以同样的方式来分析下美股（以纽约和纳斯达克证券为例）。

从1987~2017年间（由于Bloomberg导出完整数据存在困难，只能导出1987~2017年间，美国本土上市4105只股票(含已退市股票，充分考虑到幸存者偏差)，这并未包含国外ADS股票，再剔除极少数数据缺失股票+ A/B不同投票权重复股票，剩下3,835只），美股3,835家的综合ROE11.9%，净利率6.7%，剔除金融后ROE 12.8%，净利率6.1%。剔除前后的差别不大。

由于美股财务舞弊风险较小，违法成本极高，所以不做打折处理。两个指标比中国A股要优质，A股实体企业综合ROE8.3%，净利率4.2%。

同时，美国近30年的年均通胀2.7%，或90年长期通胀年均3.2%。所以，调整通胀后企业真实ROE为9.2%(ROE 11.9% - 通胀2.7%)。

而中国A股调整通胀后真实实体企业ROE为-2%(ROE8.3% - 通胀10.3%)，或更乐观未打折后的ROE0.5%(ROE10.8%-通胀10.3%)。

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