单日涨幅30%？基金神秘暴涨的套路总结股市有10%的涨停上限

2017年股票基金全面丰收，不少基金今年的收益都超过了50%。与此同时，好小买也经常会收到一些投资者询问，某某基金为啥单日涨幅20%、30%。大家都知道，股市有10%的涨停上限，理论上来说，基金的单日涨幅是不应该超过10%的，那么对于这些异常的净值波动通常是怎么回事呢？好小买在此总结了一些常见的情形，保证大家以后可以看得更明白，不上当吃亏。

一、基金遭遇大额赎回

有些基金单日暴涨并不是因为它们买的资产表现好，而是由于巨额赎回产生的赎回费计入基金资产带来的。一般而言，大额资金赎回导致净值攀升有两个原因，一是赎回费计入基金资产，二是基金净值最后一位四舍五入，高于面值部分计入基金资产，给剩余的投资者留下一笔可观的意外之财。

举个例子来看：

A基金单位净值1元，总份额5000万份，基金资产合计5000万元。

某天，机构F将其持有4950万份A基金全部赎回(A基金还剩50万份)，由于持有时间不满30天，共产生赎回费4950*1*0.75%=37.125万元。

该赎回费全额计入基金资产，赎回后剩余的基金资产为50*1+37.125=87.125万元。剩余总份额为50万份，基金净值=87.125/50=1.7425元。

由于机构F的巨额赎回，A基金的净值由1元涨至1.7425元，单日暴涨74.25%。

2017年上半年由于流动性吃紧，巨额赎回常有发生，也导致基金榜单上时常出现一些单日暴涨达到40%甚至80%的基金。

例如，鹏华弘达A单位净值从4月17日的1.0454元大幅跃升到4月20日的2.0709元，18日单位净值涨幅高达98.1%，而该基金的C份额——鹏华弘达C单位净值不仅没有上涨，反而下跌了0.03%。华富元鑫A因为巨额赎回净值单日暴涨75%，甚至连一向稳健的货币基金也因为巨额赎回出现净值短暂暴涨。

二、新三板基金

新三板产品在标的公司未挂牌或协议转让阶段，因为难以有公允的价格，一般都是按成本估算净值，每个单位是1元，再要扣2~3个点的管理费、托管费等，实际净值可能是0.97元上下。原则上这阶段托管券商一般是不公布净值的，所以我们通常看到这些新三板产品的净值都是1元。如果股票转做市交易，流动性变好，价格相对公允，有些托管券商就会按照市值法估算净值并公布，给投资者一个参考；但也有券商比较保守，认为做市阶段价格也不靠谱，所以也不公布。

新三板的股价波动完全不按常理出牌，而且经常是通过大宗交易的方式进行，股价单日翻倍也是有可能的，下图是一只新三板股票超能国际近半年的股价走势，大家感受一下。

说白了，新三板项目短期净值没有意义，一会1元一会5元，要看最后退出才是真正的价格。

三、停牌股复牌效应

大家都知道停牌股复牌时往往会有一轮比较集中行情上涨（也有可能是下跌），一些重仓持有停牌股票的基金在股票复牌初期会跟着出现大幅上涨。典型的如单项目定增的产品，一般都是每周公布一次净值，如果期间经历股票复牌，连着两三个涨停板，那单周出现30%~40%的涨幅也是很正常的，劣后份额会涨的更多。

四、单账户期货产品

期货投资由于自带杠杆效应，期货基金的可能出现的净值涨幅也比一般基金要大一些。在2016年这样的商品期货牛市中，大部分期货私募产品表现优异，尤其是期货单账户产品，收益更是惊人。某私募旗下的进取策略2016年获得了近150倍的收益，这固然是当年的行情给力，另外其实还有产品的特殊性质原因。

数据来源：好买基金研究中心

时间区间：2015/3/2-2017/1/17

先科普一下什么叫私募单账户：

我们通常说的单账户产品其实分成两种，一种是未经过产品申报、没有托管估值的投资者账户，就跟普通的散户账户一样。还有一种是申报备案、有托管估值的私募产品，单账户的特殊性质在于里面只有一个投资人，通常是私募管理人自己，而且大部分单账户产品规模不会特别大，所以操作起来会比较灵活。

上面列出的这只单账户比较特殊，为了锁定产品收益进行了频繁的资金回笼操作。假设一个账户的权益控制在3000万到5000万去运作，那当这个账户的权益增长到7000万了，就可能会把多出来的2000万拿出来锁定收益。这2000万出金相对于7000万的权益来说相当于大额赎回，这里面的故事跟之前提到的是一样的，频繁进行资金回笼的操作会使最后产品的收益会比实际更大一些。

总结来说，基金净值暴涨的原因说来说去无非是以下三个：

要么是杠杆效应放大收益，要么是涉及类似新三板或停牌股这种非流动性的资产，要么是出现大额赎回，以后再看到魔幻的收益曲线相信大家会有更好的判断啦！

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