火眼说|中国或停买美债，美债市场暗藏危机近日

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近日，美国债券突然之间迎来被抛售狂潮，使得整个美国十年期债券收益率大涨，上涨了4.7个基点后，债券价格猛跌。

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美元指数大跌，美元对日元跌幅扩大超过1%，美元对欧元同时出现下跌，美元疲弱程度可想而知。这个时候，黄金迎来了同期大涨，涨幅超过了1%，美债大跌，美元指数大跌，黄金自然就开始供不应求。

美元指数迅速下跌到92附近:

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原本已经跌破2.5%关口的美国十年期国债再度快速下跌，直奔2.6%而去:

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非美元资产则纷纷收益--黄金大涨最高超过1%:

原油涨幅也超过0.5%，再创新高:并且欧元、日元、人民币等等货币也在这段时间集体上涨!

为什么美国国债会被疯狂抛售呢?指数大跌呢?

根据美国权威媒体发布的报道，因为中国在最近的评估报告中，部分人士认为美国债券缺乏足够吸引力，中国应该暂缓增持美债。

未透露姓名的部分官员表示，随着中美两国之间的贸易紧张局势升级，中国可能会重新考虑购买美国国债。这两个经济强国长期以来一直维持着债务推动的贸易政策，但随着美国债务预计将进一步增加，中国政府可能会失去对美国国债的兴趣。

这一消息一出，迅速引发了全球开始抛售美国国债，不管美国怎样遏制中国，但实际上中国已经成为全球风向标。中国有3.2万亿美元的外汇储备，其中持有了约1.2万亿美元的国债，一直是美国的第一大海外债权国。

也就是说，中国是美国最大的债主，中国不买美国的国债，美国会跟中国急，中国买多了，美国又害怕。实际上现在的美国很害怕全世界抛售美债，因为美国现在不断加息，而且美联储不断的缩表，也就是美联储在抛售美债。

这个时候，美国需要全世界其它国家为美联储缩表接盘，害怕其它国家跟随美联储一起抛售美债，因为这样，很可能会引发美债危机。美国通过三轮QE，印刷了近四万亿美元，购买了大量的美债，如果没有庞大的海外资金接盘，美联储根本没法成功缩表，成功退出QE。

但现在特朗普的国家安全报告却把中国当做战略对手，要在经济上对中国采取强硬的立场。最近中国收购美国的企业，受到千般阻扰，万般刁难，蚂蚁金服受阻之后，华为在美国销售手机也被取消，而苹果却在中国大行其道。

所以，中国需要给美国一个警告，让美国知道中国强大的经济力量和金融力量。希望通过此举，让特朗普和美国政府认识到，美国和中国需要的只有合作共赢。

中国庞大的外汇储备，用好了，就是威力巨大的金融核武器，没有用好，也容易成为大战略的制约。因此，中国不会轻易使用外汇储备这样的金融核武器。

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为什么中国有暂缓增持美国国债的意图?

此前中国之所以选择增持美国国债或者相关的美元资产，主要原因有两个:

一个是中国这么大体量的资产配置规模和流动性要求，只有美债和相关美元资产能够匹配;另一个原因是美债长期处于牛市，美元资产相对坚挺，处于安全性和收益性考量，持有美债和相关美元资产也比较合适。

而如今，美债牛市可能面临阶段性终结，其投资吸引力在下降。而美国多年来大规模发行美债，也让美债变得越来越廉价，不再具有相对价值。

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中国持有美国国债变化

根据最新美国财政部的数字，截止到2017年10月份，中国持有的美国国债规模为11892亿美元，位列所有持有美国国债的政府之首。

作为全球拥有美国国债最多的国家，如果中国持续性的抛售美债或者不增持美国国债转而投向其他资产，那么本身这种预期压力，就足以引发市场对于美元债券的抛售，从而导致美国长短收益率过分上升。

当然，我们中国一直谋求多元化外汇储备的夙愿也是重要的因素，长期持有美元资产，终归无法分担风险，也把自己和美国的利益过于绑定在一起。因此，为了资产的安全性、独立性以及瓦解美国的金融霸权，都需要我们减少对于美债和美元资产的过分倚重!

德意志银行策略师Alan Ruskin在报告中写道，鉴于美国可能采取贸易保护主义措施，中国先发制人地表明自己手中握有大牌合情合理。

他指出，“美国总统特朗普针对美国股市发布大量推文，让人产生强烈的印象，即如果中国显示出有损害美国股市的能力，那么美国可能会迅速对中国采取贸易行动。”

Ruskin表示，“因为中国持有如此大量的美债，略微的举动都可能伤及现存债券和总体的投资组合。由此来看，中国先卖出美元资产，再对外说要卖出更加合理。”不过，德意志银行认为，虽然有关中国考虑减持美债的消息不利美元，但随着美债收益率的攀升，它们对外国买家的吸引力将上升，从而限制美元的跌势。