投资践行之道：回归与突破投资赚钱的深层次道理~~~"

本文来自无忧树协作组日常交流，主题为

关于常识

。投资最重要的其实就是回归常识，常识在某种情况下容易被认知。但在股市，常常被忽略或遗忘，因为心性的作用力常常与常识相悖

---明明知道，却无法做到

。能有力对治

“常识偏离症”是价值投资最终能落地的关键能力。

常识是不是这么理解：

1、春生夏长秋收冬藏是常识，投资得符合价值成长的规律。2、干自己力所能及的事是常识，投资得有能力圈。3、等到双十一才买自己想要的东西是常识，投资得有安全边际。

巴菲特讲

常识

就两条：

1、如何对一个企业估值。2、如何思考市场。

这些是必要条件，当然展开来确实是可以多一些。充分条件则是自己对这些烂熟于心，忆持不忘。

满大街的人都知道，但在执行过程中能有效意识到并体现在行为准则中才是真正的知道。

有人驾考练习倒车入库，怎么练都压线。后来教练把他的苹果手机放在线上，他一下子就倒进去，也没压着手机。投资忘了纪律，说明你赔钱还没有赔到心疼的境界

，即使非常心疼了，也可能没有好好反省，即使反省了，反省的方式和方法也是错误的。

一个常识：

如果一东西的价值是
10元，在5元位置买入，结果市场跌到3元，你是否有很大的压力？

开心还是伤心？

大部分人是

伤心的

，所以割肉常常在底部发生。技术上常讲“

不破不立”，“破”就是让大家心理垮掉，垮掉之时立起来，这是人们最为绝望的时候，还不属于恐慌范畴，因为恐慌在前面已经过了。掉下悬崖是很恐慌的，如果掉入时间长，就麻木了，“

破”就是麻木后的沉重一击，带给人绝望，这就是人性

。

但知道价值终将回归这个道理，并坚守这份认知，对企业认识极深的人，超额回报就在这里产生。

你赚的就是认知的钱，常识的钱。

很多人通过历史研究得出结论中国依然遵循价值投资的经验与教训，只不过环境更复杂一些，但价值回报不会缺席，同时中国市场也遵循经济的基本规律，并且中国的回报可能更高。李录阐述中国市场时说过一段话：

“

只要中国继续走在
3.0现代科技文明的路上，继续坚持主体自由市场经济和现代科学技术，基本上它的主要大类资产的表现，股票、现金的表现大体会遵循过去三百年成熟市场经济国家基本的模式，经济仍然会坚持累进式的增长，连带着出现通货膨胀，股票表现仍然优于其它各大类金融资产，价值投资理念在中国与美国一样仍是投资的大道、正道，仍然可以给客户带来持续稳定的回报，更加安全、可靠的投资回报。这就是我认为价值投资可以在中国实行的最根本性的一个原因。
”

心态这个东西，确实要

经历失败的磨砺

，那种五味杂陈的复杂心情才能刻骨铭心，关键是要感受自己的内心变化，然后不断总结反省。我给自己的要求，尽量犯过的错误不犯第二次，还有就是拿闲钱投资这个很重要。不能听小道消息，别人说这个股票好，那个股票好。老实学习，自我修炼。跟着无忧树，

有些习惯确实

给掰过来了

许多

，别人说的，我先按套路过一遍

。

那种睡不着觉的感觉永远不想再有了，找到无忧树，就是来反省总结的。

《论语》说三省吾身，还特指了三个反省的方向，核心还是

看自己

，这是一个极厉害的诀窍。可惜大多数人都是看别人问题多，自己还行，这种想法不是反省，对治不了自己的缺点和弱点。符合自己心意的还好，一旦不符合自己心意，内心波动就特别大，这样要践行价值投资不太可能。一个人到底有没有反省能力应该从

“事相”上看，特别是“困难的事相”中看，一位过着幸福生活的白富美，突然有一天生活垮掉，能不能自觉自省并站起来这是显示其真正能力的时候。王石在

2017-2018跨年演讲中说：

“

人在最困难的时候不是看他的高峰，而是看他由高峰跌到低谷的反弹力。
”有了自省就会有自觉，有了自觉，认知就会逐渐深入骨髓，并产生种种变现。

理解常识非常重要，是安定心态的好办法。昨天

乐水

（无忧树协作成员之一）也讲了，首先考虑是否可能发生永久性的亏损，如果没有，就安住，无惧波动。无忧树的理念，到市场磨练下就明白是大道，也是正道，走正道赚钱就是理所当然，这也是常识的一部分。

很多时候市场与媒体会关注无关紧要的东西，

媒体为何要关注这些？因为它的新闻价值、传播价值。

价值投资本身没有什么传播属性，太平淡，故事性太差，所以媒体大部分的关注都应该是我们要排斥的。

媒体会讨论：

11连阳后，是否有12连阳，还要统计历史对比全球的概率

，这个有看头，参与性强，

但真正的投资者

有这闲工夫还不如去跑步锻炼身体。

不具备这些认知时想要让自己不去关注很难，最后只是一个新闻重度上瘾用户。大家不断刷新

“今日头条”的客户端，难道真是你关注的？就是上瘾而已

~~~看了这么多，应该才高八斗了吧，但这个过程大部分人可能连

独立思维

都没有建立。

芒格说，

世界上不存在不犯错误的学习或行事方式，

只是可以通过学习，比其他人少犯一些错误---

也能够在犯了错误之后，更快地纠正错误。---即使你学会估值，还是会犯错（世界上不存在不犯错的行事方式），值10元的，5元买了，跌到3元，再正常不过了。实在要是开心不起来，能够接纳这就是事物运行方式便可。减少错误或尽快纠错，这是我们能做的，也是事物运行的规律。交易就是纠错的过程

，也要

接受无常

，

理解了事物本源就理解了交易

，

都是在无常中寻找确定性。

芒格的思维方式堪称独立思维的经典，最后还是归到耐心、自律，并把此作为是否适合做投资的分水岭。

大爱无疆

，

交易大师就是要有人性最优秀的品质

，道德感显然是他们的潜台词，大师们赚钱是

“理所应当”。

基础的专业知识

非常必要

，接纳市场的缺点也是需要的，没有十全十美的方法，

所谓大成若缺

，既要暴利又要精准还不想等，符合常识吗？真的要关注市场是什么时候？不是

11连阳、12连阳后是否调整，是系统性高估的时候，例如2007年的高峰，2015年的疯狂

……

我们今天站在了一个好的投资时代，过去永远无法改变，但未来可以借由当下的选择而有了迹象，好与坏本不是需要刻意而起的纷争。

但于己，认识常识，尊重常识，返璞归真是一条通往喜悦的坚实之路。