增速超全球平均，估值处低位，这个板块配置正当时! A股市场回顾今日两市成

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A股市场回顾

今日两市成交量较前一日放量，共1727只个股上涨，41只个股涨停，除新股外涨停33只;1432只个股下跌，21只个股跌停。

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A股策略

周三A股表现继续分化，整体呈现沪强深弱格局。沪综指早盘冲高至3465.20点，创两年来新高，收盘上涨0.24%，深成指全天低位震荡，收盘下跌0.73%，两市合计成交6099亿元，较周二放大一成多。创业板指早盘创新低后绝地反击，最终收涨0.72%。金融股全面上涨成为周三看点，证券股全线收红涨幅第一，国信证券涨停。张家港行涨停领涨银行股。5G技术研发试验第三阶段规范正式发布，芯片等相关概念股上涨。传媒娱乐板块涨幅紧随其后，横店影视、上海电影涨停。区块链、草甘膦、供气供热、房地产板块位于跌幅前列。

银河证券指出，股指短期调整的时间仍不够充分，或将延续震荡走势，但调整幅度有限，中长期大盘上行趋势不变，价值投资仍是未来主线，继续看好价值龙头股，尤其是银行、地产等作为核心资产，仍有一定估值修复空间。

图解涨停股

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热点事件解析

今日牛板:券商

主要逻辑:政策天平向局部创新倾斜，大券商仍将强者恒强

1月17日券商股领涨大盘，财通证券开盘两连扳，国信证券、浙商证券随后封板，中原证券、广发证券等纷纷跟涨。截至收盘，板块全线飘红，涨幅达3.2%，同时带动多元金融板块涨幅2.73%。

消息面上，证券业协会日前发布《证券公司参与股票质押式回购交易风险管理指引》、沪深交易所和中证登发布《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(2018年修订)》，新规自3月12日起正式实施。

机构解读:广发证券非银首席陈福通过进门财经APP路演表示，局部创新格局正在形成，投资以大为美。行业层面，政策的天平正在向围绕做大做强的局部性创新倾斜，衍生品市场扩容及国际化发展机遇下，行业龙头抢得先机，创新预期助力强者恒强，行业集中度提升逻辑顺畅。公司层面，大券商不仅盈利能力强还估值更低，在行业集中度不断提升背景下。建议投资“以大为美”，首推估值具备相对优势的大型综合券商:华泰证券、中信证券等;另外关注激励到位的国元证券等。

天风证券非银陆韵婷认为，股票质押新规落地，将利好A类券商，对于上市券商业绩影响将大幅小于5%。

今日牛板:港口航运

主要逻辑:数省竞逐自由贸易港，2018年主题催化明显

1月17日，港口航运板块低开高走，早盘出现急速拉升，此后一直维持在高位，截止复盘，板块整体增速1.26%，海峡股份涨幅5.19%，北部湾港涨幅3.54%，盐田港涨幅3.00%。

消息面上，辽宁省政府已正式将大连申报自由贸易港方案上报国务院，山东省也积极争取在青岛港创建自由贸易港。截止目前，已经有包括上海、浙江、四川等沿海内陆十余个省份竞逐自由贸易港。业内指出，今年有望成为我国自由贸易港破土之年，继自贸试验区之后，我国开放新高地将浮出水面。

机构解读:华创证券交运吴一凡看好上港集团，预计2018年全球外贸环境稳中向好，美国减税政策将提振全球集装箱吞吐需求，公司集装箱业务有望继续维持稳定增长。目前自由贸易港建设规划已上报国务院，预计2018年有望政策落地。同时上海市城市总体规划(2017-2035年)中再次提到探索建设自由贸易港，而交通部近期也谈到推进区域港口资源整合，推动自由贸易港建设。密集的政策将使得自由贸易港成为2018年重要发展机遇，而公司将是自由贸易港建设排头兵，主题催化明显。

今日牛板:美丽中国

主要逻辑:制度层面全方位加码，环保各领域已进入加配良机

1月17日美丽中国概念股午后大幅拉升，综合固废平台永清环保一度涨停，废钢细分龙头华宏科技大涨6.48%，亚通股份、文科园林、巴安水务分别收涨5.22%、3.27%、2.5%，板块整体收涨1.52%。

