怕不怕?公司债两日跌85%,还有3只异常凶险

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15乐视01、15乐视02和15暴风债今年即将到期,时间紧迫、经营改善的回旋余地小,目前这3只公司债均处于停牌中,复牌后或同样出现重挫,值得谨慎。

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“14富贵鸟”3月1日复牌后大跌83.14%,3月2日再度下挫14.29%,

两日跌去85.5%。

公司流动性紧张,本息兑付风险成为债券大跌的导火索。此外今年还有3只债券或也面临较大风险,需提前关注。

成交清淡

3月1日,公司债“14富贵鸟”在恢复交易后全天大跌超过80%,收盘时净价为17.50元。尽管经历了大跌,但依然没有资金进场,全天仅成交4笔,合计成交3.5万元。3月2日在继续下挫后,极少数资金进场博弈,全天成交金额为75.99万元,对应的到期收益率则高达172.44%。

怕不怕?公司债两日跌85%,还有3只异常凶险

(图片来源:Wind金融终端)

暴跌原因

作为港股上市的富贵鸟近年经营持续恶化,公司也由盈转亏。2017年12月1日,富贵鸟在停牌15个月之后公布了最新财务报告。报告显示,2017年上半年,富贵鸟实现营业收入4.12亿元,同比下降48.09%;归属于上市公司股东净利润为亏损1088.73万元,较2016年同期净利润1.41亿元同比下降达107.70%。

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在电商冲击和行业竞争加剧的影响,2016年,富贵鸟零售门店数量大幅下降,主要产品销量、均价等均继续下滑。

公司有息债务规模增长较快,偿债压力加大。尤其是富贵鸟创始人之一林国强因为富贵鸟集团金融借款合同担保身陷2.9亿元债务纠纷,2017年6月去世后,其子女为规避债务主动放弃了对其父财产的继承,可见公司的经营是每况愈下。此外公司今年2月还披露,

其存在违规担保、大额非经营性往来占款及对外资金拆借情况。

因此在"14富贵鸟"(2015年4月发行,金额8亿元,期限5年,附第3年末发行人上调票面利率选择权和投资者回售选择权。)债券今年4月份迎来回售日之际,持有人在4月份选择回售债券的可能性加大,发行人将面临巨大兑付压力,而盈利水平和现金流无改善迹象,债券违约概率较大。

此外在债券复牌前,作为受托管理人的国泰君安也发布了风险提示公告。国泰君安指出,"14富贵鸟"回售兑付日为4月23日,但发行人截至2017年末可动用的活期存款及流动资金不足1亿元,目前发行人回购资金及利息尚无确切安排,回售资金的偿付存在重大不确定性。另外,根据交易所规则,本期债券复牌后,个人投资者只能卖出,不能买入。因此极少数投资者选择超低价抛售,从而引发了暴跌。

这些债券需警惕

公司经营,偿债能力如何对其发行的债券影响较大。因此对于那些连续亏损的上市公司发行的债券也需谨慎,在债券即将到期前,其一样面临较大风险。

以上市公司发行的公司债来看,Wind数据显示,最近3年沪深两市共有399家上市公司共发行了778只公司券还未到期。绝大多数上市公司最近2年经营都较好,

在2016年年报和2017年三季报中只有6家出现连续亏损,涉及10只债券。

其中15乐视01、15乐视02和15暴风债今年即将到期,时间紧迫、经营改善的回旋余地小,目前这3只公司债均处于停牌中,复牌后或同样出现重挫,值得谨慎。

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