两大利好催生节日红创业板暴涨近4% 第1页:中小创强势反弹创业板指涨幅超

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两大利好催生节日红创业板暴涨近4%。节日|催生|暴涨|创业板|批文|证监会|ipo---

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===本文导读===

【今日市况】中小创强势反弹创业板指涨幅超过3%

【两大利好】中国证监会上周暂停核发IPO批文

亚太股市周一全线反弹韩股上涨1%

【相关分析】证监会未核发IPO批文停发IPO是最有效的救市策略吗?

【机构论市】券商喊话:A股下跌不应过度解读整体估值相对安全

【个股掘金】次新股估值回落基金加仓三类个股

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中小创强势反弹创业板指涨幅超过3%

沪深两市股指今早走势分化，上证指数开盘微跌，深证成指，创业板指高开，盘中持续走强，涨幅一度扩大，带动沪指一路走高。

2月12日午后开盘，创业板指涨幅继续扩大，截至发稿上涨超过3%。其中，乐视网(300104)午后拉升翻红，截至发稿上涨超过1.5%，上证指数，涨0.69%，报3151.66点。

盘面上，次新股、计算机、软件、锂电池、电子行业强势上涨，卫宁健康，鹏翎股份，朗科智能，温州宏丰，东方国信，当升科技，星云股份，万兴科技等多股涨停。

国金证券分析认为:本轮A股的调整，归结起来源自于4个方面，分别是:①全球通胀压力抬头推升货币政策紧缩预期、②金融监管稳步推进、③部分中小市值公司业绩不达预期、④违规资金、纯程序化交易资金、杠杆资金等非理性交易。而这4个方面因素，将较长时间内(至少今年上半年)制约着A股市场的风险偏好。短期内由于A股跌幅较大，不排除市场短期有望企稳，但市场中长期隐患犹存。维持年度策略观点:A股上半年运行将较为曲折。

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涨停敢死队“目标股”曝光标签:港股基金评级蒿里行涨格局基金净值上一页1中国证监会上周暂停核发IPO批文

中国证监会上周暂停核发IPO批文，或为控制IPO节奏，避免对投资者情绪的过度冲击。

证监会通常在每周五盘后发布当周IPO核发批文公告，但上周五并未更新相关公告。

临近春节之际，证监会根据节日的具体安排调整IPO的核发节奏是其一个惯例。

去年春节前最后一个交易日为周四，所以那个周五证监会暂停了核发IPO批文。节后第一个工作日为周五，证监会也没有核发IPO批文。

不过，市场人士更倾向于将证监会此举解读为大市重挫之际，控制IPO的节奏，避免对投资者情绪的过度冲击;是呵护市场的举措之一。

据证监会此前核发IPO的节奏安排，以及其表态，市场普遍预计，虽然从严审核升级，但是2018年发审工作将加快节奏。

1月末证监会系统举行2018年工作会议，证监会表示，2018年将著力改革发行上市制度。

上周中国股市大幅下挫，波动率急剧上升。

上证综指周线失9.6%，为2018年开年以来连续第二周下挫，此前一周失2.7%。连续两周的下挫，不仅将去年底以来的涨幅悉数抹去，沪指更重新跌回2017年5月下旬的水平。

上周五收盘，上证综指跌4.05%报3129.85点。市场悲观情绪弥漫，有市场人士甚至再次使用了“股灾”等词汇。

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亚太股市周一全线反弹韩股上涨1%

北京时间12日上午消息亚太股市周一大多上涨，继上周五暴跌之后小幅反弹。

韩国股市周一高开0.7%，早盘维持涨势，目前涨幅0.98%，报2，387.01点;日本股市今日因建国日休市一天;澳大利亚股市今日低开低走，目前跌0.25%，报5，823.20 点。

中国市场方面，沪指开盘几近持平，早盘一度下探翻绿，随后持续走高。截至上午收盘，沪指上涨0.8%，报点;创业板指大涨2.91%，报1638.93点，迈向6个月来最大涨幅;香港恒指高开高走，现涨0.8%，报29742.771点;台湾加权指数涨0.84%，报10459.18点。

标普500指数期货延续上涨势头，现涨0.61%，道指期货涨0.69%，纳指期货涨0.37%。

美股上周五大幅震荡后收涨。道指经历超千点波动，上涨超过300点。

全球股市上周经历“黑色一周”。据标普道琼斯指数估算，全球股市在一月高点至上周收盘，市值蒸发了5.2万亿美元。美股道指周跌5.12%，纳指跌5.06%，标普500指数跌5.16%。

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证监会未核发IPO批文停发IPO是最有效的救市策略吗?