环保部近日印发排污许可试行管理办法，为改革完善排污许可制迈出坚实一步，同时继续加码非电治理政策和大气污染督查。国资委今日发声，2018年初步安排煤炭去产能指标在1000万吨以上。

机构解读:东兴证券环保洪一认为，当前环保产业具备环境治理和社会投资双重属性，国家对环境质量要求的提高以及减缓GDP增速下滑的需求都要求环保产业在未来承担更加重要的历史使命，市场空间只是初步开启。因此，环保板块已经进入加配良机，维持看好行业评级。后市策略方面，建议沿着两条主线展开，短期建议关注政策驱动力明显、高景气行业的细分领域龙头，如环卫、监测、危废等，长期建议关注 ppp+海绵城市推动下水流域以及黑臭水体治理相关标的。

今日牛板:芯片国产化

主要逻辑:中国芯高景气将贯穿全年，战略配置正当时

1月17日芯片国产化板块异军突起，国民技术、聚灿光电强势涨停，华灿光电、士兰微分别大涨8.45%、5.99%，北方华创等超10只个股涨逾3%，板块整体收涨1.85%，居概念涨幅榜之首。

近日三安光电、华灿光电等多家企业业绩预喜，呈持续高速增长态势。市场上，台积电四季度录得近年以来最高水准，国内被称为拥有黑科技的内存模组厂嘉合劲威自主研发的存储颗粒测试设备银芯一号、二号成功面世，填补了国内 IC规模化测试的空白。政策层面利好来自，工信部带头形成国家智能制造标准体系，指出今年累计制修订 150项以上智能制造标准，并基本覆盖基础共性标准和关键技术标准。

机构解读:银河证券电子行业傅楚雄分析称，存储器需求的提升带来了半导体行业的景气度的提升;5G箭在弦上，物联网和人工智能加速落地，下游的需求将给半导体景气度提升持续加码。而行业的高景气度又大幅推升晶圆厂的产能利用率，部分厂商已根据情况进行提价，并有望持续。此外，产业基金的支持力度进一步加码，大基金二期呼之欲出，半导体产业将迎来战略配置机会。

部分投资者认为，和国际龙头半导体企业相比，A股半导体上市公司整体市盈率偏高，上涨空间有限，但事实上我国半导体产业整体的增速远超全球平均水平，在行业龙头市场份额持续提升的情况下，理应享受更高的估值水平及更大的市值成长空间。目前半导体板块整体估值水平处于历史较低位置，预计行业龙头 2018年平均预测市盈率约为 40倍，部分优质公司市盈率为 30倍左右。

进门财经APP路演回顾

中泰证券|机械首席王华君:2018机械行业年度策略十年等一回!

2017年，中国机械行业迎来“朱格拉周期”，行业复苏。2018年，王华君预计机械行业将持续复苏，部分机械龙头(例如中国中车、中集集团)业绩有望创历史新高。从投资角度来讲，剔除2015年牛市，2018年是部分机械龙头较好的投资年份，要牢牢把握工程机械、集装箱、轨交装备复苏上升期。

投资建议:

传统装备，聚焦“核心资产”

工程机械:2018年持续复苏，盈利能力将明显提升。持续聚焦行业龙头:三一重工、徐工机械等

集装箱/港机/船舶:受益贸易回暖，推荐中集集团、振华重工。

煤炭机械:订单高增长向业绩转化，龙头2018业绩弹性大。推荐天地科技，煤炭机械全产业链龙头，中煤科工集团唯一上市平台;郑煤机，液压支架龙头+汽车节能零部件双主业，业绩弹性大。

新兴装备:锁定高成长龙头

LCD/OLED面板装备:全球面板产能转移，下游高景气度有望持续。推荐精测电子，国内面板检测设备龙头;联得装备，公司是我国少数具备供应全套模组工艺设备和制造能力的企业之一。

