美元与美债联手\＂围剿\＂金价警惕今晚FED决议曝出重大意外! FX168财经报社(香港)讯随着美债收益

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FX168财经报社(香港)讯随着美债收益率的持续上涨，周二(2月20日)金融市场再现剧烈的震荡，其中美元兑一篮子主要货币升至近一周高位，延续从上周触及的三年低位反弹的走势。同时，美国股市止步六连涨转而下跌，现货黄金更是重挫逾1%，且一度失守1330美元/盎司水平，因债券收益率走高削弱了黄金的投资吸引力。眼下市场的焦点正转向周三(2月21日)公布的美联储1月会议纪要，随着决策者对通胀走高愈发充满信心，若本次纪要内容透露出今年加息四次的意愿，对市场而言将是最大的意外。

美国国债收益率周二(2月20日)上涨，其中指标10年期美债收益率报2.888%，逼近上周触及的四年峰值2.944%，因投资者为本周总计2580亿美元巨量国债供应预留空间。

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(图片来源:彭博、FX168财政网)

与此同时，受美债收益率上涨的推动，一些交易员减少对看空美元的过度押注。美元指数周二上涨0.7%，报89.713，为连续第三个交易日收高，并录得近两周来最大单日涨幅。

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(美元指数60分钟来源:FX168财经网)

最近几个月美元遭抛售，因担心特朗普政府近期通过的减税和大规模政府支出计划可能导致赤字增加。美国升息的任何积极影响都被一连串的利空因素所抵消，这些因素包括对美国政府奉行弱势美元战略的担忧。

外汇市场交易员也关注本周的大规模过债标售，以寻找国际投资者对美国资产胃纳的线索。美国财政部周二发行了1790亿美元的债券，筹资资金充实国库，三个月和六个月期的国库券中标收益率更是创下2008年以来的新高。

Commonwealth Foreign Exchange首席市场策略师Omer Esiner称，"很显然，一到两次标售不一定会形成某种趋势，但如果我们开始看见外国投资者对美国资产的需求在下降的更明显趋势，这绝对是部分导致美元疲弱的核心因素。"

随着债券集中大量供应以及有关通胀忧虑，美债空头可谓风头正劲，10年期美债收益率目前处于约2.9%的水平，短期内极有可能突破3%的关口，上一次收盘站在该水平上方还要追溯到2013年12月。对投资组合而言，这可能产生重大影响，从推高企业融资成本，到侵蚀信贷总体回报和限制股票估值。

今年2月9日当周，美股曾遭遇两年来最大的下跌，究其原因正是因为美债收益率持续飙升，且通胀预期升温可能引发美联储加快升息步伐。道琼工业指数和标普500指数周二结束六连涨，因沃尔玛大跌带来沉重压力，但亚马逊和芯片股走高，扶助纳斯达克指数守在平盘附近。

摩根士丹利也指出，美国股市今年早些时候仅仅是初尝债券收益率走高所带来的潜在负面冲击，最大的考验还没有到来。

美联储1月会议纪要来袭!当心这个最大的意外

北京时间周四(2月22日)凌晨03:00，美联储将公布1月份的会议纪要，若纪要强化美联储今年加息三次的预期，甚至提升更多次加息的预期，则有望给美元提供支撑。

在上个月的联邦公开市场委员会(FOMC)声明中，最大的变动是有关通胀。美联储决策者承认，通胀预期最近有所上升，并表示同比通胀率预计今年将上升，并在"中期内"稳定在委员会2%的目标左右。翻看FOMC过往声明发现，美联储上一次做出通胀短期会走高的判断还要追溯到2011年。

与此同时，上周三公布的美国1月CPI增幅远超预期，更是让美联储进一步的加息的预期升温。据CME"美联储观察"，美联储今年3月加息25个基点至1.5%-1.75%区间的概率为83.1%，6月至该区间概率为35.0%。

美联储去年曾实施三次加息，根据去年12月FOMC会议的利率预测(即"点阵图"预期中值)，决策者预计2018年还要加息三次。同时，他们在今年1月份的会议上又重申了这一观点，说预计"联邦基金利率会进一步逐步上调"。

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(美联储去年12月FOMC会议"点阵图" 来源:彭博、FX168财经网)