步入今年2月份，A股市场的表现显得非常疲软，而就在上一个交易周，上证指数单周下跌幅度高达9.60%。至于其余市场指数均录得不同程度的跌幅水平，市场呈现出一片悲观的氛围。

或许，对于A股市场的短期急跌表现，不少投资者会把原因归咎到近期美股大幅下挫的身上。但，从多年来A股市场的整体表现分析，多以跟跌不跟涨的表现为主，而在美股市场过去九年时间的慢牛行情中，A股市场却并未有显著跟风上涨的表现，反而当外围市场快速下跌之际，却容易把这一恐慌效应传导至A股市场，从而造成市场的进一步恐慌。

过度重融资的特征，往往成为A股市场容量持续扩容的原因之一。至于长期以来，因A股市场退市机制、惩罚制度等相关配套没有充分地完善，由此也会制约了A股市场的优胜劣汰功能，而对于一个进入不易、退出更难的市场环境而言，股市投资活力也会大打折扣。

自2016年实施IPO新规以来，随着市场逐渐适应了这一新规模式，A股市场也逐渐开启了一周一批次的发行模式，并一直沿用着。换言之，在过去一年多的时间内，A股市场基本上实行一周一批次的IPO发行方式，且单月筹资规模高达百亿以上，更有甚者还会达到两百亿元以上。但，从最新一批次的IPO发行情况来看，却仍未看到证监会核发IPO批文的信息，而这也是一个比较罕见的信号。

事实上，回顾过去一个月的IPO发行状况，A股市场的IPO发行，还是保持着一定的发行规模。

其中，从1月5日以来，虽然证监会单批次核发的企业家数控制在5家以内，但筹资规模少则20余亿，多则近70亿元，且在单批次的IPO核发名单中，会不时看到一些大盘股IPO的身影。然而，在股市经历了单周暴跌的走势之后，证监会并未如期核发IPO批文，这足以引发市场的猜想。

IPO核发批文并未如期而至，这是一个重要信号，这或许也是一种间接救市的方式。但，需要注意的是，对于新的一周时间内，则是春节长假前的最后一个交易周，而在这一个交易周中，仅有三个交易日，而在完成本周交易时间之后，则将会迎来一轮春节长假。

在短短三个交易日的时间内，证监会并未核发IPO批文，这并不值得过度解读。实际上，对于市场而言，比较关心的，则是春节长假之后，IPO发行节奏会否重新恢复至原有的状态，而一周一批次的IPO发行节奏又会否得到改变。

回顾A股市场的历史状况，因市场环境波动而出现IPO停发的现象不少，而对于IPO的发行节奏快慢，往往也是需要紧盯着当时的市场环境变化情况，而作出灵活调整。但，对于IPO多次停发的情况，不仅仅与外部市场环境的因素有关，而且更与IPO发行力度过猛、后续减持压力过大有着密不可分的关系。

确实，在IPO新规模式下，IPO持续发行对市场存量资金的分流影响会有所降低。但，关键之处，则是在于后续接连不断的限售股解禁、系列减持的压力等，而如今市场的问题，也不仅仅局限于IPO堰塞湖的问题，而是逐渐扩大至限售股堰塞湖等问题，庞大的解禁减持压力，似乎冲击着市场的中长期走势。

在现有市值配售的环境下，因新股仍存一定的赚钱效应，大量打新资金还是会锁定在市场之中，而持续性的IPO停发，或许会加快打新资金的大规模逃离。但，在A股市场中，IPO发行节奏快慢往往影响着市场的投资情绪，而近年来一周一批次的IPO发行速度确实过快、过猛，而借助近期股市大幅下挫的行情顺势调整一下IPO的发行节奏，以适应市场的理性运行，这或许也是一种良好的救市策略。