光伏装备:受益下游光伏扩产高景气，装备龙头有望受益。推荐晶盛机电，国内晶体硅生长设备龙头;捷佳伟创，晶硅太阳能电池片制造设备，拟创业板上市。

智能装备:成本逐步降低，有望迎来新一轮增长。推荐智能装备，成本逐步降低，有望迎来新一轮增长，聚焦核心零部件国产替代，关注机器人本体龙头企业。上海机电(与全球减速器龙头Nabtesco成立合资公司，规划年产20万台精密减速器产能)、中大力德(RV减速器技术获得突破，已能小批量供应，产能提升业绩弹性大)、双环传动(规划形成年产6万台RV减速器产能)等。

招商证券|计算机首席刘泽晶:回顾2017，展望2018--招商计算机

2017是特别分裂的一年，计算机板块大幅下跌18.8%，倒数第三，但龙头个股表现不错。如此跌幅其中存在两大因素。

内因:估值高企，业绩下滑。2017年底，计算机板块TTM估值50倍，较2015已经大幅下调，但对比2007年和2010年两次牛市，计算机板块估值依然处在历史中枢靠上的位置。2017年板块业绩持续低于预期，每到财报季，行情就倍感压力。利润增速下滑有多方面原因:部分细分行业景气度下降;外延并购数量骤降;商誉减值压力;减持新规使得上市公司没有放业绩的动机等。在一年前到半年这个时间段，政府相关的计算机板块需求达到低点;加上2014、2015年人力成本上升过快，对2017年的业绩增速有压力。

外因:流动性收紧，供给端加速。在金融去杠杆，流动性紧缩的大背景下，外部因素也使得板块资金持续流出。2016年11月至2017年1月，保险资金监管，IPO加速预期，资金分流，债市调整三大利空促使指数快速下行。4月-6月流动性收紧，板块持续下行。7月金融工作会议强调工作重心转向降杠杆、防风险、协调监管，指数再次暴跌。

全年仅有的投资的机会出现在7月-9月。从产业周期的角度来研究，国内计算机行业经历了4个大阶段。第一阶段:2000年前后代表公司是清华同方这样的硬件渠道销售型公司，把海外产品引进中国出售。第二阶段:2007-2013年，项目型应用解决方案的公司，如东华软件、航天信息，期间国内软件基础较差，相关行业信息化顺应行业发展趋势。第三阶段:2013-2016年，互联网时代下，流量大的公司业绩会比较好，例如同花顺、东财。第四阶段:2017-至今，顺着产业升级的过程--渠道销售型公司-应用解决方案的公司-流量公司，刘泽晶认为未来核心技术科技型公司将会成为发展中的翘楚。

核心技术科技型公司主要分两个大方向，第一方向:人工智能领域。人工智能是未来五年科技升级的主线。第二方向:云计算。比如说人工智能的英伟达，云计算的亚马逊，龙头大公司已经走出来了。从上游到下游过渡，2018年投资主线是抓住云计算加人工智能，找出在A股市场中真正有技术的公司。

回到A股个股，根据研发投入、人员储备、市值利润上是否具备足够的体量，刘泽晶划分了头部公司和非头部公司，头部公司--市值在100亿以上的公司;非头部公司--2015年之前上市、市值不足100亿的公司。头部公司的表现远胜于非头部公司，预计2018年依然是头部公司，即中大型公司更有优势。到2020年，5G普及、人工智能普及之后，小公司的机会非常大，或许会有不少想象不到的公司会做起来。

进门财经APP路演预告

1月17日

19:30国金证券|策略李立峰:2018年A股高分红专题--历史、特征和构建 2018年高分红组合

20:00中泰证券|食品饮料首席范劲松:2018年食品饮料年度策略

20:00 #专场长江证券|策略&非银:新结构市场变局下，论券商的变与不变

20:00 #专场广发证券|策略资深分析师廖凌:攻坚“精准扶贫”，布局“乡村振兴”

20:30华金证券|中小创首席廖志勇:庖丁解牛

1月18日

15:00 #专场长江证券|食品饮料:安琪酵母电话会议

15:00招商证券|基础化工姚鑫:近期化工投资策略

16:00招商证券|建筑行业首席王彬鹏:建筑工程行业最新观点

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(股票代码838764，深圳市政府战略投资)