全球最大对冲基金桥水正在做空欧洲，德国意大利首当其冲【观察者网综合报道】上周

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【观察者网综合报道】上周，全球最大的对冲基金桥水(Bridgewater)对欧盟公司的做空头寸翻了四倍多，达到131亿美元;据2月12日披露的欧盟最新监管文件显示，目前，桥水做空欧盟公司的头寸仍在增加，总量已接近150亿美元。

而根据13F监管文件，桥水在去年四季度增加了黄金的持仓(根据美国相关法规，管理股票资产超过1亿美元的基金经理人必须在每一季度末之后的45天内公布一份名为"13F表格"的文件，披露在过去一个季度内的持仓情况)。

据咨询机构LCH Investments数据显示，截至2017年，十大顶级对冲基金公司为客户赚取收入的排行榜中，桥水总共为客户赚到497亿美元，位居各大基金之首。桥水公司于1975年创立，目前是世界上最大的对冲基金管理公司。

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德国总理默克尔

一批欧洲大企业遭做空

此次，桥水做空的目标主要是德国和意大利。

2月6日，桥水做空了德国DAX指数中的13个成分股，总价约值50亿欧元(约合62亿美元);到了2月9日，桥水在德国DAX上的净空头总头寸就从50亿欧元升至70-80亿欧元。

桥水做空的德国企业包括软件巨头SAP、西门子、梅赛德斯奔驰汽车的母公司戴姆勒、电信巨头德国电信、德国化学巨头巴斯夫、德国医药巨头拜耳;金融股方面，被桥水做空的个股包括保险巨头安联保险、慕尼黑再保险以及德国老牌银行德意志银行。

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德国Dax指数最近一个月走势

而即将在3月迎来全国大选的意大利，则一直是桥水今年最大的看空目标。

桥水建立了针对意大利第二大银行圣保罗银行(Intesa Sanpaolo SpA)、意大利国家电力公司(Enel SpA)和埃尼石油公司(Eni SpA)等18家意大利公司的空头仓位。过去三个月内，对意大利的空头仓位增至30亿美元。

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意大利富时MIB近一个月走势

此外，桥水还在做空欧洲的能源、制造和建筑公司。过去一周，桥水基金投入了超过10亿美元做空石油巨头道达尔(Total SA);其做空空客公司的仓位约3.81亿美元。在银行业，除了上述提到德意志银行和意大利圣保罗银行外，法国巴黎银行、荷兰国际集团和桑坦德银行均遭桥水做空。

截至2月9日，桥水针对日用消费品巨头联合利华(Unilever)的空头头寸攀升至1269万股，相当于该股流通股的0.74%，价值6.82亿美元。

截止2月9日，桥水针对欧洲最大体育用品制造商阿迪达斯(Adidas AG)的空头头寸达3.84亿美元，代表约176万股。

除了联合利华，西门子也是桥水前十大做空目标之一。路透社称，桥水的西门子空仓相当于该股流通股的0.9%。而彭博社则称，桥水的西门子空仓为10亿美元，是截至2月8日桥水空仓价值最高的做空目标。

桥水掌门人:经济衰退风险上升

除了做空欧盟以外，近日，桥水对美股的态度也由看多转变为看空。

在1月的达沃斯论坛上，桥水掌门人达里奥(Ray Dalio)还曾表示，在特朗普税改刺激下，银行、公司和投资者的大量现金可能推动美股爆发式攀升，这对股市是极大利好。

到了2月，全球股市在美股带领下暴跌，达里奥在领英上发文称，目前正处于典型的经济周期尾声，认为美联储难以完全正确地实施货币政策，而这将导致经济衰退。

本周一，达里奥再次在领英发文称，未来18-24个月，经济衰退风险将会上升，虽然不会来得太快，但现在应该开始考虑，但他没有提及具体经济衰退的地区。

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桥水掌门人达里奥(Ray Dalio)

最近，德国政坛迎来一波动荡。

2月7日，经过通宵谈判，德国组阁协议终于达成。虽然结束了长达4个月的政治僵局，但德国总理默克尔的这波操作却堪称"惨胜":向社民党交出了财长、外长、劳工部长等要职。

但"大联盟"政府也并非板上钉钉，最终决定权还掌握在3月初对组阁协议进行投票的46万多名社民党党员身上。

至于意大利，则是在去年10月就被桥水盯上。

意大利大选将于3月4日举行。从当前民调看，此次选举是三大主要政党的较量，而这三大势力势均力敌，每个集团都可能赢得四分之一到三分之一的选票，所以获胜者可能没法组阁，因此会导致意大利政局的不确定性的持续，也意味着欧盟和投资者期待的全面的经济改革也将很难实施。

有媒体将意大利称为欧洲最大的"火药桶"。理由是，虽然意大利是欧元第三大经济体，但是经济复苏在欧元区成员国中垫底，国家竞争力不足，公共部门负债累累，银行实力疲软，是目前欧盟最薄弱的环节。此次大选将凸显仍困扰欧洲的经济与政治问题。

截止去年年底，意大利银行的不良贷款总额已经超过3000亿欧元，将近占欧元区银行业坏账规模的30%。去年意大利债务与GDP之比不降反升，升至132.6%。