除此以外，对于国家队资金而言，过去一直承担着救市护盘的积极影响，而在非理性乃至极端的市场环境下，对市场的稳定构成了非常重要的影响意义。在实际情况下，虽然国家队资金会存在逐渐退出，交还主动权给市场的趋势，但对于市场而言，更需要其更好发挥长期持股，积极引导长期价值投资的作用，而并非频繁买卖乃至精准持股而回避举牌的操作策略。

由此可见，维系市场持续稳定，并非容易之事，而经过这一轮股市的非理性下跌，确实需要引起我们对市场管理的进一步思考，而过去一直沿用的一周一批次IPO发行节奏，也应该适度调整一下了。

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涨停敢死队“目标股”曝光标签:港股基金评级蒿里行涨格局基金净值上一页1234券商喊话:A股下跌不应过度解读整体估值相对安全第6页:次新股估值回落基金加仓三类个股

券商喊话:A股下跌不应过度解读整体估值相对安全

过去的一周，受多重因素影响，沪指大跌9.6%，上证50暴跌近11%，创业板也重挫逾6%，市场担忧情绪较重，特别是临近春节股市的大幅下挫让不少投资者陷入迷茫。是什么导致了本轮A股的下跌，是国际市场影响还是A股内生动力不足?在持币过节还是持股过节的关键点上，专业人士的冷静分析或能解惑释疑。

多位券商人士表态，A股的短期下跌主要受情绪面影响，不应过度解读。市场中长期取决于基本面，中国经济基本面健康，韧性较强，中长期没有很强的下行压力，未来企业盈利稳定和持续的上升将是A股市场的核心支撑因素，这次暴跌后很可能是长牛起点。

A股大跌内外因皆有但整体估值相对安全

在过去的两个星期，肇始于美国股票市场的下跌已蔓延至全球各个主要经济体。美国道琼斯工业指数下跌超过9%，日经指数下跌10.1%，德国DAX指数下跌9.4%，英国富时100指数下跌8.1%。就连一贯以金融体系稳健著称的加拿大，其多伦多指数也下跌7.2%。大中华地区的股票市场同样没有幸免，台湾加权指数下跌7.5%，香港恒生指数下跌11.2%，上证综指下跌12.2%，深成指下跌13.4%。

一般而言，股票市场出现深度调整，市场情绪都会转向恐慌。一时之间，“美股下跌将严重影响美国经济基本面”，“全球经济同步复苏进程将止步”等等看法开始抬头，甚至有观点将中国股市的调整完全归因于“去杠杆”政策。作为理性的投资者，这个时候究竟是应该选择“恐惧”，还是应该选择“贪婪”呢?“股票市场是经济的晴雨表”，要想准确判断还需从分析经济基本面入手。

天风证券宏观团队认为，A股大跌内外因皆有，但整体估值相对安全。美股暴跌诱发的海外资金撤出是A股大跌主要原因，内因在于数据真空下的躁动调整。A股的整体估值不高，且经过2015年以来的消化，蓝筹抗风险能力增强。去杠杆对股权质押的冲击非常有限。

对于这次股票市场调整“暴风眼”的美国而言，招商证券研究发展中心谢亚轩认为，美股调整的主要原因有三个，一是最新的工薪数据超预期，引发市场对美国通胀和联储加息超预期的担忧，美国长债收益率出现上升;二是美国股票市场已持续近7年处于牛市状态，指数涨幅较大，部分投资者选择抛售止盈;三是市场下跌和波动率的上升导致程序化交易，组合保险策略以及风险平价策略出现连锁平仓反应，造成股票市场进一步连续大幅下行。美股的调整并非完全由基本面因素驱动，而更可能是波动率上升触发程序化交易连锁反应所致。波动率上升就像是篮球坠地，不会马上停止下来，但是其势能将逐步衰减。

招商证券谢亚轩认为，美国股票市场的调整，至少从两个渠道迅速影响中国国内股票市场:第一个是风险情绪渠道，就像上文提及的全球其他股票市场一样，美股下跌，风险偏好下降，触发A股市场中趋势型投资者抛售股票离场，引发市场下跌。第二个是国际资本流动渠道，一个典型的例子是2月6日，美国股票市场单日跌幅超过4%。次日，陆股通净流出近100亿，当日上证指数下跌近3%。国际资本流动的因素一定程度上解释了过去两周上证综指和深证成指跌幅超过中小板指数的现象。

