大家再对比一下余额宝的收益率：

也是从 17 年底的 4.4%左右的水平下降到现在 3.4%左右的水平，下降了 1%左右，这个因果关系是非常明显的。

以上就是余额宝收益率下跌的直接原因，接下来我们再说说根本原因：

2017 年，中国经济的关键词是去杠杆，就是说国家在当时觉得，之前放的水太多了，银行贷出去的款太多了，很多企业之前拼命借钱，也没有想过借的钱能不能真正创造效益‘没有想过借到钱，是要还本付息的，总想着能借新钱还旧钱。国家觉得这样是不可持续的，总有一天要资金链断裂，出现重大风险。那怎么办呢，国家就把控出水的龙头，让央行少放点水。

一方面，央行“印钞机”的速度变慢了，M2 的增速从 2016 年的 10%以上，降到 2017 年底的 8%。

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