限产激发市场看涨情绪，黑色系供应缺口不在 | 黑色萌主周报 - 《黑色投资24小时》周报 -2018.2.25

傻大方提示您本文标题是：《限产激发市场看涨情绪，黑色系供应缺口不在 | 黑色萌主周报》。来源是华尔街见闻。

限产激发市场看涨情绪，黑色系供应缺口不在 | 黑色萌主周报。缺口|萌主|周报|情绪|市场---

- 《黑色投资24小时》周报 -

2018.2.25

本周:库存显示供应缺口不在，限产激发市场看涨情绪

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本期摘要

行情简述:节后两天黑色商品先跌后涨，库存累积幅度超预期，使得首个交易日走势承压，但唐山限产常态化激发市场看多情绪...

萌主建议:短期需求启动叠加即将召开的两会，整体市场情绪偏积极，后期主要关注库存去化速度...

陈萌妤，人称"萌主"，《黑色投资24小时》作者，现任混沌天成研究院黑色产业研究所副所长。

多年产业信息咨询经验，对钢铁行业生产、流通及消费环节均有深入研究。在近两年黑色系行情中，深入一线调研，多次发布业内关注的前瞻性报告。

行情简述:节后两天黑色商品先跌后涨，库存累积幅度超预期，使得首个交易日走势承压，但唐山限产常态化激发市场看多情绪，在冬储背景下，市场对于需求端复苏存在一定预期。

受此提振，现货市场出现积极拉涨，中间需求活跃度也有所提高。原料中焦炭走势较强，铁矿仍然处于跟随局面。

萌主建议:短期需求启动叠加即将召开的两会，整体市场情绪偏积极，后期主要关注库存去化速度，若库存消化较快，可单边逢低多成材，若不及预期可选择做空钢厂利润。

周报概要(详见幻灯片)

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*本期周报详情，请左右滑动查看图表

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价格:现货价格稳中有涨，盘面先跌后涨(见下图表)

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限产跟踪:春节影响，钢材产量和铁矿疏港下降(见下图表)

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钢材库存:钢厂库存增加超往年水平，或于春节期间运输紧张有关(见下图表)

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钢材库存:社会库存节后总量1616万吨，超过此前预估值1450万吨(见下图表)

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农历年钢材库存对比:春节后库存总和明显超往年水平(见下图表)

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开工率:高炉及焦炉开工率基本持稳，有部分高炉春节期间检修，之后将陆续复产(见下图表)

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利润:钢厂利润率上升，卷螺盘面利润下跌(见下图表)

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基差:螺卷基差小幅增加，其他品种基差收窄(见下图表)

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持仓:05主力合约持仓，节后资金再次入场(见下图表)

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萌主点评

钢材

本周现货价格稳中有涨，虽然钢坯第一天下跌，但在环保限产提振下，市场拉涨情绪，而且今年钢厂库存压力偏低，主动挺价也对市场有一定支撑。从库存统计来看，今年供应端不会出现缺口，需求端由于春节较晚，下游启动也会相对较早，预计下周市场整体偏积极，后期更多关注需求实际表现及两会期间政策基调。

矿石

节后现货市场还未启动，市场成交清淡，整体表现较弱。钢厂观望情绪较多。库存方面，目前钢厂库存偏高，但利润尚可，钢厂也会维持正常采购。春节期间，疏港降低，港口库存大幅增加。操作建议:短期从供需来看，钢厂复产预期下，铁矿相对其他品种偏强，可在对冲思路中作为多头配置。

煤炭

动力煤:节后第一天交投清淡，市场尚未恢复，目前现货价格稳定为主，贸易商多观望。春节部分煤矿停产放假，加之3月到来的大会影响，市场人士多关注供应端问题。需求方面，日耗低位，电厂库存增加。

焦煤:节日期间煤矿停产，供应减少。需求方面多关注下游钢焦企业补库预期。

焦炭:节后首日，部分地区焦化厂焦炭出厂价提涨100元/吨。但目前钢厂焦炭库存不低，提涨压力较大。后期多关注下游钢厂补库情况。

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