33家上市铁公鸡5年内盈利却不分红持股基金浮亏破3亿上市多年一直不分红

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上市多年一直不分红，近日，包括辅仁药业(600781,诊股)、浪莎股份(600137,诊股)、金杯汽车(600609,诊股)在内的多家上市公司被监管部门重点关注。据悉，多家基金因持有至少15只一毛不拔的上市“铁公鸡”，亏损高达3亿元。

据Wind数据统计，在2012年至2016年这五年期间，在实现可分配利润为正的情况下，从未分红过的上市公司共有33家。其中，截至去年四季度末，15家股票被基金重仓，1家早已遭到停盘。

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▲ 2012年-2016年未分红的33家上市公司，其中标黄处为被基金重仓的股票。数据来源 wind。

32只“铁公鸡”成立来从未分红

据统计，包括辅仁药业、浪莎股份、金杯汽车在内，A股2017年之前上市的公司中仍有32家“铁公鸡”从未进行过分红。

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▲ A股2017年之前上市，从未进行过分红的32家公司。数据来源:证券时报·e公司

目前，已经有几只“铁公鸡”被证监会拔下了“羽毛”，其中，辅仁药业、浪莎股份均已回复未分红原因以及后续分红计划，明确预计2017年业绩将具备分红条件。

金杯汽车已上市长达25年，截至目前该公司仍未有即将分红的意向。

金杯汽车表示，由于投资损失和轻卡业务经营不善，导致公司长期经营困难，未能达到分红条件。

但根据企业历年年报显示，金杯汽车公司从1994年-2016年期间的净利润并没有长期处于负值，2012年-2016年五年来的净利润分别为0.23亿元，0.18亿元，-1.4亿元，0.36亿元，-2.08亿元，虽然2016年有亏损，但《国际金融报》采访人员从该公司发布的2017年年度业绩预盈公告中发现，金杯汽车在2017年底已经完成扭亏为盈，净利润达1亿元。

此外，净利润为正数的还有山东路桥(000498,诊股)、中国天楹(000035,诊股)、英特集团(000411,诊股)、闻泰科技(600745,诊股)、中核钛白(002145,诊股)这五只“铁公鸡”，在连续3年可分配利润均为正数的情况下未分红，引发监管层关注。比如，闻泰科技五年来可分配利润分别为1.5亿元、4.87亿元、6.63亿元、5.88亿元和5.06亿元，可这家公司也甘愿当“铁公鸡”。

基金重仓最高亏损3亿元

在30多只“铁公鸡”身上，基金公司也吃了哑巴亏。

采访人员从东方财富(300059,诊股)网获悉，截至2017年6月30日，目前有招商行业领先混合A、大摩量化配置混合、广发中证全指可选消费ETF、前海开源沪港深核心资源混合A、广发中证全指可选消费ETF联接A共同持有金杯汽车165.64万股，较2016年四季末增加87.5万股，持股占净值比例最高的招商行业领先混合A，近3个月来累计单位净值跌幅达-11.21%，同期沪深300跌幅为5.39%，在2616名同类基金中仅排2139名。

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▲ 数据来源东方财富网

另外一只五年内未曾分红过的沙钢股份(002075,诊股)，早在2016年9月19日就已宣布停牌，至今仍未复牌。投资者被其套住的时间已经超过了一年。而这一年多里，据采访人员统计，沙钢股份已经对外发布了30份重大资产重组停牌的进展公告。

东方财富网数据显示，持有沙钢股份股票的基金分别是，中融国证钢铁行业指数分级、申万菱信中小板指数(LOF)、新华行业周期轮换混合、北信瑞丰稳定增强偏债混合、嘉实中创400ETF、南方深证成份ETF联接A、国联安双力中小板综指(LOF)、嘉实中创400ETF联接、鹏华深证民营ETF联接。

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▲ 数据来源东方财富网

持股占净值比例最高的中融国证钢铁行业指数分级基金，自2016年1季度起重仓沙钢股份，截至2017年12月31日，持有该股657.94万股，在所有重仓股中持股占净值比最高，截至2月9月，该基金单位净值跌幅达4.2%，自成立以来累计单位净值跌幅达43.40%。

究竟是为了逃避股价大跌，还是在不断地重组资产，沙钢股份无预期的停牌做法似乎有点耐人寻味。

对此，恒丰泰石资本管理公司总经理韩玮在接受《国际金融报》采访人员采访时表示，“重仓股停牌时间过长，如果基金持有人持续赎回基金份额，会导致该股持仓比重被动升高，会影响投资经理的组合配置效果，甚至突破单只股票持仓超过基金净资产百分之十的监管限制。”

韩玮还分析称，“对于基金重仓的重组股长期停牌，常见的指数收益法往往无法正确估算停牌股票的真实价值，导致基金的公告的净值很难估算公允。假如净值估计低于真实价值，复牌后股票出现连续涨停板，大幅超过相关指数，则停牌期间，新申购基金的投资者就占了便宜，与此同时原有持有人吃亏。此外，选择赎回的投资人吃亏与此同时剩余持有人则会占便宜。反之，亦然。”

不同于上述亏损股和停牌股，闻泰科技这样一只“铁公鸡”虽然一毛不拔不分红，股票却受众多基金重仓青睐。

东方财富网数据显示，去年四季度末，共有11家基金公司旗下36只基金合计重仓持有闻泰科技股票，共持股2622.28万股。截至2月9日，该股今年以来下跌27.75%，受其影响最大的持股占净值比例最高的南方智慧混合，近一周来单位净值跌幅达10.81%，同期沪深300跌幅为8.99%，在同类2813只基金中，仅排2604名。数据显示，36只持有该股的基金总浮亏达3亿元。

不分红对基金短期净值影响有限

据统计，截至2月9日，持有15只“铁公鸡”公司股票的基金合计浮亏达3.12亿元。是否因为“铁公鸡”未分红，对基金净值造成了影响呢?

资深基金研究专家王群航在接受《国际金融报》采访人员采访时认为，现在提倡股票分红，如果一家上市公司每年都能分红，能够反映出该企业的业绩效益各方面表现都很好，但这是一个长期行为，主要体现在股价上面，并不会在分红的基点上有部分异常表现。另外还存在一种“炒”分红的表现，但即使这样，分红之后还需除权，除权之后能不能填权这是很重要的，具体问题要具体看待，理论上来讲，股票分不分红对基金净值没有任何影响。

根据天天基金研报，上市公司应该注重分红，在合理控制风险的基础上，追求基金资产的长期稳定增值，获得超过业绩比较基准的投资业绩。通过投资股票市场中注重分红的上市公司股票，获得股息收益和资本增值，并通过投资于权证、股票指数期货等金融工具进行套利或避险交易，控制基金组合风险，为基金持有人增加风险调整后的回报。

上海万霁资产董事长牛春宝也认为，因为要除权，短期对净值没有影响。但长期来看，分红除权后，市盈率会降低，如果公司业绩增长正常，那么将为股价上涨创造空间，从而为基金持有人创造双重收益。

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