如何寻找破净个股的投资机会? 作者简介:李国军

傻大方提示您本文标题是：《如何寻找破净个股的投资机会?》。来源是中信建投证券。

作者简介:

李国军，中信建投证券金牌投资顾问

执业证书编号：S1440610120284

13年证券从业经验。擅长技术面分析，尤其是缠论系统分析。操作风格方面，注重趋势确定下的缠论三买回抽机会，稳健配置与热点捕捉策略相结合。

如果您想进一步了解投顾老师及其投顾产品，请登录中信建投·蜻蜓点金app查看。

在A股市场，“破净”一直被认为是市场风格转换的风向标之一，从历史上看，大量股票股价跌破每股净资产，往往出现在市场运行的底部区域。而贯穿于2017年全年的投资主题便是低估值股票的价值重估，沿着这一投资主题，在破净个股中寻找一些投资机会。

截至2月22日收盘，有57只个股跌破每股净资产，其中湖北宜化(000422)、厦门信达(000701)、皖能电力(000543)等个股市净率最低，分别为0.589倍、0.652倍、0.740倍。从近一个月的涨跌幅看，东凌国际(000893)、湖北宜化(000422)、ST信通(600289)等个股的跌幅最大，分别达36.76%、28.61%、27.65%。从长期价值投资的角度出发，破净股是一个重点淘金的选股方向，尤其是一些跌破净值的上市公司中不乏行业龙头，之后抬头回升的可能性较大。

银行股的大面积“破净”，在寻找投资标的时，价值洼地不应该视而不见，如下图：

除了银行板块以外的破净个股主要集中在交运、电力、汽车等行业，如下图：

当通过数据找出了一批破净股以后，如何筛选找出未来大概率会被市场发现，得到市场的亲睐和认可才是关键，我们以宝钢股份（600019）为例，2017年6月30日的收盘价为6.71，当时宝钢的每股净资产为6.85元，处于破净状态，在2017年这一轮价值重估的过程中，宝钢的表现远强于大盘，走出了完美的上升趋势，下半年涨幅超过30%，宝钢从2015年股指见高点后到2017年上半年，长时间处于破净状态，没有得到市场的亲睐，到后来被市场认可得到价值重估。

给我们的启示有：首先是处在破净的低估中，其次是行业龙头之一，再次经历供给侧改革后无论是行业还是公司自身都发生的比较积极的变化。

宝钢的周K线如下图：

结论：当市场出现大批量的破净或者破发（即当前股价跌破发行价或者定向增发价）时，往往是市场见底的信号之一，针对破净个股也并非一定就被低估，对一些公司估值很长一段时间维持在低位，体现了市场对公司或者行业的预期，有些业绩处于下降的，有些属于夕阳产业，这需要区别对待，对一些得到改善或者出现转好的行业、行业龙头公司是我们需要重点关注的，也是未来最有可能被市场发现，得到价值重估的。

重要提示：本文内容仅为投资顾问个人观点，不代表公司立场，仅供参考。文中数据均基于公开资料所得，所涉及的个股不作为推荐，不构成具体投资建议。股价历史走势也不能代表未来趋势。投资者据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。