352倍市盈率无需怕？亚马逊财报耀眼得让人羡慕妒嫉恨 2月1日

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2月1日，亚马逊正式发布2017年第四季度财报，顶着352倍市盈率的大帽，众多分析师和媒体都在瞧热闹，到底亚马逊财报有没有非常突出的惊喜，让投资者足以继续安心去持有甚至买入该股呢？现在让我们来对快速浏览一下本次财报的亮点：

1、亚马逊在圣诞-元旦假期季度突破600亿美元，以固定货币计算增长了36％。

2、北美收入增长42％至373亿美元，国际市场销售额增长29％至180亿美元。

3、云服务AWS收入增长45％，达到5.1亿美元。

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4、北美地区占销售总额的60％，海外国际占32％，AWS占8％。

5、运营收入跃升69％至21亿美元，轻松达到公司的预估上线。 AWS产生了超过10亿美元的运营收入。

6、第四季度还包括了7.89亿美元税收影响的暂定税收优惠。

7、首席执行官杰夫·贝佐斯（Jeff Bezos）说：“我们对Alexa预测是非常乐观的。”

8、亚马逊预计大致2018年第一季度收入在47.75亿美元至48.71亿美元左右，而市场预期为48.7亿美元。

接下来谈谈我们看到业绩后的第一感想：

首先，和预期一样强劲。收入达到了604.5亿美元，即使获得了11亿美元货币顺差的帮助，但也超过了本周早些时候598亿美元的分析师共识。北美地区的零售力度非常明显，2017年美国的假期销售尤其强劲。自2015年以来，这一领域的同比增长率首次超过了40％。上个季度国际市场增长率为29％，部分受到外汇支撑。

在AWS方面，结果也非常令人鼓舞。我们认为亚马逊的云业务在短期内将继续保持40％的增长率，到2022年还有20％的增长率。本季度，营收增长了45％，实际上加快了云业务的势头。

请参阅下图，描绘AWS收入的历史趋势。

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（资料来源：D.M.Martins Research，利用公司报告中的数据）

在盈利能力方面，运营利润率同比略有上升。AWS的运营利润率比2016年有所下降，我们看到业务的零售终端推动公司整体利润增长，非常好。需要特别提及的是，按照这个盈利增速，原来350多倍的市盈率，未来就会变成170多倍的市盈率，大大下降。所以，我们的说法是，不是亚马逊能否盈利的问题，是亚马逊打算在消灭实体零售店之后，自己打算盈利都少的问题。亚马逊未来已经继续可以做到随心所欲了，这才叫绝对龙头。

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总体来说，这是又一份超出预期的财报，而且所有上市公司都羡慕妒嫉恨，我们认为，随着盈利在未来有望快速提升，市盈率是会继续迅速下滑消融的。

我们会在明天在本号提供亚马逊财报电话会议的详细介绍，记得关注本号！

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