正文开始：

美国股市

道指上涨2.33%，报24912点

标普500指数

上涨

1.74

%，报2695点

纳指

上涨

2.13

%，报7115点

国际油价

WTI 3月原油期货

跌幅1.18%，报63.39美元/桶

布伦特3月原油期货

跌幅1.12%，报66.86美元/桶

国际金价

COMEX 2月黄金期货

跌幅0.5%，报1329.50美元/盎司

嘉宾观点

方正证券董事 简佳

美股缘何突然发生剧烈调整？

美股本轮大幅下挫基本开始于上周五非农数据的公布。美国1月非农就业人口新增20万，高于预期的18万，同时也大幅高于前值14.8万。失业率维持在4.1%的十七年最低不变。这一亮丽的数据，叠加上特朗普的减税刺激和基建计划，美国经济复苏的推动力进一步增强，这让市场开始担忧通胀上行。另外，上月末美联储会议虽然没有决定加息，但会后声明更偏向鹰派。这令市场进一步认为美联储今年3月极大概率会加息。而且后续美联储也会加快收紧货币政策。在此担忧下，美国股市债市双双大幅下跌。

美股后续走势如何演绎？

历史经验显示，在加息确认的早期和加息预期升温的阶段，股市遭遇抛盘压力；经济上行得到再次确认后，震荡行情结束，伴随着公司盈利的大幅提升股市反弹并进一步创新高；但如果加息之后，经济上行趋势因此改变，则紧缩的货币政策可能结束牛市或者导致大幅调整。目前来看，美国整体的经济基本面数据仍然持续向好，因此，美股本次的调整并非由经济基本面恶化导致。在每轮加息周期中，美国股市均录得正绝对收益，然而伴随着利率上行，估值都面临调整。不过值得关注的是，本轮加息周期至今，估值是推动美股上涨的主要推动力、伴随利率一同上行，这与传统加息规律相悖。

美股暴跌对A股影响几何？

短期之内，美股的大幅调整将影响A股乃至全球市场的风险偏好。对整体新兴市场而言，前期"美债收益率上涨、美股涨、美元弱”的蜜月期可能已经过去。不过从全年来看，新兴市场面临的外部环境仍然不差。全球这一轮经济复苏可能尚未结束，基本面仍有韧性。过去两年的A股风格特征与美股相似，各行业龙头在盈利和估值的双重刺激下实现共振。即使A股盈利复苏持续，也不排除阶段性由于通胀压力、利率上行而出现估值调整。因此，对流动性环境的变化仍要保持警惕，防止其对市场估值形成整体冲击。

今日关注

食品饮料

可口可乐公司顺应消费者的饮食趋势，自2014年以来，推出了100多种低热量或无热量饮料。在非碳酸饮料方面，可口可乐要比主要竞争对手百事可乐表现得更加出色一些，并助推股价持续刷新历史新高。我们自2016年年初看好食品饮料行业的复苏行情，无论是白酒板块，还是像乳品、调味品这样的大众食品企业，走势牛冠A股。上周三发改委召开白酒价格会议让板块出现大幅回调。市场主要担心政策干预会持续发酵，而我们认为发改委会议对行业基本面并不构成实质影响。

而在乳业明显复苏背景下，龙头公司优势尽显，市占率加速提升，收入连续超预期。未来，现金流充沛、品牌护城河极深、经营稳健性强的消费品龙头值得给予更高估值。从板块历年春节前后走势规律来看，节前板块表现通常较差，但节后超额收益明显，板块此次回调正是布局良机！

食品饮料受益标的：

市场消息

外管局：2018要提升跨境贸易投资自由化便利化水平

会议认为，2017年外汇管理部门要提升贸易投资自由化便利化水平；深化重点领域改革，稳步推进资本项目可兑换和外汇市场发展；加强真实性合规性审核要求，严厉打击地下钱庄等外汇违法违规活动，维护外汇市场健康有序；改进外汇管理方式，提升外汇市场微观监管能力；加强外汇储备经营管理，确保安全、流动和保值增值。

北京互金协会：部分跨境虚拟货币平台面临被所在国取缔风险

北京互联网金融协会发布公告称，随着各国政府加强监管，部分境外机构存在被所在国政府强制取缔的风险，部分境外机构因存在明显的技术风险、合规风险已被限制访问。在这种背景情况下，境内金融消费者转向境外机构参与的业务将面临确定的风险。

财政部公布第4批396个PPP示范项目 涉投资7588亿

根据专家评审结果，在有关部委、省级财政部门申报的1226个项目中，确定北京市新机场北线高速公路（北京段）PPP项目等396个项目作为第四批PPP示范项目（详见附件），涉及投资额7588亿元。

新华社：港股创两年半最大单日跌幅 谨防后市风险

港股市盈率情况与美股显著不同。恒指市盈率目前为14.33倍，较历史高位23.74仍有不小距离，反映港股相较于美股而言，透支与泡沫风险较低。因此，尽管短期内下行压力较大，仍不排除在外围市场回稳后再创新高的可能性。

新华社：美股暴跌波及全球 基本面稳健难言拐点

分析人士认为，美国经济基本面仍较为稳健，此次美股大跌更多是技术性调整，尚难断言美股长期牛熊拐点已经来临。不过对美国总统特朗普来说，今后要慎重将牛市作为政绩来宣扬。

上会6家企业中4家公司通过

上会的6家企业中，4家公司通过，分别是江苏鼎胜新能源股份有限公司、江西沃格光电有限公司、振德医疗用品有限公司和华林证券股份有限公司。2家公司被否，分别是浙江华达新型材料有限公司和江苏蓝电环保股份有限公司。

中国股市上周新增投资者27.47万 环比减少8.6% 

中国股市2月2日止上周新增投资者数量27.47万，前值为30.07万，环比减少8.6%。

中概股

涨32.83%

收6.19美元

涨21.62%

收9.00美元

涨20.89%

收4.34美元

跌43.62%

收1.68美元

跌24.86%

收6.95美元

跌11.98%

收4.04美元

文中观点仅供参考，不构成投资建议

投资有风险，入市需谨慎

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