我国快递业务量连续4年世界第一四股或腾飞第1页:我国快递业务量已连续4年位居世

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我国快递业务量连续4年世界第一四股或腾飞。快递|连续|我国|顺丰|腾飞---

第1页:我国快递业务量已连续4年位居世界第一第2页:顺丰控股:签署湖北货运枢纽机场协议,11月经营数据凸显中高端优势第3页:韵达股份:匠心独“韵”,“达”持续高增之势第4页:申通快递:公司涨价东风推动业绩迅速增长,四季度营收yoy+31%第5页:新宁物流重大事件快评:拟收购嘉信仓储,横向拓展仓储业务

我国快递业务量已连续4年位居世界第一

2月27日，国家邮政局局长马军胜、国务院法制办工交商事法制司司长张建华出席国务院政策例行吹风会，向媒体介绍快递暂行条例草案和快递业发展有关情况。

马军胜表示，快递暂行条例的制度安排符合客观规律，也契合我国迈向邮政强国的实际，是促进发展、保障善治的良法。待条例正式颁布生效后，将在维护市场公平竞争秩序，推进行业治理体系和治理能力现代化，提升行业发展水平，保障人民用邮权益，服务大众创业、万众创新等方面发挥基础性、关键性作用，具有里程碑式的意义。

自2007年以来，我国快递业由小到大，发展迅猛，2017年全国快递业务量超过400亿件，十年间年均增幅42%。我国快递业务量已连续4年位居世界第一，包裹快递量超过了美、日、欧等发达经济体，对全球增长贡献率超过了50%。

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顺丰控股(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

顺丰控股 002352

研究机构:群益证券(香港) 分析师:群益证券(香港)研究所撰写日期:2017-12-27

结论与建议:公司公告顺丰控股全子公司顺丰泰森出资23亿元与湖北政府在鄂州市设立湖北国际物流机场,顺丰泰森持股比例为46%,将成为世界第四货运枢纽市场,亚洲区第一,进一步增加公司国内,国际运输能力。目前此机场投产时间还未公布,我们不调整短期公司业绩预测,预计公司2017-2019年可实现净利润48.4亿元,60.1亿元,和67.6亿元,YOY分别增长15.8%,24.2%和12.5%,EPS为1.1元,1.36元和1.53元,对此给予买入的投资建议。

建设枢纽机场,强化运输实力:公司12月13日发布公告,顺丰控股全资公司顺丰泰森,湖北省人民政府,及深证农银投资公司共同设立湖北国际物流机场,出资金额分别为23亿,24.5亿,和2.5亿,持股比例分别为46%,49%,和5%。顺丰泰森将拥有枢纽机场公司的有限购买权,在机场完成验收或获得《民航机场使用许可证》后,公司能透过转让股权而获得50%以上的股权,成为枢纽机场公司的控股股东。湖北枢纽机场将成为世界第四货运枢纽机场,亚洲地区第一,顺丰的投资将进一步强化公司已经领先行业的运能;截止2017年上半年,顺丰自身拥有39架全货机,租赁包括16架全货机,航线52条。枢纽机场的建设能让公司持续打造覆盖全国的航线网路,积极扩张国际运能,同时提高航班密度和运输效率,降低公司运输成本。

11月业绩公告显著中高端优势:在双十一快递传统旺月11月里,全行业实现业务量47.1亿件,yoy+25.2%,营收565.5亿元,yoy+21.8%,单票收入12元/件。相比,公司实现业务量3.4亿票,yoy+19.16%,营收76亿,yoy+27.7%,单票收入22.3元/票,营收增速和平均票价收入还是高于行业水准。和“三通一达”11月数据相比,申通营收15亿,韵达营收11亿,顺丰快递营收规模大幅超越其他龙头企业,显示中高端地位龙头的营业优势。

盈利预测:预计公司2017、2018,2019年可分别实现净利润48.4亿元(YoY+15.8%,EPS为1.1元)、60.1亿元(YoY+24.2%,EPS为1.36元)和67.6亿元(YoY+12.5%,EPS为1.53元)。目前股价对应2017、2018年PE为46x,38x,和33x,我们看好公司中长期发展,给予买入的投资建议。

风险提示:行业增速大幅放缓,竞争加剧单价锐减。

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韵达股份(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

韵达股份 002120

研究机构:平安证券分析师:缴文超,陈雯撰写日期:2017-12-13

行业仍处快速发展通道,格局改善:我们依然看好快递行业发展,未来三年快递行业规模增速预计保持20%以上,行业仍处成长周期,空间值得期待,进一步,目前行业格局改善,价格战放缓、大企业上市、兼并重组推升集中度,行业已由粗放式转为精细化发展,行业龙头在新一轮竞争中更具实力,有望在竞争中树立差异化优势、脱颖而出。

