解读《金融的本质》，看看美联储和金融危机的内在关联( 七 ) 今天我们讲的是《金融的

美联储成立是在1913年，但之后没多久，美国就在1929年爆发了世界历史上都排的上号的大规模金融危机。这场危机来势凶猛，美联储表现如何？答案是，基本上没怎么发挥作用。“终极boss”“最终贷款人”什么的，只是一个传说。那你可能就要问了，不是说只要遵从这个“白芝浩原则”就能够平息恐慌，重建信心，有效应对金融危机么？美联储干嘛不按方抓药，药到病除呢？

舆论界有不少声音，都诟病美联储不作为。你美联储的存在就是为了对付金融危机，为什么没有履行好自己的职责？伯南克在这本书里，就替美联储作出了解释。

实际上，这么说真是有点冤。当然啦，当时美联储成立还没几年，经验不丰富，对形势判断不充分也是一方面。但一个更重要的原因呢，是当时“金本位”制度的限制，发行的每一块美元都是有法定“含金量”的。这时到银行取钱就约等于取黄金，这就会导致，美联储能够提供资金的总量，就受到美联储持有黄金总量上限的约束。也就是说，这个终极 boss 的能力有限，即使银行遭到了疯狂的挤兑，美联储能用来“以时间换空间”的能力也就那么多，不能想给金融机构多少钱就给多少。