道理很简单，在机构投资占主导的美股市场，公司价值是华尔街专业投资者们最信赖的因素。在1977年股东年度致函中，“股神”巴菲特就确立了他的“四层过滤器”选股框架——看得懂的商业模式；有利的长期经济环境；能力强与可信赖的管理层；合算的报价；并将这一原则坚持了几十年。

在这一框架中，长期经济环境往往不是投资者能够选择的。“合算的报价”指的是合理的市盈率，警惕泡沫，避免购入市值过高的公司。但是，无论资本市场如何波动，拥有正确的商业模式和有力的管理层的优质公司，能够源源不断扩大市场，产出利润。一只能不停“下金蛋”的母鸡，任何市场环境下，一定都会很值钱。

这一点，在阿里巴巴身上越来越明显。在人民币汇率暴跌，消费数据疲软等等不利因素下，阿里巴巴依旧保持着超高速的增长。根据Q1财报显示，中国企业阿里巴巴收入同比大增61%达到809.20亿元人民币，这一数值远远超出彭博、路透等主流机构分析师预期。要知道，全球互联网公司中，只有Facebook和NETFlix增速勉强超过40%。国内的B和T增速均在30%左右。

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