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日前，央行官员与蚂蚁金服进行了会面，会面后蚂蚁金服暂停发行价值数十亿美元的ABS产品。据业内人士表示，此次ABS暂停将会使得部分支付宝用户的借呗功能停止。这将对全国5.2亿支付宝用户带来影响。

何为ABS？

ABS就是资产支持证券。蚂蚁金服以借给用户的钱为依据，作一份借款保证凭证给交易所。然后，交易所拿着这个凭证去发行证券，而这个证券可以在交易所交易。证券卖出的收入又归蚂蚁金服。

换句话说，就是蚂蚁金服把借给最终消费者的钱通过ABS证券化了卖给了另一拨人，然后ABS又可以在交易所交易，自己就做起了无本生意。

央行为什么会约谈蚂蚁金服呢？

原因在于蚂蚁金服的杠杆实在是太高了，资本风险巨大。

蚂蚁金服旗下ABS产品基础资产主要涉及两类业务：花呗和借呗。

蚂蚁金服旗下的花呗借呗只有38亿的注册资金（重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司注册资金18亿，重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司注册资金20亿），按照规定可以放大2.3倍，也就是可以做87.4亿的生意。但是目前，蚂蚁金服的放贷规模高达3000亿，消费杠杆接近80倍，严重违反了相关规定。

蚂蚁小贷2017年三季度资产负债表显示，公司的注册资本金是18.09亿元，前三季度放贷规模为43.48亿，但利润却达到近45亿元。蚂蚁借呗正是通过发行ABS，将绝大部分资产向表外转移，从而达到缩小贷款规模、缩减资产负债表、杠杆率表面合规的目的。

这种轻资产模式迅速为蚂蚁小贷带来了巨额利润。据蚂蚁借呗2017年第三季度财报，截至第三季度，蚂蚁借呗资产总额为219亿，利润却高达45亿元。这个数据已经超过了8家已上市的商业银行。

据Wind数据显示，该规模占以小额贷款为基础资产的企业ABS发行总额的95%以上。这也意味着，若把上述ABS规模纳入表内融资计算，借呗的实际杠杆比例惊人。

蚂蚁金服借呗功能停止有何影响？

央行约谈蚂蚁金服，蚂蚁金服的消费金融杠杆必须要降低的。

降杠杆对蚂蚁金服有何影响？

花呗、借呗等业务，如果要突破杠杆的限制，则需要增资、采取Pre-ABS业务模式，或将业务转至网商银行等途径，才能维持目前的业务规模。

第一、蚂蚁金服增加资本投入；

第二、降低放贷额度；

第三、上市；

第四、转到网商银行。

对用户有什么影响呢？

第一、大部分信用不良用户的额度会被取消或者降额，近段时间很用户出现了这个问题；

第二、新用户的花呗和借呗难开通，钱就这么多，新来的就别想那么快了；

第三、提额难度增大，资本有限，用户基数越来越多，想提额没那么容易；

第四、转战场，从借呗转到网商银行，以后都在网商银行操作，额度可能会提高，利息也降低，近段时间很多朋友被强制转到了网商银行，利息也降低了不少。

来源:中国经济网（ID：ourcecn）综合中国经济网、明天财讯、翰林财经

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