钮文新：中国货币不是“超发”而是“超创” 今年5月份

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钮文新：中国货币不是“超发”而是“超创”。---小编总结的本文关键词

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今年5月份，中国广义货币供应量（M2）余额已经高达174万亿元，相对于82万亿元的GDP而言，M2是其212%，实在太高了，号称全球之最。为什么会这么高？

历史地看，中国央行大部分时间都在以M2增速作为货币政策操作的中介目标，这个目标甚至体现在“两会”的政府工作报告当中。这也不奇怪，因为央行对M2增速的大致控制公式是：“M2增速=GDP增速+CPI+2%到3%”。但从实际操作的结果看，绝大多数时间，实际报出来的M2增速数据，不仅会远远大过年初预设的目标值，而且会大过“GDP增速+CPI+2%至3%”所应当表达的M2增速。天长日久地不断积累，结果就是M2余额巨大。

现在，中国货币化过程已经基本完成，所以那个“2%至3%”的小尾巴已经没啥意义了，而未来的M2增速只需要考虑“GDP增速+CPI”即可，但即便如此，M2增速也会太快，比如，GDP增速为6%，CPI为2%，那M2增速应当达到8%左右，几乎是依然是6到7年翻一番的增速，而且M2余额与GDP的比值还会进一步提高，这显然是一个不可接受的过程。