上市车企业绩分化加剧长城、江铃利润腰斩　　时代周报记者刘阳发自北京

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时代周报采访人员刘阳发自北京

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　　随着时间进入2月末，越来越多的汽车企业披露了2017年度业绩预告，其中包括利润丰厚的上汽集团(600104,股吧)、广汽集团(601238,股吧)、吉利汽车，也有一年忙到头不赚反亏的一汽夏利与海马汽车(000572,股吧)，还有与去年同期相比利润大幅下滑的长城汽车(601633,股吧)、江淮汽车(600418,股吧)、江铃汽车(000550,股吧)……总体看来，自主板块坚挺的集团，整体利润水平就会被带动上行。

　　在2017车市微增长的现实环境中，车企的淘汰赛不断加剧。单从销量上来计算，吉利、长安、长城分别成为自主品牌销量前三名，均在百万级别以上规模；广汽传祺和上汽则成为自主第二梯队，在50万辆的规模。

　　在新能源的排序中，比亚迪依旧是领跑者，排在第二和第三的分别是北汽和上汽。这些都体现在上市车企2017年的业绩预告中。不过，由于中国车企的单车利润并不高，即便能达到七八千元，也只有丰田汽车的一半。

　　可以预见的是，2018年中国车市将延续缓慢增长态势。预计之后的梯队分化还会加剧，一些产品竞争力差、规模较小的品牌很可能被淘汰出局。

　　上汽集团去年最能赚钱

　　在已经发布2017年度业绩预告的中国上市车企中，上汽集团再度拿下“利润收割机”的称号。预计2017年上汽集团实现归属于上市公司股东净利润约为342亿元，与2016年相比增长7%。2017年度上汽集团的整车销量达到693.01万辆，同比增长6.8%。汽车行业资深分析师钟师对时代周报采访人员解读称，7%的利润增速高于6.8%的销量增速，说明上汽集团并没有以价换量。去年，上汽集团股价全年涨幅将近40%。

　　此外，广汽集团预计2017年利润与2016年同期相比，增长55%-85%，达到121.5亿-140.4亿元。广汽集团去年的销量为2001036辆，同比增长21.27%。广汽集团2017 年度业绩增长的主要原因是公司主营业务稳定增长。广汽集团旗下的广汽本田、广汽丰田、广汽三菱等合资品牌和广汽乘用车自主品牌的销量同步持续高速增长。

　　吉利汽车的表现也不错，2017年预计净利润同比增长100%，也就是能达到102.2亿元。在过去的一年，吉利汽车（含领克）发展势头强劲，全年累计销量为124.7万辆，同比增长63%，超额完成全年110万辆的目标。2018年，吉利汽车将挑战158万辆的销量目标。

　　四家车企利润大幅下滑

　　长城汽车、江铃汽车、江淮汽车、中通客车(000957,股吧)等四家车企2017年归属上市公司股东的净利润同比下滑幅度都在50%左右。

　　长城汽车披露信息显示，预计2017年度归属于上市公司股东净利润为50.3亿元，同比减少52.28%，遭遇腰斩；江淮汽车预计2017年属于上市公司股东的净利润为4.83亿元，比2016年同期减少58%；江铃汽车2017年的净利润仅为6.9亿元，相比去年同期下滑近五成。

　　对于业绩下滑的主因，长城汽车和江铃汽车均表示，是由于2017年促销费用、研发费用的上升影响到公司收入及毛利率水平。江淮汽车在传统车领域，销量大幅下滑接近四成，即便是异常火爆的SUV市场，也只销售12.13万辆，同比减少15.42万辆，新能源车及未来与大众的合作才是江淮汽车最值得期待的项目。中通客车则表示，2017年国家新能源客车补贴标准大幅减少，导致公司产品毛利率下降幅度较大，从而造成公司年度经营业绩同比大幅下降。

