【联讯策略-策略观点】春季攻势预判风险提示：市场有风险

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市场回调过后，市场依旧选择了最具确定性的大消费白马；白马股上涨的基本逻辑未发生变化，成长股机会的到来只是时间问题，携价值蓝筹与优质成长齐飞。

本轮回调呈现，创业板回调更迅速、中小市值标的回调时间更早幅度更大的特点；市场在近半月的底部震荡中，市场热点一直在快速轮转，率先走出调整区间的依旧是大消费类的白马蓝筹。

年度策略中看好价值蓝筹和优质成长共舞的观点依旧不变，白马股上涨的基本逻辑未发生变化，成长股机会的到来只是时间问题。大消费白马回调后再度领涨，充分说明只要基本面未证伪，上涨逻辑将长期存在；在市场情绪相对低迷时期，市场依旧选择了确定性。

在整个A股逐步美股化的过程中，业绩和价值主线将在未来很长一段之间都是整个资本市场的主线，那么对于短期市场白马股是最具确定性的不二首选；在中期布局具备很强的业绩支撑性的优质成长股，携价值蓝筹与优质成长齐飞。

2018年春季攻势主要关注年报预告带来的业绩机会，以及两会相关的主题机会。业绩为重，主题为次。金融股最为确定；周期股关注股价落后于基本面的部分；消费股高股价高景气；成长股关注年报符合预期部分。主题看先进制造和海南区域概念。

一季度由于宏观数据的真空期、资金面的相对宽松和投资者情绪高涨等，往往带来一波春季躁动行情。年报在春季攻势中占有核心地位。在市场更加看重公司业绩情况的当下，我们认为今年的年报预告对市场的影响力会进一步加深。2017年全年上证指数在3000-3450区间震荡，从年初3100点到年末收盘3300点，年涨幅6.5%；展望2018年指数区间突破，还需借力大金融。

年报预告期，首先看金融板块，最具确定性，最便宜；其次周期、大消费和新兴成长均有机会。银行基本面改善估值最低，保险高景气估值适中；周期中上游资源类商品价格坚挺可能带来一定预期差；大消费中白酒茅台已经率先提价，后期继续关注这种景气的延续情况；新兴成长机会的到来只是时间问题，首先关注年报预告符合预期的优质成长股。

历次行情中概念从不缺席，随着行情展开，我们建议关注两会相关的主题热点，建议重点关注先进制造和海南区域主题等。

风险提示：投资有风险，入市需谨慎。

来源：联讯研究

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