的华尔街投资顾问们不会这样说。投资顾问一般会这么建议:

建议

1.你应该把资金分散到股票、债券和现金中;

2.你的股票组合应该包括多种股票，最好分散到各种行业，甚至不同国家。

设想一下听取上述建议的不是投资者而是商人，像比尔·盖茨这样的商人。

转化成商业顾问的投资顾问可能会对年轻的盖茨说下面这样的话:

盖茨先生，你把所有的精力都放在软件业上是一个根本性的错误。分散化，分散化，分散化……这是成功的秘诀。只做 DOS，你的公司就是单一产品公司。所有的鸡蛋都在同一个篮子里，这很危险。为什么只做软件，为什么不做电脑呢?不过考虑到平衡高风险的需要，你还得进入其他一些更稳定而且没有周期性的行业。比如说，公用事业就是一个非常稳定的行业。

如果有人请这位顾问向年轻的帕瓦罗蒂提一些职业建议，他会说些什么?

唱歌剧非常棒，但毕竟，唱歌剧的回报并没有那么高。我建议你考虑一下唱摇滚乐和其他一些更流行的音乐类别的好处。毕竟，你已经开始考虑付房租的问题了。不管怎么说，你选择的是一个风险极大的职业。没几个歌剧演唱者能名利双收。

你有其他任何非音乐爱好吗?很好，烹饪要安全得多，稳定得多。为什么不去接受一些烹饪培训呢?把这作为兼职，你永远都有退路。

这些话是不是很滑稽?你一听就知道这是对盖茨和帕瓦罗蒂的愚蠢建议。实际上这对任何人来说都是愚蠢的建议，不管这个人是不是天才。

很多投资鸡汤告诉我们，要想赚大钱，就要敢冒风险。大多数投资者相信，你承担的风险越大，你的预期回报就越高。

事实是，成功的投资者不喜欢风险，巴菲特会尽可能地回避风险，让潜在损失最小化。

在几年前的一次管理研讨会上，学者们一个接一个地宣读了有关“企业家性格” 的论文。他们彼此之间分歧极大，但有一点是一致的:企业家有很强的风险承受能力事实上大多数企业家都乐于冒险。

在会议行将结束时，听众中的一名企业家站起来说，他对他听到的东西感到吃惊，他说作为一名企业家，他会竭尽全力回避风险，他还认识其他许多成功的企业家，但无论在哪里都很难找到比他们更厌恶风险的人。

成功企业家厌恶风险，成功投资者也一样，规避风险是积累财富的基础。与学者们的论调截然相反的是，如果你去冒大险，你更有可能以大损失而不是大盈利收场。

像企业家一样成功投资者们知道赔钱比赚钱容易。这就是他们更重视避免损失而不是追逐利润的原因。

巴菲特可能会在不到 10 分钟时间内决定购买一家价值数百万美元的公司，所有的计算已经在他脑海中完成了。他甚至不需要在信封背面写点什么。而且，他的这些快速决策大多都是正确的。

只有完成了下述四个阶段的学习，你才能做到这一点:

学习

1.不知道自己的无知。

2.知道自己不知道。

3.知道自己知道哪些，又不知道哪些。

4.知道自己知道。

最好的“内部消息”是公司年报

巴菲特是世界上最富有的投资者之一。他最喜欢的投资“消息”来源通常是可以免费获得的-公司年报。

现在巴菲特和索罗斯都已名扬天下，已经有高高在上的资格了。但当他们开始投资时，他们什么也不是，也别指望受到特别关注。而且，巴菲特在出名之前的投资回报都比现在要高。

可见，对他们之中的任何一个来说，现在以任何方式利用内部消息，显然不会有太多好处。

就像巴菲特所说:“就算有足够的内部消息和100万美元，你也可能在一年内破产。

巴菲特最喜欢的投资信息来源是人尽可得，且通常可以随意索取的:企业的年报。在与《超级金钱》一书的作者亚当·史密斯的一次会谈中，他建议投资新手们去做他 40 多年前所做的一件事，那就是去了解美国所有的已经发行了公开交易证券的公司，在长期内，这些知识将给他们带来极大的好处。

“可是美国有27000家上市公司。”史密斯说。

巴菲特回答说:“那么，就从最好的开始。”

巴菲特自 1950 年第一次读到《聪明的投资者》以来，一直有看企业年报的爱好。今天，巴菲特的办公室里没有报价机，但档案室里有188个抽屉装满了年报。巴菲特的唯一“调查助理” 就是管理这些年报的那个人。他说:“我终生都在观察企业，第一家是雅培制药公司，现在是Zenith公司”。

因此，巴菲特的潜意识里储存着多得令人难以置信的有关美国大公司的信息而且，他还用最新的年报不断更新着这些信息。

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《巴菲特与索罗斯的投资习惯》被投资者奉为“圣经”，作者马克·泰尔开创性地提出:表面看来有着天壤之别的巴菲特和索罗斯，不仅有共同的投资习惯，而且他们的思考方法完全一致。而更令人难以置信的是，无论是彼得·林奇、约翰·坦普顿，还是本杰明·格雷厄姆、菲利普·费希尔，成功的投资者都遵循着与巴菲特和索罗斯一模一样的思考习惯，无一例外。

马克·泰尔认为，决定成败的不是你投资了什么，而是你的投资习惯。在本书中，他分析了失败的投资者容易陷入的7种投资误区，总结了几乎涵盖投资世界的每一个方面、巴菲特和索罗斯均虔诚信奉的23种投资习惯。只要你学习和借鉴了这23个习惯，根据自身情况发展出自己的投资哲学，你就能成为投资市场中的胜利者。

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《巴菲特与索罗斯的投资习惯》

作者: [澳]马克·泰尔

译者:乔江涛

出版社: 中信出版社

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