　　三家车企业绩铁定亏损

　　有挣大钱的，就有亏损的。目前，海马汽车、一汽夏利和安凯客车(000868,股吧)预计2017年全部出现亏损。其中，一汽夏利亏损金额最大，预计亏损约16.05亿元-16.85亿元。一汽夏利解释称，亏损的主要原因是产品结构调整尚未完成，现产品的产销规模低，盈利能力较弱。2017年，一汽夏利全年累计销售新车2.7万辆，同比下降26.4%。其中夏利车型、威系列车型更是数月停产，仅靠骏派系列维持销量，骏派A50预计今年3月上市，此外，骏派CX65、T086、A70EV300、T086EV等多款车型还将陆续上市。钟师对时代周报采访人员表示，“一汽夏利虽然有打造新品牌、转型做电动车的想法，然而缺乏资金、人才和先进设备。因此，面对其他自主品牌的攻势，一汽夏利竞争压力依然巨大”。

　　海马汽车预计2017年度归属上市公司股东的净利润亏损9.4亿-10.4亿元。2012-2016年，海马汽车净利润合计达到10.5亿元。这意味着，海马汽车直接把5年来的净利润全赔光了。对于亏损原因，当然是销量同比大幅下滑。 2017年，海马汽车销量为14.04万辆，远远低于年初设定的30万辆目标。海马汽车的地产、金融、酒店等业务则丰富多彩，主营业务汽车反而被边缘化。

　　两家车企卖资产拉业绩

　　力帆股份(601777,股吧)和一汽轿车(000800,股吧)单从财报来看，2017年的成绩还不错，但是仔细分析，这两家车企并不是靠销量增长拉动业绩，而主要是靠卖资产获利。

　　力帆股份2017年度业绩预告显示，2017年公司归属上市公司股东的净利润预计增加6000万元到1亿元，同比增72.64%-121.06%。对于业绩增长原因，力帆股份在公告中表示：本期公司将所持全资子公司力帆融资租赁（上海）有限公司51%股权获取投资收益约为1.95亿元，对净利润的影响为1.65亿元。这样看来，如果扣除非经常性损益，力帆股份则处于亏损中。

　　与力帆股份用相同方式扭亏的还有一汽轿车。一汽轿车业绩预告显示，2017年预计归属于上市公司股东的净利润为2.6亿-3.2亿元，同比增长127.25%-133.54%。去年11月，一汽轿车第二次转让红旗相关资产，转让价格为2.89亿元，钟师给时代周报采访人员算账称，这次转让给一汽轿车带来的业绩利润不止1亿元。

　　补贴退坡利润压力加大

　　截至目前，有超过40家新能源汽车行业上市公司披露2017年年报业绩预告，其中业绩预喜公司占比高达75%。确实，在过去一年，我国新能源汽车产销量都接近80万辆，连续三年居世界首位，2018年的销量则可能达到100万辆。

　　从预告净利润同比增幅来看，众泰汽车、永安行、英威腾(002334,股吧)、猛狮科技(002684,股吧)、当升科技(300073,股吧)等公司2017年净利润同比增长有望超过100%。金龙汽车(600686,股吧)、海源机械(002529,股吧)、科力远(600478,股吧)等公司2017年业绩则有望实现扭亏为盈。不过，补贴退坡也对新能源汽车行业带来了直接影响，导致部分企业利润下滑。根据福田汽车(600166,股吧)的通告，2017年归属于上市公司股东的净利润为5683万-1.7亿元，比2016年同比减少70%-90%。福田汽车认为，公司业绩预减主要是由于国家新能源补贴标准下降以及政策延迟下发。新能源汽车的行业龙头企业比亚迪更是在2017年中期业绩就显示出增长乏力的现象。2017年上半年，比亚迪的净利润同比下降23.75%。比亚迪预计，2017年的净利润同比将下降15%-20%。

上市车企业绩分化加剧 长城、江铃利润腰斩

上市车企业绩分化加剧长城、江铃利润腰斩