华泰证券首席经济学家陆挺指出，美元的相对竞争力会继续削弱，美元指数当前已经来到本轮大周期的向下拐点，未来美元长周期贬值会引导资本回流新兴市场，谋求更高的资本回报率。

“此时，一旦资本回流新兴市场，中国在新兴市场中的优势十分明显。”陆挺表示，从新兴市场内部看，竞争这轮资本回流的新兴市场国家并不多，能和中国进行竞争的国家主要分为两类，一类是经济体量较大的金砖国家，另一类是东南亚小型经济体。其中，巴西政局不稳、治安问题突出，存在明显的财政和货币政策冲突，同时受困于高通胀和汇率剧烈贬值;俄罗斯卢布贬值幅度极大，经济过度依赖大宗商品价格，巴西、俄罗斯的外汇储备均在美元走强进程中明显流失，在最近一轮美元强周期中，两国逐渐显得后劲不足。印度的基础设施仍然落后，在基建没有较大改善情况下，工业化较难实现，人口红利优势无法实现。东南亚小型经济体中，越南经济增速较为稳定，但是经济体量和我国相比实在太小，不足以完全承接溢出资金。因此，总体判断这两类国家都不足以给中国带来较大竞争。2018年四季度我国将召开十九届三中全会，历次三中全会定经济和改革重要事项，预计这次将释放重要的改革与开放信号及相关措施，这将会成为中国A股牛市的重要催化剂。

A股下跌已脱离经济基本面

A股下跌也有自身的因素，天风证券宏观团队认为，1月行情本来也是数据真空期的春季躁动，银行地产周期躁动太强需要调整，借美股大跌的情绪传染，正好是获利了结的机会。另外，部分公司业绩预亏加重了担忧。但是，业绩预亏主要集中在中小股票，龙头公司受益于经济企稳和行业集中度提升，其业绩仍然保持较好增长。从业绩预告的情况来看，业绩预喜的公司占比更高。近期成长股的业绩预告也显示出大市值公司业绩明显加速，强者恒强的特征。

相比于美股，A股整体估值不高，其中上证50的市盈率11.5倍，沪深300的市盈率14倍;纳斯达克市盈率60倍，道琼斯指数市盈率21.7倍，并不存在像美股一样的高估值风险。更重要的是，A股经过2015年股灾以来的消化，蓝筹股的抗风险能力已经得到了很大的提高。

天风证券宏观团队表示，股权质押对股票市场的直接冲击非常有限。一般而言，在股价跌破股权质押警戒线后，融资人有三种选择，追加抵押证券、追加抵押现金以及赎回质押股权。客观来说，目前股权质押的风险不大，已知情况是多数股权质押未到补仓线。根据测算，每日低于平仓线的股票质押仅在千万级，占总体股票质押的规模在万分之五附近。但需要关注信托计划占前十大流动股东比例较高的个股风险。信托资金投向股票的总规模在1.2万亿，其影响肯定限定在此范围内。如果再考虑到新老划断，存量的产品要在到期后才会对市场产生直接冲击，所以对A股的整体影响很小，主要关注个股风险。

从中国经济的基本面来看，陆挺指出，中国经济基本面健康，没有很强的下行压力，2017全年GDP同比+6.9%，预计2018全年GDP同比+6.7%，呈现缓慢回落的态势。中国经济正处于结构转型、动能切换的过程中，传统动能仍是实体经济边际上重要的观察变量，本轮地产周期当中，地产销售同比增速已经见顶，地产投资2018年有平缓下行压力;基建投资虽受到规范地方政府债等因素的负面影响，但预计仍可维持稳健为经济托底;制造业投资存在一定的内生性下行压力，但预计国家政策层面从提高全要素生产率的角度出发，可能增加对航空航天、军工、半导体、5G行业的投入，企业增加环保技改投入均将对下行压力有所对冲;从外需角度看，虽然美国贸易政策使得我国今年进出口状况仍存在较大不确定性，但也不必过度担忧;消费方面，可维持稳健微升的态势。全年来看，经济增速没有很强的下行压力，经济基本面稳健的情况下，中长期我们坚定的看好A股市场。另一个角度来看，美股暴跌，油价下滑恰恰缓释了中国的高通胀风险，不会触发连续加息，导致房地产泡沫破裂。

