【点今?债市】“债券通”已成境外机构投资内地债市重要渠道债券通“北向通”于2017年7月3日开通

周三，央行连续第八日暂停公开市场操作，当日有900亿逆回购到期，净回笼900亿。

资金利率整体下行。其中，银行间隔夜和7天质押式回购利率分别下行9BP、12BP至2.57%、3.00%，3个月SHIBOR下行7BP至4.73%。

利率债收益率走势分化。其中，国债1年期收益率下行1BP至3.67%，10年期上行2BP至3.92%；国开债1年期下行8BP至4.40%，10年期上行1BP至4.88%。

信用债收益率涨跌互现。AAA级中短期票据1年期、3年期收益率分别下行7BP、1BP至5.00%、5.27%，5年期上行2BP至5.46%；AA+1年期、3年期分别下行7BP、1BP至5.28%、5.52%， 5年期上行2BP至5.71%。

点评：虽然央行已连续第八日暂停公开市场操作，但资金面继续改善，资金利率整体下行，带动短端利率债收益率下行。长端利率债收益率在强监管政策延续、大宗商品价格上涨推升通胀预期等因素的作用下小幅上行。

新华社称“债券通”已成境外机构投资内地债市重要渠道。内地与香港债券市场互联互通合作正式运行半年，半年来交易量逐渐上升，参与机构不断扩大。“债券通”日均交易额升至约20-30亿元，去年三季度境外机构持有境内人民币债券总量增至超过1.1万亿元，单季度增量超过2000亿元。去年11月在中国外汇交易中心备案的“债券通”境外投资者数量增至210家。这项通过香港建立债券基础设施联通内地和境外债券投资者的机制安排，已成为境外机构投资内地债市的重要渠道。

点评：债券通“北向通”于2017年7月3日开通，对提高境外投资者投资内地债市的便利性及离岸人民币投资增添了新渠道，但其券款交收流程和税收细节等尚有待明确。未来条件成熟时，伴随“南向通”开通，将进一步形成境内外人民币资金的良性循环。

新华社：防范风险关键在于更深层次的金融改革。我国防风险的压力仍然较大，交叉性金融风险产生的可能性加大，国际市场金融风险外溢性也在增强；防风险将是金融领域今后一段时期的重中之重；防范化解风险，除了对金融乱象的集中治理，关键在于推进更深层次的金融改革，建立长效机制防患于未然。

点评：通过深化金融改革，实现金融监管全覆盖，是防范和化解金融风险的重要举措。此前全国金融工作会议成立国务院金融稳定发展委员会，加强中央银行的宏观审慎管理和防范系统性风险职能，强化监管当局问责，开展综合的功能监管和行为监管等。这将有助于提升监管当局的权威性和有效性，通过协调监管交叉性金融风险，将各类风险防患于未然。