近年来，恒瑞业绩增速保持在20%左右。最新的财报显示：2018年上半年，公司营收约77.61亿元，同比增加22.32%；归母净利润约19.10亿元，同比增加21.38%。

下跌前夜：估值创近十年新高，调整在所难免

高速增长的业绩及行业地位是恒瑞医药高估值的基础所在，而研发投入完全费用化，创新药研发管线丰富，市场给予在研产品高预期在情理之中。

过去五年，恒瑞医药的平均市盈率在50倍左右，正负一个标准差分别为61.94倍和37.44倍，也就是说过去五年恒瑞医药有68%的时间是处于37.44-61.94倍的估值区间。以下为根据wind数据绘制的公司近五年估值变化：

这明显高于A股制药公司估值的平均水平。从公司所属的证监会行业医药制造业来看，目前行业市盈率中位数为29.36倍，市净率中位数为2.73倍。　

股价调整的另一个压力来自前期涨的太多。

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