招商证券谢亚轩指出，目前看来，本次中国股市的调整更多是受到外围风险因素和资本流动因素的负面影响，已脱离中国经济的基本面。当前中国经济基本面依然较为坚实，供给侧结构性改革推动中国经济新动能快速发展，未来企业盈利稳定和持续的上升将是A股市场的核心支撑因素。

陆挺表示，资本回流触发外生流动性宽松，人民币所有资产都会出现重估。叠加上十九届三中全会的改革开放预期，A股市场中长期走势非常乐观。

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涨停敢死队“目标股”曝光标签:港股基金评级蒿里行涨格局基金净值上一页12345次新股估值回落，基金加仓三类个股!

1月多只次新龙头股业绩逊于预期，股价应声走低，带动板块大幅下挫。高成长公司聚集的新股168板块也未能幸免，估值加速回落。目前，部分新股的业绩增速仍保持在较高水平，在股价回落且基本面无较大利空的前提下，好公司是否会等到好价格?

业绩逊于预期，新股168估值回归

股价仅次于贵州茅台的寒锐钴业1月29日晚间发布公告，预计2017年业绩同比增长超过5倍，次日股价上演一字跌停。公司去年前三季度净利同比增6.95倍，相比之下年报增速逊色不少。公司受益于新能源汽车高速发展，动力电池需求膨胀提振对金属钴的需求，导致钴价近一年多来涨幅超2倍。产品涨价显著提升公司业绩，股价自去年3月以来最高涨超2倍，成为又一只次新明星股。

和寒锐钴业同天跌停的还有全年净利预增1.75~1.92倍的岱勒新材;预计净利同增45%~55%的睿能科技。睿能科技去年前3季净利增幅为93.45%，较全年增速高出不少。

1月31日随着更多新股披露业绩预告，长川科技、国科微等多只次新龙头股跌停，年初以来横盘已久的次新股选择继续下行。从整个1月市场表现来看，深次新股累计跌8.94%，高成长股票聚集的新股168指数下跌6.18%，上涨个股不足两成。板块估值加速回落，168只个股平均市盈率降至46.15倍，低于同期创业板50.84倍的水平。2017年11月、12月、2018年1月，168只股票的平均市盈率分别为52.3、50.89、46.15倍。

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从业绩增长绝对值来看，新股168成分股增长强劲。已公布业绩预告的120家公司中105家预增，占比高达87.5%;15家公司业绩同比下滑。近半公司业绩增幅超过30%以上。13家公司业绩同比增幅翻倍，除上文提到的寒锐钴业外，索通发展预计去年净利增幅也超5倍，公司股价1月下跌6.43%。

从相对增长看，我们用年报业绩预告增速和前三季数据对比，简单衡量是否达到预期。64家公司全年业绩增速低于前三季业绩增速，占比近半。意味着近半公司业绩不及预期，其中不乏长川科技(半导体测试设备龙头)、江丰电子(溅射靶材第一股)、弘信电子(柔性电路板FPC生产商)等优质企业，这些公司股价从高位持续回落跌幅超50%。

去年以来业绩为王深入人心，业绩高增长股票受资金追捧，同时给予较高的增长预期。部分龙头股估值处在高位，在历次调整中也表现出较强的抗跌性。此番次新股整体回落，业绩不达预期是压倒骆驼的最后一根稻草。因此，出现的局面是业绩大增的公司股价可能大幅下挫，业绩预减的公司股价也不一定会下跌，关注重点从绝对增长转移到业绩预期。

多管齐下炒新退潮

随着华大基因、寒锐钴业等明星次新股进入下跌通道，整个板块开始估值回归。此前风靡市场已久的“炒新、炒小市值、炒壳”，随着监管的不断深入和细化，“炒新”也逐渐失去赖以生存的土壤。除了业绩逊于预期、市场整体偏弱之外，强监管和投资理念的转变也是不容忽视的因素。

监管方面，监管层在二级市场上严厉打击次新股操作，引导投资回归理性。继此前涨幅较大的新股“特停潮”后，1月26日监管层表示对某公司涉嫌操纵张家港行、江阴银行、和胜股份3只次新股违法案作出处罚事先告知，后续将依法严肃处理。同时严厉打击题材股炒作，使得二级市场炒新持续降温，叠加新股稀缺性逐步丧失，估值开启下降通道。

