汇丰控股卸下包袱一身轻摘要港股戊戌狗年第一个交易日

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摘要港股戊戌狗年第一个交易日，汇丰控股(00005)公布2017年全年业绩摘要，母公司股东应占利润同比增长6.45倍至96.83亿美元;每股基本盈利0.48美元，较2016年的0.07美元大幅增加。财报还显示，汇丰控股2017年列账基准除税前利润为172亿美元，同比增长141%，部分反映重大项目的有利变动。经调整除税前利润为210亿美元，同比增长11%，原因是收入增长和贷款减值及其他信贷风险准备下降，将营业支出上升的影响抵销有余。期内营业收益净额为496.76亿美元，同比增长11.5%。经调整成本效益比率从2016年的61%降至60.4%，经调整收入的增长速度高于经调整成本的升幅。

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港股戊戌狗年第一个交易日，汇丰控股公布2017年全年业绩摘要，母公司股东应占利润同比增长6.45倍至96.83亿美元;每股基本盈利0.48美元，较2016年的0.07美元大幅增加。财报还显示，汇丰控股2017年列账基准除税前利润为172亿美元，同比增长141%，部分反映重大项目的有利变动。经调整除税前利润为210亿美元，同比增长11%，原因是收入增长和贷款减值及其他信贷风险准备下降，将营业支出上升的影响抵销有余。期内营业收益净额为496.76亿美元，同比增长11.5%。经调整成本效益比率从2016年的61%降至60.4%，经调整收入的增长速度高于经调整成本的升幅。

尽管业绩数据看上去亮眼，但仍不及市场预期。此前综合10家机构预计，汇控去年列帐基准除税前利润介于173.88亿至185.26亿美元，同比增加1.45倍至1.61倍，中位数为180.27亿美元，同比增加1.53倍。

具体业务方面，汇控2017年各项环球业务的经调整利润全面增长，其中三大环球业务的经调整收入均告上升。其中，利润贡献最大的是工商金融，环球资金管理业务表现尤为出色。据汇控称，目前环球资金管理业务已成为集团业绩的重要功臣。

在汇控五个主要营运地区中，有四个的经调整除税前利润和收入均实现上升，其中亚洲地区作为集团一直以来的策略重心，继续成为盈利贡献最大的地区，为集团带来逾75%的列账基准与经调整利润。

智通财经了解到，2017年，汇控在亚洲地区的列账基准除税前利润达到153.29亿美元，占该集团整体除税前利润的89.3%。

汇控行政总裁欧智华提到，集团将进一步将业务重点转向亚洲，继续于中国内地开拓业务，推出多项零售银行产品，以及于珠江三角洲地区增加贷款规模。目前，该集团设有24个中国业务组，其中有20个位于“一带一路”沿线国家。

过去几年，由于业绩连续下滑，汇控不得不依靠派息和回购来留住投资者的心，达到稳定股价的目的。从股价走势看，尽管已是万亿级别市值的“大笨象”，过去两年汇控股价依然稳步上涨，并且跑赢大市，这与其大手笔的派息和回购不无关系。然而，汇控在2017年的业绩摘要中并未宣布新一轮回购行动，仅提到“于适当情况下回购股份，视乎针对性资本措施的进度及监管机构批准而定。”

派息方面，汇控宣布派发第四次股息0.21美元，维持全年每股普通股0.51美元派息水平，2017年股东总回报率为24%。值得注意的是，汇丰控股2017年普通股权一级比率达到14.5%，较2016年上升0.9个百分点，继续维持在业内最高的水平。在资本相对充裕下，汇控未来继续回购和增加派息的可能性依然比较大。

美银美林预计，当汇控完成发行一级资本债，公司将公布新一轮回购行动，该行维持今年20亿美元的规模预测。摩根士丹利则估计，汇控未来两年回购股份，每年涉资50亿美元。耀才证券研究部总监值耀辉表示，汇控最大卖点在于资本充裕下，未来仍可持续回购股份及累进派息。另外界对主席杜嘉祺寄望甚殷，近日便有消息指，集团或会收购资产管理或保险业务，透过收购扩张业务。加上现价息率仍有接近5厘，适合追求稳健之投资者，现价依然值得吸纳，并作中长线持有。