IPO揭开B站底牌:游戏年收入20亿 8成用户小于28岁爱奇艺之后

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爱奇艺之后，近日B站也向美国证监会(SEC)提交了上市申请，中国视频网站在2018年掀起赴美上市潮。

3月2日，SEC网站显示，哔哩哔哩弹幕网(俗称B站)提交了招股书文件(F1)，计划融资4亿美元，在纽约证券交易所上市，股票代码为BILI。主承销商为摩根士丹利、美银美林和摩根大通。

2017年，B站的营业收入达到24.68亿元，净亏损为1.8亿元。

根据招股书，B站在2017年的月活跃用户数据达到近7180万，2017年，每位活跃用户在B站移动端上的平均每日使用时长为76.3分钟。

截至2017年底，用户群的81.7%属于“Z世代”，即1990至2009年在中国出生的人，这些用户的年龄在9岁至28岁之间。

然而与爱奇艺、优酷和腾讯视频的故事不同，B站与其说是一家视频网站，还可以理解成为一家游戏公司，或者是年轻人的社区。

2017年月活跃用户数达到7175.8万

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中国网络视听节目服务协会在2017年发布的2017中国网络视听研究报告显示腾讯视频、爱奇艺和优酷土豆处于第一梯队，哔哩哔哩、芒果TV、乐视视频、搜狐视频等视频网站整体用户规模处于第二梯队。

以二次元文化起家的B站这3年的发展“异军突起”，月活跃用户数(MAU)两年翻番。

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B站用户数。

2016年3月底，B站的MAU为2805.6万，至2016年底达到4937.7万，到2017年底攀升至7175.8万，用户基数的上升也带来了付费用户群体的扩大。

2016年底，B站平均每月付费用户数达到66.71万，截至2017年底，每月付费用户数达到106.6万。

2017年营收达到24.68亿元，净亏损缩窄

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B站的营业收入也在这几年指数型上升。从2015年的1.3亿元，增加至2016年的5.23亿元，并于2017年猛增至24.68亿元。

净亏损在这三年分别为3.7亿元、9.1亿元和1.8亿元，在2017年显著缩窄。

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B站营业收入和净亏损。

B站的成本主要包括服务器和带宽成本，以及与游戏开发商、主播及内容创作者的收入分成，内容成本及员工成本。营收成本由2016年的7.728亿元增加了148%至2017年的19.19亿元。

游戏业务成为B站的现金牛

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需要指出的是，B站的大部分营收都来自于游戏业务。由于B站的用户群体颇有特点，一些二次元或是针对年轻人的游戏，目标用户与B站的用户高度吻合，所以B站从2015年开始试水游戏发行业务并进行游戏联运。在招股书中，B站称在2016年9月于中国独家推出了游戏Fate/Grand Order，并取得了成功，使得从2016年第四季度开始，营业收入出现了显著的增长。

根据招股书，游戏收入在2015年、2016年和2017年分别为8610万元、3.4亿元和20.58亿元，占总营收的比例分别为65.7%、65.4%和83.4%，

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2015年和2017年B站收入分类。

在风险提示中，B站也指出:“我们从手机游戏中获得绝大部分收入，如果我们未能推出新游戏或是维系现有游戏升级以发展和巩固玩家基础，公司的业务及经营业绩奖受到巨大不利影响。”

除了游戏业务，B站的营收组成还包括直播、广告和其他服务(在电商平台上销售周边产品等)。在爱奇艺的招股书中，广告带来的营收是总营收中的大头，而B站这样的二次元网站，广告商业化则是刚刚起步，在2015年、2016年和2017年分别带来了1892.6万元、6072.7万元和1.59亿元。

“Z世代”的故事

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在招股书中，B站试图讲述一个“年轻”的故事，B站董事长陈睿在公开场合常常提起B站的这一特点。截至2017年底，B站用户群的81.7%是1990至2009年出生的人，这些用户的年龄在9岁至28岁之间。

B站把这群用户称作“Z世代”，他们通常接受到了高质量的教育，是互联网的“原住民”，精通新鲜的技术，对文化产品、自我表达以及社交互动有强烈的需求。

B站认为，大量的Z世代人群将积极参与内容的生产和推广，而不是仅仅被动地作为观看者和消费者，因为他们通常喜好通过创作内容来表达和展示自己的才能，成为了新兴的创作群体，同时他们也正在形成自己的文化圈层，在娱乐消费选择上受到“圈子”的影响，对特定的品牌、偶像有强烈的喜好和忠诚度，“粉丝效应”在这一群体中更为强大。

B站在招股书中放话:“我们的用户将成为中国娱乐消费的驱动力和引导者，他们将和我们一同成长。”

结束用爱发电，活跃UP主人数两年翻番

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和爱奇艺、优酷、腾讯视频等主流视频网站所不同的是，B站的视频内容，除了一部分的版权采购，更多来自于用户自行生产(PUGC)，这群在B站上上传视频的用户被称作UP主。

B站称，通过培育鼓励性的社区文尊重和奖励内容创作者，使得2017年每月活跃的内容创作者数量达到20.41万人，比2016年的10.02万人增加了104%。

值得一提的是，B站也从2018年开始，推出了UP主奖励计划，当UP主上传的内容获得一定的热度时，UP主即可享受来自B站的补贴，从此结束了B站“用爱发电”的历史，一定程度上能够激发UP主的创作参与度。

董事长陈睿持股21.5%

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在招股书中，B站介绍公司成立于2009年6月，于2010年正式命名为BILIBILI。

B站实现高速发展的开始，是陈睿从2014年11月开始担任B站的董事长、CEO。

40岁的陈睿是一位连续创业者，曾担任猎豹移动的创始人，在2011年成为了B站的天使投资人，并于2014年成为B站董事长、CEO。

B站的创始人徐逸则是公司董事、总裁。COO李旎也是公司的副董事长。

华人文化董事长黎瑞刚、正心谷创新资本创始人林利军、IDG资本的童晨、君联资本的靳文戟、启明创投的甘剑平、欢聚时代前任CFO何震宇为B站的董事。

管理层的稳定，被视作B站成功的关键之一，而曾经和B站同属中国最早的弹幕视频网站的A站(AcFun弹幕视频网)，由于管理层多次更迭，股东“掐架”，早已和B站相距甚远。

根据招股书，陈睿为B站第一大股东，持股21.5%，徐逸持股13.1%，李旎持股3.7%，黎瑞刚掌舵的华人文化( CMC Bullet Holdings Limited and CMC Beacon Holdings Limitet)持股12.8%，正心谷资本持股9%，IDC资本持股7.6%，君联资本持股5.9%，腾讯持股5.2%。

募资用途

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此次募资4亿美元，B站称将用于研发、销售和市场营销，以及作为流动资金用于内容采购、版权授权和战略投资等领域。