楼市缘何成为“最坚硬泡沫”，真正的原因曝光！欢迎关注天天说钱"

跟股市相比，中国楼市是一个“坚硬的泡沫”。

虽然房价在1993年（超常高利率）、2003年（非典）、2008年（金融风暴）出现过短暂的下跌，甚至是局部惨烈的泡沫破裂，但整体趋势是不断向上的。

中国房价为什么“易涨难跌”？相信很多人都可以说出几个理由，不外乎：货币超发；政府控制；开发商囤地等。

其实说到底，最根本的原因还是我们经济增长的方式有问题，在投资中“政府+国企”的比重太大，对民间资本有挤出效应，最终造成了经济质量偏低，为了稳增长、保就业，必须通过“货币超发+大基建+房地产”来拉动经济。

因此，房地产行业对于地方政府来说不是“夜壶”，而是救心丸、吸氧机，隔段时间就要拿出来救急。

国家统计局日前公布了2017年前11个月的“全国规模以上工业企业利润增长情况”，里面有两个表格，向我们透露了最鲜活的数据，证明了我上述观点。

先看第一张表格——“2017年1-11月份规模以上工业企业主要财务指标”。

重点看红框里的数据，我们可以注意到，在“每百元主营业务收入中的费用”、“每百元资本实现的主营业务收入”、“资产负债率”、“产成品存货周转天数”四项重要指标里，私营企业都是最好的。在“应收账款平均回收期”指标里，私营企业是“第二好”的，仅次于集体企业。

“人均主营业务收入”私营企业表现不佳，远不如国企，原因很简单：私企数量多，从事的都是轻资产、低货值的东西，而国企往往从事石油、石化、电信、银行等行业，人均主营业务收入会比较高，这是中国对内开放程度不够造成的。

“每百元主营业务收入中的成本”，私营企业明显偏高，这是为什么？主要是跟融资成本高有关，因为私企很难在银行贷款，只能到民间寻找高成本的资金；此外私企在土地、水电煤气等上面价格也偏高。大型国企可以拿到最便宜的银行贷款，甚至可以直接使用“政府划拨”的土地，所以成本低。

结果是：虽然私企在很多关键指标上都表现卓越，最终在“主营业务利润率”上是几类企业里最低的。

再让我们看一张国家统计局公布的数据表格：

可以看出，在“营业收入”、“主营业务收入”和“利润总额”三项总量的指标里，“集体企业”是最差的，私营企业倒数第二，国企大获全胜。

集体企业为什么出现了下滑？原因很简单，一些集体企业上市了，成为了股份制企业；一些被国企收购了，或者私有化了。总之，集体企业总量减少了，所以上述三大指标的“总量”减少了。

不考虑“集体企业”这种产权模糊、定位尴尬、正在逐步消失的企业类型，则可以看出：私营企业在2017年是“混的最差”的，不如外企、不如股份制企业，更是远远不如国企。

国企在2017年的大获全胜，是压缩产能、提价（主要是资源类企业）带来的。换句话说，国企通过联合减产、提价，向其他类型的企业征收了“特别税”。

至于过去一年的经济反弹，实质是“国企减产提价+房价大涨”带来的，最终刺激了大家的提前消费（对于购房者来说，相当于锁定了未来20到30年的收入）。

所以我不同意任泽平“新周期”的说法。这里没有增长方式的“新”，只是一次“穿新鞋走老路的反弹”而已。所以，中国经济的转型之路仍然漫长。

今天出版的“21世纪经济报道”在头版发表了一篇题为“应允许楼市下行时的市场调整”，对最近几个城市放松（或变相放松）限购提出了异议。文章说：

现在跌一点点是正常的市场调整。各地政府不应该在市场刚有下跌迹象时就放松调控干预市场预期，而是让市场进行充分的自我调整。

地方政府显然不同意“21世纪”的书生之见。近日内蒙自曝家丑，透露2016年财政收入中有26.3%为虚增的。由此可见，很多地方在经济光鲜的外表下，稳增长的压力越来越大，对楼市的依赖度也将越来越大。

只有转变增长方式取得了实质性的进展，这个问题才能得到解决。

事实上，在北上广深等一批中心城市里，经济增长已经完全摆脱了“大基建+房地产”的绑架，它们代表着中国经济的未来。