市场投资理念方面，随着监管层加大对操纵股价、忽悠式并购重组的打击力度，“炒小、炒壳”等非理性风气得到遏制，投资理念回归长期价值投资，关注业绩增速和质量等核心价值指标达成共识。体现在二级市场上，去年以来蓝筹股崛起，中小盘股票继续回落，上证50表现抢眼，小市值股票遇冷。

此前市场“炒新”偏好的逻辑之一在于，小市值股票有较大的炒作和增长空间。但随着市场加剧分化，越来越多小市值股票出现，二级市场炒作和重组受限，小市值股票偏好变弱。习以为常的炒新逻辑逐渐发生变化，此前一直处在估值高位的新股进入价值回归通道。

从二级市场股价表现来看，也体现出这一点。高估值股票跌幅居前，其中不乏此前明星股，这些股票中大部分年报业绩逊于预期。从统计数据来看，1月股价跌幅和市盈率指标成反比，且统计学意义显著，而此前在我们研究股价涨跌幅影响因素时，估值指标对股价影响一直不显著。这点也从侧面印证，次新股估值中枢开始下移。

基金重仓家居三强

正如此前我们在报告中提到的，机构的投资轨迹是我们关注的重点之一。基金公布四季报显示，截至12月末，168只个股有近半出现在其重仓股名单。合计持仓市值为141.21亿，和三季度末基本持平。考虑到10月来股价下跌因素，推测持仓较3季度有所提升。

从持仓股票所属行业来看，电子、医药、机械设备板块最受基金青睐，分别有14只、11只和10只股票。

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从持仓市值来看，超亿元的股票共有31只。其中兆易创新位居首位，市值为18.81亿元，和三季度相比持股数环比上升27.09%。梳理持仓市值排名前十大股票，主要有以下特征:

1、青睐定制家居股

前10大重仓股中，尚品宅配、欧派家居、顾家家居占据三席。尚品宅配是定制家居龙头，欧派家居是橱柜龙头，顾家家居则是国内软体家居龙头。和3季度相比，基金大幅加仓顾家家居，小幅减仓欧派家居、尚品宅配。值得一提的是，在1月弱势行情中，这3家公司股价逆势走强，欧派家居涨超20%。

就市场担心的房地产市场调控对家居行业的影响，尚品宅配在接受机构调研时表示，目前行业市场规模尚小，定制家具渗透率还在继续提高等因素都可以抵消调控带来的影响。从历史经验来看，定制家具行业也已经穿透了多次的调控周期。

基本面异动方面，顾家家居和尚品宅配加速扩张。顾家家居1月动作频频，1月9日公告与Natuzzi S.p.A.(意大利著名沙发品牌公司，同时在意大利和美国纽交所上市)签订合作框架协议，拟在顾家品牌体系中增加高端及中高端两个品牌系列。1月11 日与黄冈市政府签订年产60 万标准套软体及400 万方定制家居产品项目合作框架协议，启动华中市场，扩张定居家具产品。1月18日宣布并购定制家居品牌班尔奇，公开资料显示班尔奇在全国拥有530家门店，具备较强的产品生产和制造能力。

尚品宅配去年12月末公告称，拟投资10亿元在成都设立的西南研发和生产基地，预计2020年试生产。去年9月公告拟投资21亿首次在广东省外于无锡建设华东生产基地，设计产能为150万套/年，预期2019年投产。公司表示，西南基地将发挥四川成都地区的家具供应链配套优势，与华南五厂和华东基地形成华南、华东、西南三足鼎立局面。公司同时发力家装平台业务，宣布全资子公司佛山维尚拟以自筹资金投资约 6亿元在佛山市建设一个集“新零售”和“HOMKOO整装云平台”为一体的综合体。

2、加速收购扩张

新股上市后借助资本力量，快速进行兼并收购实现商业版图扩张，是保持高增长的重要途径之一。这点从基金重仓前10股中也有所体现，除了上文提到的尚品宅配和顾家家居之外，持仓市值居首的兆易创新也在11月初停牌进行资产收购。公司主营业务为闪存芯片及其衍生产品，主要客户以中国内地电子产品龙头企业为主，国家集成电路产业基金入股公司11%的股份。