公司业绩增速、智能化投入、服务质量提升优势显著,高增速可持续性强:加盟模式的选择奠定了公司高盈利能力的基础,同时,公司主攻主流快递市场,积极拓展业务,增强网络管控能力,强化成本控制力度,呈现出领先行业的业绩增速(归母净利润2013-2016年CAGR 90.5%,2017年1-9月增速38.4%行业领先)。公司一向注重智能化、信息化发展,已建成物流、信息流、资金流“三流合一”的信息化系统,且开发出匹配仓储、运输的多项先进智能化设备,未来公司在信息化、智能化方面将持续投入且力度领先行业,叠加公司一以贯之的精耕细作经营方式,我们认为公司的高业绩增速将大概率得以延续。客户服务方面,公司有效申诉率已处行业低位,可与顺丰媲美,反映出公司精细化运作的成效。

股权激励增效:公司2017年3月推出第一期限制性股票激励计划,主要倾向中层技术管理人员及核心业务(技术)人员,将充分调动各层积极性,利好持续发展。

投资建议:我们认为公司属于成长行业中极具成长性的公司,首先,公司未来将受益于行业高增长,除此之外,公司作为龙头之一自身在商业模式选择、网络管控、成本控制、信息化智能化投入方面独具优势,因此自身增长相对于行业发展还有溢价空间即可期待公司市占率的进一步提升。综上,认为公司未来经营表现值得期待。预计公司2017年-2019年营业收入分别为102.54亿元、133.75亿元、162.11亿元,同比增速分别为39.5%、30.4%、21.2%,归母净利润分别为16.2亿元、21.32亿元、26.57亿元,同比增速分别为37.6%、31.6%、24.6%,EPS分别为1.33元、1.75元、2.18元,目前股价对应PE分别为31.1倍、23.6倍、19.0倍。首次覆盖,给予“推荐”投资评级。

风险提示:宏观经济下行风险,快递需求量下滑风险,智能化、信息化提升程度不及预期风险。 2015A

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申通快递(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

申通快递 002468

研究机构:群益证券(香港) 分析师:群益证券(香港)研究所撰写日期:2018-01-25

结论与建议:17年四季度快递单票收入上涨,推动公司营收增速加快,预计公司2017-2019年实现归母净利润16.2亿,20.8亿,和24.4亿,yoy 分别增长28.4%,28.5%,和17.3%,EPS 为1.06元,1.36元,和1.6元,当前股价对应PE 为23倍,18倍,和15倍,维持买入的投资建议。

17年快递行业仍然高景气:国家邮政局公布2017年快递行业运营数据;年内国内快递行业保持高增速的良好成长,全年完成营收4957.1亿元,yoy+24.7%,业务量完成400.6亿件,yoy+28%,首次突破400亿件业务量关口。行业内集中度略有好转,快递行业CR8为78.7,较去年同期提高2个点。

公司上调中转和派送费,业绩增速提高:快递行业在往年由于行业集中度低,竞争激烈,平均单票收入年年下跌,2012年至2017年从18.6元/件降至12.37/元。但四季度开始,部分企业公布的月度经营数据突出涨价的趋向,涨幅均在8-9%。申通快递不例外,10月开始将中转费和派送费进行上调。统计公司公布的月度经营数据,公司四季度实现营收39.9亿元,yoy+31%,业务量12.3亿件,yoy+21%,单票收入3.2元/件,yoy+8%,单票收入止跌回升,推动业绩增速高于业务量增速10个百分点。公司前三季度毛利率因票价下跌而下滑,四季度的单票提价有助于毛利率的回升;经我们测算,公司全年毛利率有望达到20.1%,同比上升0.25个百分点。企业集体涨价举措结合行业持续高速发展将打开快递企业盈利空间,快递公司业绩增速有望到达更高档次。

积极扩张运能及产业链,布局其他物流领域:公司持续对运能和产业链投入,转运中心到达87个,加强对仓配一体化,冷链,和快递服务末端的开发;公司17年4月设立上海申雪供应链管理公司,6月投资9亿元建造郑州冷链交易中心,扩张对冷链产品的运能,18年1月对丰巢科技进行增资,加强智慧快递的运用来解决快递服务“最后一百米”的瓶颈。

增资完毕后,公司持有丰巢2.22亿元注册资本,持股比例为9.1%。另外,公司也开发另类物流产品,开始发展仓储业务,为电商商家提供协力厂商仓储服务,同时拓展快运产品及联合其他快递企业设立中邦物流保险公司(申通持股比例为16%)为物流企业提供保险服务,逐渐布局物流行业里的细分领域。

业绩预测:预计申通快递2017-2019年可分别实现净利润16.2亿元(YoY+28.4%,EPS 为1.06元),20.8亿元(YoY+28.5%,EPS 为1.36元)和24.4亿元(YoY+17.3%,EPS 为1.6元);当前A 股股价对应P/E 为23倍,18倍和15倍,在4家快递企业中估值最低,维持买入投资建议。

风险提示:行业增速大幅放缓,竞争加剧单价锐减。

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我国快递业务量连续4年世界第一 四股或腾飞

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