面对股市“五指山”，散户该如何应对? 春节已至

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春节已至，正是“千门万户曈曈日，总把新桃换旧符”的喜庆日子。应景之词虽然让人难免喜悦一时，但相信凡是经历了“鸡”年A股行情的人们就不免几多欢喜与忧愁。

在这繁华与“妩媚”聚集的节日里，享受着美食与温暖之风，细细思索恰当其时。古语有云:弃我去者，昨日之日不可留。人生在世不称意，明朝散发弄扁舟。为了过去的伤痛，也为了狗年少一些烦忧，让我们来唠唠散户股市被压之“五指山”和应对之策!

第一峰:难猜的“牛/熊”大势

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牛市?熊市?这是股民们最挂念在口的疑问。大跌了!哎，熊市降临!大涨了!啊，牛市来了!从2007年所执念的一万点，其结果落得个“折戟沉沙铁未销，自将磨洗认前朝”，再到2016-17年“结构牛”在悄无声息中“含苞待放花千朵”。错过了节奏，毫无头绪和毫无标准的判断造就了无尽的悔恨与沧桑。

其实，对于股市而言，只要能对“政策/估值/流动性”三点有所了解就能较为准确地把握大势的节奏。

2005-2006年的股权分置改革为股市带来了政策性的支持。中国经济蓬勃的发展推升了上市公司业绩的不断提升，再加上流动性的充沛(钱潮涌动)从而共同塑造了大牛市6124点的辉煌。

2008-2009年开始的“四万亿”应对全球金融危机的“救市之举”是从政策和流动性角度共同支撑了股市，也让相关受益上市公司业绩大幅飙升，因此“小牛市”由此诞生。

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一言以蔽之:

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政策/估值/流动性，三者有其二，必不是熊市，起码是震荡市;三者全占据，“牛市”也;三者无一，则“熊市”也!

第二峰:错配的板块配置

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在股市中，行业板块/概念板块属性各不相同，成长股和周期股特点也各异。若合理配置就如“乘风破浪，百尺竿头更进一步”;如若错配，就如“逆水行舟，不进则退”。

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当判断好“牛熊”之势后，选择什么样的板块配置就成了最为头疼的选择。时常的，你会发现，大盘一跌，手上的周期类个股跌幅居前;当市场出现“二八现象”之时，大蓝筹(金融/中字头)又会走出独立行情;而当大盘连续下跌之时，“国家队”聚集的地产和金融又会率先奋起“护盘”。以上这些就是配置之妙。

一言以蔽之:

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无论牛熊，以金融(金融服务)打底仓，消费类为“盾”，周期类(上游和中游)为“矛”，科技类(TMT)为补充，当是最为恰当的配置选择。

第三峰:板块“龙头”为谁?

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“强者恒强”是2017年A股演绎中最为常听的一个词。无论是炒作的概念个股也罢，或是波段上涨的价值白马股也罢，若选不上龙头，其懊悔只会欲诉还休。操作中，常常会呈现以下场景:板块上涨2%，龙头上涨4%，而手上的个股却在下跌或只上涨1%。对头，习以为常!

去年，市场对于板块龙头的定义是“大而美”，但这种论断也许依然有所片面，如果这么阐述:龙头=“大而美”+“强而精”则更能把什么是“龙头”做一个很好的诠释。

未来30年之中国将是逐步“复兴”的时间段，核心资产、核心企业、核心品牌将逐步拥有与欧美相“抗衡”的实力。现在的“强而精”(每年的净利润增速达到30%-50%，行业或子行业排名占据前五)才有机会变成未来的“大而美”(行业市占率前三，净利润稳定增长跨度超过5年以上且保持10%-15%的持续增长)，并有可能逐渐蜕变成全球的大又强。

一言以蔽之:

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选择现在行业中进步最大的“好学生”和长期经营良好的“三好学生”，也许才是龙头股选择的最优法门。

第四&五峰:奈何滞涨与脱缰牛股!

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古语云:鱼我所欲也，熊掌亦我所欲也，二者不可得兼。每一年，股市都会孕育出众多的牛股和妖股，得与失之间充满哲理。其实，运气和机会永远都存在，有的白马蓝筹，例如:格力/茅台/伊利，纵看10年涨幅，平均每年都能达到100%左右，但这些似乎戏剧性的和散户无缘!此外，有时候也常常听到一声感慨:“哎，**牛股又没有拿住”!

可曾想过一个问题:如果有人能告诉茅台今年将涨到700，若当下股价在300，股价高否?不会!何种操作将进行?跌了买，不跌则追!这就是孕育了一个浅显的道理:当心中有了高低标准，就有了衡量;当有了标尺，选择就会减少;当选择少了，方向则会明确，而操作也许就更能摆脱心理因素的困扰。

因此，可比公司估值法和先例交易估值法便孕育而生。简单来说，请使用乘数纵向将龙头个股历史上的估值高低点做出统计(例如:PE或PB等);再横向将相似公司横向做基本面的对比(例如:利润增速/股本/价格)，从而可粗略估算出此公司之好与当下所处位置。

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此外，又一个问题浮现:一位交易者，追求的年化收益是每年20-25%。现在，有一个股票，从3块钱涨到4.5块钱，历时4个月，年化50%的收益，而大盘涨了30%。另一个股票从3块钱涨到6块钱，历时2年，第一年只有10%，大盘涨了20%，落后!第二年涨幅90%，大盘涨了10%，领先!平均两年，个股年化50%。通过以上这个案例，从拉平的角度上说，两者都达到了交易者的目标，其区别在于一则快，一则慢!

好东西需要“凭风借力”，风来与不来看时，似乎天定!好东西，好与不好，其标准也许更容易评判和掌控!因此，股市之中，目标达成的快与慢常常相互替换，非人力所能及也，而判断东西的好坏也许才是更重要的一面。

一言以蔽之:

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股票从便宜到合理再到高估，需要的是一个“标尺”，而它就是“估值”!股票从低位到高位的运行在于资金之“风”，而判定股票之“质”也许更容易把握些。

股市如同流水，潮起潮落;操作犹如行舟，起起伏伏。判断牛熊大势之下，合理地进行风格与板块配置，优选龙头个股，让“标尺”估算其“护城河”的上下边沿。也许，这套流程才能让大伙儿躲过“五指山”的桎梏!