值得注意的是，如果通胀继续，国债收益率以如此的速度递增，那么美联储的立场将会有所改变。市场由此有理由认为美联储可能今年作出4次升息的决定。

花旗策略师Steve Englander周二表示，美联储会议纪要中最大的意外可能是其倾向于在2018年加息4次。

野村证券指出，美联储1月会议纪要可能略显鹰派，且在近期通胀前景展望的措辞上会有所改变。但会议纪要不会对近期金融市场的发展有所回应，多数近期表态的FOMC成员都认为，过去几周的动荡并没有从根本上改变他们的中期前景展望。

野村目前仍预计，美联储将在3月进行加息，之后还会三次加息，分别在6月、9月以及12月。

瑞士信贷经济学家James Sweeney上周一在报告中写道，美国政府的大规模直接支出可能导致更高的短期经济增长率，从而促使美联储今年加息四次，而不是原先预期的三次。

高盛资产管理公司本月也表示，美联储今年可能会加息四次，而非市场普遍预期的约三次。

不过，外媒也同样指出，目前摆在新任主席鲍威尔面前的，是经历了靓丽的CPI数据和乐观的PPI后，他将如何平衡市场过热的加息预期及货币政策收紧的步伐这一难题。

FED纪要将如何影响美元与黄金?

目前美元与黄金市场都在屏息以待周三美联储1月会议纪要的出炉，若会议纪要强化美联储今年加息三次的预期，甚至提升更多次加息的预期，则有望给美元提供支撑，从而对金价构成打击。相反，若纪要显示美联储官员们立场谨慎，那么美元将迎来大幅下跌。

IG Asia驻新加坡的策略师Jingyi Pan表示，市场对美元持看空立场，但预计1月会议纪要将发表鹰派措辞，在这种情况下，投资者将对事态如何发展很感兴趣。

事实上，此前已有不少分析师指出，尽管最近数日展开温和反弹，但目前尚不能确定美元下行趋势是否已经结束。实际上，日前包括摩根士丹利、麦格理等大行都发表看空美元的言论，其认为美国高额赤字可能在中长期内利空美元;此外，有专家也警告称，美国贸易保护姿态将对美元构成威胁。

东京三菱日联银行(BTMU)周一发布报告称，美元今年以来的表现令人失望，美债走高以及目前市场风险情绪低落的情况均未对美元起到支撑作用。考虑到最新的CPI报告发布后，美元未能守住一波涨势，这令美元前景更趋悲观。"

摩根士丹利已大幅削减了对美元的年终预测，这家投行预计，2018年下半年美元抛售将加速。该行策略师Hans Redeker于周一下调了他对美元兑几个主要发达国家和新兴市场货币的汇价预测。该行预计，欧元/美元今年将升至1.30。

麦格理银行(Macquarie Bank)认为，美国预算的迅速恶化，以及随之而来的资金需求增加，将比美国加息带来更大的影响。"

该行指出:"随着预算赤字占GDP比重在2019年势必会超过5%，我们将当前的情况视为上一个周期的重复，随着贸易平衡恶化，不断恶化的预算平衡将导致美元贬值。"

至于黄金方面，由于美债收益率的走高，本周黄金多头也感受到其带来的压力。尽管上周金价一度大涨40美元，并触及1361美元/盎司的三周高位，但本周金价逐步回落，周二更是重挫逾1%，创下7个月来最大单日下跌，盘中最低下探1328美元/盎司。10年期美国国债收益率激升，压抑了投资人对未支息的黄金的需求。

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(黄金60分钟来源:FX168财经网)

德国商业银行在周二在报告中称，随着美元升值，黄金价格下跌并一直低于1340美元/盎司。同时，10年期美国国库券的收益率也略有上涨，这大概也是对黄金价格的压力，"

当前黄金交易员正在等待美联储周三将公布的最新会议纪要，以提供黄金走向的线索。通胀指数近期上涨，美联储对此置评时的用辞遣字将成为交易员的关注焦点。

Kitco Metals Inc.全球交易主管Peter Hug在给客户的一份报告中表示。他说，如果美联储依然落后于形势，黄金应该看到新的购买兴趣。

从技术面看，黄金多头已失守短期支撑位1340即50日均线处，1330关口已危在旦夕。若该水平失守，金价将进一步考验1320及1310关口。关键阻力仍位于1365.90，今年1月的前期高点。

校对:JOE

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