比起股市暴跌，我们更怕这件事　　对于这次全球股市震荡

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　　对于这次全球股市震荡，安邦咨询的智库学者更加关注的是，全球主要央行如何应对这次危机，这要比评估市场受到的冲击更为重要！中国央行行长不久也将面临更替，中国的金融界非常缺乏稳健派，如何应对全球性的突发金融危机，中国其实也缺乏足够的经验。

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　　美股暴跌

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　　黑色笼罩全球市场

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　　2月5日，美股延续了上周黑色星期五的跌势，形成了跌幅更大的黑色星期一，创造了2011年以来的最大跌幅，甚至吐出了年内全部涨幅。美国股市的暴跌自然也影响了全球，亚太股市全面下跌，欧洲股市也未能幸免。

　　实际上，此轮美股大跌可以说是一次市场预期已久的下跌。从宏观层面来看，金融危机以来全球主要央行大幅“放水”，流动性十分充裕，造就了一个资本空前过剩的时代。道琼斯指数从2009年的6800点持续上涨9年，涨幅高达275%！

　　长期跟踪金融市场动态的安邦咨询曾多次分析，金融危机以来的全球资本市场荣景，有可能是市场危机爆发的前夜。不仅是安邦，全球最大资管公司贝莱德CEO芬克也多次警告美国股市面临深跌风险。甚至不排除未来会深跌20%到70%之多。

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　　市场动荡

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　　不是单一因素造成的

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　　此轮美股大跌可以说是“众望所归”，是一次预料之中的资本市场大地震。

　　要强调的是，引发此次金融市场“地震”的肯定不是单一因素，而是长期以来多个因素的累积，是涉及全球的复杂金融系统与经济系统共同作用的结果。

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　　那些将市场动荡归结到一两个因素的看法，都是不太能站得住脚的。如有人认为美国加息预期引爆了大跌，但实际上美国退出宽松政策不是一天两天了，金融危机以来美国在三次加息后，已经进入了加息通道。因此，单凭加息导火索，难以引爆如此大规模的股市巨震。

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　　不管此次大跌的持续时间有多长，可以肯定的是，这次资本市场的大地震是一次波及全球的市场冲击，是对金融危机以来，以资本过剩方式拯救市场的一次系统调整，也是近十年来资本市场累积压力的一次大释放。在这场剧烈调整中，没有人能置身事外。

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　　面向未来，现在市场关注的一个重要问题是：这次“地震”会持续多久？它会是一次长期持续的金融危机，还是一次阶段性的调整？在安邦咨询的研究团队看来，目前资本市场的巨变还在过程之中，目前还难以形成准确的定论，需要继续观察。

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美联储新主席鲍威尔

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　　全球央行如何应比评估市场受到的冲击更重要！

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　　其实，安邦咨询的智库学者更加关注的是另外一个问题，那就是，全球主要央行如何应对这次危机，这要比评估市场受到的冲击更为重要！

　　作为一向的稳健派，安邦智库认为，稳健的宏观经济政策对市场体系来说是最有利的，应对金融危机也同样如此。

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　　在目前的全球金融市场上，只有欧洲国家还保留了稳健派的特点，掌控货币与金融政策的也是稳健派。美国则不同，可称为稳健派的耶伦刚刚离职，新任美联储主席鲍威尔刚接任就遇到麻烦，他能否应对此次突发危机，还有很大的不确定性。中国央行行长不久也将面临更替，中国的金融界非常缺乏稳健派，如何应对全球性的突发金融危机，中国其实也缺乏足够的经验。

　　虽说美国股市大跌在2月6日总算止住了，并还出现了比较强劲的反弹，但这样的利好并没有传播到国内，沪指甚至抹去了今年以来所有的涨幅，银行保险板块大幅下挫，可见国内股市出现跳水，并不能只是归咎于美股持续下跌的冲击。

　　当市场认为最糟糕的时期已经过去之时，调整还在继续：

　　2月8日美股再遭血洗：道指本周第二次创下逾1000点跌幅，标普500指数创年内新低，从记录高位回撤超10%，进入技术性调整，纳指跌近4%。还沉浸在七年大牛市余韵中的市场，还未从周一近十年最大单日跌幅中缓过劲来，就再次遭到“活埋”。（华尔街见闻整理）

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　　2月9日A股也哀鸿遍野：午市盘中，沪指再度跌破3100点整数关口，跌幅超6%，创自2016年年初熔断以来单日最大跌幅，收盘跌4.07%。自上周五（2月2日）以来沪指已累计跌去9.6%，为自2016年1月熔断以来的单周最大跌幅。（华尔街见闻整理）

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　　更大的可能是，美股大跌诱发了股票市场上已有的担心，结果中国跌的比美国更厉害。不难分析，当下中国股市的信心极度不足，值得我们反思。

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