未来去杠杆的高峰需要看到地方融资平台的杠杆比率下降，这意味着结构性去杠杆取得实质成效，资金面很可能将迎来转折点。

另外我们从中长期视角来回顾当下市场，从1990年12月上海证券交易所成立以来，A股已经经历了5轮牛熊周期，平均5-6年一轮周期轮换。这一次处于第五轮周期底部区域，这次市场底部的背景跟02-05年很类似。

经过前几日“两阳夹一阴”的可喜行情后，今天再次缩量震荡。一方面是由于周末效应，另一方面市场现阶段整体还处于悲观氛围，市场人气需要时间来回暖，所以资金还是偏谨慎，进而造成交投寡淡的局面。

不过从昨日长阳确立后，市场短期也已经脱离风险期，接下来大概率会在这个位置震荡筑底一段时间，然后再选择方向。

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