警惕“股巨基"！! 规模再大

“投资，最后比的是收益，是投资能力，而不是比渠道销售能力。否则，随便一个银行的大客户经理都可以是一个牛逼的投资经理了？”

这是一个牛散刚刚在朋友圈的留言。

文：洪小棠

源自：经济观察报

爆款基金再现江湖！

今年以来，部分基金产品销售火爆，其中，1月16日，兴全基金旗下的兴全合宜灵活配置单日募集了327亿元并在当天宣布提前结束募集，引起市场热议。

事实上，像兴全合宜这样短短1天就销售超300亿在公募基金史上并不多发。经济观察报记者统计，发行史上单只成立规模最大的基金分别为：工银瑞信丰淳、嘉实策略增长、华夏新经济，首募规模分别为909亿、419亿、400亿。

那么，史上那些受人追捧的“巨无霸”基金，业绩究竟怎样呢？

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最大规模基金遭赎回98%

2017年2月21日工银瑞信丰淳开始募集，3天后该基金募集成功，其募集规模高达909.4亿元，刷新了基金史上单只基金发行规模之最。而根据公开数据显示，工银瑞信丰淳的认购总户数为223户，募集规模为909.4亿元，而工银瑞信内部认购了3299.23元。

根据相关规定，公募基金要发行成立，必须满足2亿元的发行规模以及认购户数达到200户以上的规定。而这只超过900亿的基金，仅200多户认购，也就是说，平均每户为4.07亿元。因此业内普遍认为，该基金为典型的“委外定制基金”。

工银瑞信丰淳作为一只半年定开债基，该基金以定期开放方式运作，即采用封闭运作与开放运作交替循坏的方式。基金合同生效日（即2017年2月28日）起，该基金就进入第一个封闭期，此时基金份额无法赎回，也不上市交易。

6个月之后，该基金结束第一个封闭期，进入第一个开放期，此时投资者可以申购或赎回该基金。随后，再进入下一轮封闭期和开放期。

然而该基金在结束第一个封闭期后，进入第一个开放期时就被机构一举赎回了891.54亿份，目前规模仅为18.18亿元，是当初发行时规模的2%。业绩方面，截止2018年1月24日，该基金成立以来收益为3.89%，在1056只同类基金中排名第796名。

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业绩为王

如果说工银瑞信丰淳是特例的话，那么嘉实策略增长绝对是当时火热场面的典型代表。2006年12月成立的嘉实策略增长混合募集规模为419亿元。

值得注意的是，2006年正是熬过股市寒冬迎来的久违的大牛市，当年上证综指全年涨幅高达130.43%，收盘2675点，超过了2001年6月18日曾创出的2245.44高点。因此尝到甜头的投资者开始疯狂地追捧偏股型基金，基金业也终于迎来了“大开张”之年。

同年除了嘉实策略增长募集规模最大之外，还有很多募集破百亿的基金，例如：广发策略优选募集了184.17亿、华夏优势增长141.02亿、南方绩优成长124.77亿等7只基金。而嘉实策略增长混合无疑成为成立规模最大的偏股基金，至今这一纪录仍未被打破。

记者根据wind统计发现，剔除国家队基金等比较特殊的基金，主动权益类基金首募超百亿的约43只，但其中12只基金成立以来仍为亏损状态。

值得注意的是，在这43只募集超过百亿的基金中，成立日期基本为牛市期间，其中在2006年至2007年间就有29只基金成立，占比65%。

公开资料显示，嘉实策略增长基金于2006年12月7日发行，当日就募集了419亿元。募集当天，由于太过火爆，嘉实基金还启动了应急预案，增加2位股票基金经理和1位债券基金经理，组成由邵健负责的4人基金经理小组来共同管理该基金。

对于增加债券基金经理，嘉实基金彼时表示，增加债券基金经理是为了把风险控制放在首位，适当增加债券的投资比例，更谨慎地管理这只基金。

当年有市场人士认为，自嘉实策略增长发行起，中国基金业进入了“跑马圈地”时代。

然而，嘉实策略增长成立后，受制于多种因素，规模一路下降，截止2017年9月30日，最新规模为42.49亿元，是发行时规模的10.1%。

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业绩方面，根据wind数据，该基金成立以来总回报为164.98%，同期沪深300回报145.26%；年化回报9.15%，同期沪深300为8.40%。总体来说该产品回报仅略高于指数，在122只同类产品中排在110位。

记者统计发现，截止1月24日，在主动权益类基金的43只发行超百亿规模的基金产品中，仍有12只基金自成立以来处于亏损状态，其中，2015年成立的工银瑞信互联网加跌幅最大，亏损达58.70%。

而在2006到2007年成立的“爆款基金”中，南方绩优成长的涨幅最大，为409.70%，同期沪深300涨幅则为186.03%。此外，有4只基金自成立以来仍处亏损状态，中邮核心成长的亏损最大，为31.07%。

与此同时，记者发现，当年一些“百亿”爆款基金规模缩水也比较严重，在43只基金成立时，平均募集规模可达148.82亿元。而如今，其平均规模仅剩35.74亿元。

同时，有不少基金规模缩水至10亿元以下。所以，在业绩为王的时代，投资者依然关注的是业绩增长，即便当时热度再高，规模再大，业绩不好依然会被投资者放弃。

本文源自：经济观察报。作者：洪小棠。原文标题《盘点“巨无霸”基金：规模与业绩，孰轻孰重》，点击本页左下角“阅读原文”可以完整浏览媒体全文。

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