公司1月30日晚间公告，拟作价17亿元收购上海思立微电子科技有限公司100%股权。思立微主营业务为传感器芯片和解决方案的研发与销售，主要产品包括触控传感器、指纹传感器等相关电子元器件。兆易创新计划借助收购切入传感器芯片新领域，形成公司未来新的业绩增长点。

另一只入围前10的电子行业股票精测电子，也在1月8日晚间公告，拟与三星半导体检测供应商韩国IT&T公司成立合资公司，进军半导体检测领域。精测电子是国内面板检测行业龙头，近年来受益于面板国产化趋势业绩快速增长，第一大客户为面板生产龙头京东方。

3、其它异动

生物医药股也是基金青睐标的，除了整体持仓数量居前之外，安图生物获得机构大幅增仓，环比持股接近翻倍。安图生物是国内领先的体外诊断试剂和仪器研发和生产企业。1月以来共有7家机构发布评级报告，其中3家“买入”;3家“推荐”;2家增持。

普利制药获机构增仓22.76%，公司生产的依替巴肽注射液近日在荷兰和德国获批。公司在接受调研时表示，正在和欧洲市场多家公司谈合作，同时根据客户需求在欧洲扩增其他国家的上市许可。同时表示2018年现有品种还会保持以往年度的增长，新品种批出及产能建设的提升将会给未来带来新的利润增长点。

“聪明钱”加仓

北向资金又被成为“聪明钱”，近期表现活跃，投资行为倍受市场关注。1月北向资金合计流入351亿元，创2015年以来新高。1月末新股168成分股中有53只出现北向资金的身影，持仓市值23.05亿，持仓股份总数较12月末增超20%。

从北向资金持仓排名前10的股票来看，同基金重仓股重合度较高，如前文中提到的欧派家居等家居三强，此外还有寒锐钴业和安图生物。从二级市场表现来看，重仓前10股中有7只股价上涨。值得一提的是，北向资金大幅加仓顾家家居，1月持仓股数环比增幅翻倍。

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飞科电器是国内个人护理小家电龙头，在电动剃须刀和电吹风行业占据国内市场前列。公司业绩增长稳健，北向资金从去年8月开始稳步加仓，持股比例(占流通股)从不足3%提升到最高22%，上升约19个百分点，期间股价最高上涨超40%。需要注意的， 1月中旬以来北向资金仓位开始下降，持仓股数较12月末下降22.44%，公司基本面近期无较大变化。

其它增持比例较高的个股有裕同科技、安图生物和汇顶科技。裕同科技是国内纸包装龙头，下游客户主要是消费类电子企业。公司2017年业绩增速放缓，营收69.51亿元，同比增25.42%;净利润9.32亿，同比增6.54%。原因是上游原材料价格上涨及汇率波动导致财务费用增加。1月以来公司接受2次机构调研，对原材料涨价和汇率波动的影响，公司表示原材料较大一部分是从国外进口，价格相对平稳。汇率方面将适时通过采取远期结售汇、套期保值等可行的措施来降低对公司业绩造成的影响。公司从2017年6月开始已接到VIVO的订单。

小结

1月下旬以来次新板块遭受重挫，新股168板块个股也大幅走低。高估值股票跌幅明显，业绩不及预期、“炒新”降温、市场投资理念转变等都是较为重要的影响因素。从目前公布业绩预告来看，近半公司业绩绝对增长强劲，同比增速超过30%。随着估值回落，这些股票的投资价值将逐步凸显。

1月基金和北向资金都对新股168成分股进行不同程度加仓。重仓股票有较高重合度，在一定程度上反映这些股票的投资价值获得认可。

整体来看，1月行情中新股168优势并不明显。主要因为高成长性股票聚集，此前这些公司受资金追捧估值一直在高位。随着本轮高估值回落，相关个股价格跌幅居前。但我们认为，新股168的筛选是基于业绩、基本面等因素，挖掘具备长期投资价值的公司。估值回落更有利于这些公司价值发现，在基本面没有显著利空的情形下，反而给了投资者较好的介入机会，好股票可能等到所谓的好价格。

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