小米要上市了创业8年估值翻了800倍五股受益第1页:小米要上市了创业8年估值翻了8

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小米要上市了创业8年估值翻了800倍五股受益。估值|创业|上市|受益|90分|小米---

第1页:小米要上市了创业8年估值翻了800倍(附A股小伙伴)第2页:开润股份:业绩符合预期,围绕出行场景多品牌布局稳步推进第3页:闻泰科技:剥离旧业引入半导体基金股东,迎来发展新格局第4页:长盈精密:短期利润率波折,长期看好新业务新产品布局第5页:京东方A:政策支持力度强劲,补贴增厚公司利润第6页:深天马A:各项业务全面启动,业绩快速增长

小米要上市了创业8年估值翻了800倍(附A股小伙伴)

在三六零(601360.SH)正式完成A股上市动作、富士康工业互联网准备登陆A股市场的时候，中国互联网“独角兽”公司小米，也开始牵动中国资本市场的神经。

据e公司报道，关于其在何处上市的仍有待时间验证，但小米将登陆资本市场的消息大概率为真。受此消息的影响，加之近期监管层对生物科技等新经济行业“独角兽”公司IPO的罕见支持，A股上小米概念股近日集体爆发。普路通(002769.SZ)连续两日涨停、共达电声(002655.SZ)、卓翼科技(002369.SZ)3月1日涨停后，3月2日涨势暂歇。

随着业务逐渐庞大，小米估值水涨船高。从2010年的2.5亿美元开始，小米估值几乎每年成倍上涨，到2014年E轮融资，小米已估值450亿美元，翻了180倍。据《财经》报道，从获得的小米内部材料显示，小米拟估值2000亿美元左右。如果小米挂牌后能够实现2000亿美元市值，将是8年前完成A轮融资时的800倍。

公开资料显示，小米在A股中有不少小伙伴:普路通(002769)作为独家供应链服务商，分析认为，有望将直接受益于小米IPO融资后的规模扩张;开润股份(300577)为小米生态圈在A股唯一标的;闻泰科技(600745)为红米手机主要的ODM合作商。卓翼科技(002369)与小米在移动电源、骑行码表、小米智能手环、小蚁智能摄像头、空气净化器、小米手机等有合作。此外，欧菲光、深天马、京东方、长盈精密、三环集团、蓝思科技等为小米的供应商。

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开润股份(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

开润股份:业绩符合预期,围绕出行场景多品牌布局稳步推进

开润股份 300577

研究机构:申万宏源分析师:王立平撰写日期:2018-02-28

公司披露业绩快报,2017年实现营业收入11.6亿元,同比增长49.8%,归母净利润为1.3亿元,同比增长58.2%,符合预期。17年四季度收入3.68亿,同比增长67%,归母净利润0.4亿,同比增长100%,单季度盈利能力明显提升。公司业绩增长主要是渠道建设加快、品类扩充,自有品牌持续迅速发展。其中2C 端润米90分快速扩品类,实现翻倍增长,2B端迪卡侬等核心客户订单持续提升,新签新零售网易严选、名创优品等客户紧跟市场步伐。

B2C 端润米90分翻番增长,借力小米体系加速扩张线上线下海内外渠道,同时注重内功修炼,不断提升自身竞争力。1)90分箱包双十一表现抢眼,单天销售额7000万,销售箱包16万只,超越新秀丽等传统箱包巨头,拿到了旅行箱单品类第一;2)全渠道布局加速,深度绑定小米体系,开拓京东等多元渠道红利。受益于小米体系海内外渠道迅速铺开,已实现线下200+家小米之家、东南亚多国海外市场布局,自主品牌爆发力巨大。3)公司完成变更营业范围,新增上游制造+下游营销策划,完善产业链布局。公司在原有营业范围基础上新增塑料制品、金属材料及制品、化工原料及产品、橡胶制品的销售及市场营销策划,我们认为公司注重品类研发设计与营销,有望吸纳整合优质上游资源,完善产业链。4)智能自跟随拉杆箱Puppy 亮相CES 展,黑科技不断,品牌调性提升。公司携手平衡车巨头纳恩博在CES 展上推出智能跟随旅行箱90FUN Puppy1,Segway 特制芯片+UWB 定位技术黑科技强强联手,预计18年将实现海内外量产。

B2C 端子公司硕米重新定位完成,儿童出行品牌稚行+泛出行品牌悠启实现出行场景消费全覆盖。1)儿童消费快速增加,直击突围童车蚂蚁市场,看好硕米复制90分成功路径。稚行围绕儿童出行场景,以箱包鞋服+童车童椅为主要突破口,借鉴90分成功模式,以公司优异的产品开发能力+小米渠道优势切入市场,将成为2C 端新的利润增长点;2)悠启定位泛出行品牌,注重丰富公司自身SKU 品类。悠启主要以时尚买手形式发掘出行周边产品,主要包括出行用到的洗漱用品,化妆品,出行相关小饰品等,预计今年产品将会陆续上市。

B2B 业务向智能制造靠拢,原有客户订单不断集聚,同时公司主动拓展名创优品,网易严选等新零售客户,预计18年有望维持20%+增长。公司原客户稳定,华硕、新秀丽等合作稳步进行,紧密合作迪卡侬,预计后续订单仍将不断提升。同时公司积极开拓新零售先锋客户,如名创优品、网易严选、淘宝心选等,合作推进同时,提升公司零售运营能力。

公司是A 股小米生态圈唯一上市标的,自主品牌扩品类稳步推进,高品质、黑科技不断增强品牌调性,围绕出行场景多品牌逐步布局,50%+高速增长确定性强,维持“增持”评级。

17年公司B2B+B2C 业务均实现高增长,符合预期。18年硕米定位完成,品牌稚行瞄准儿童出行蚂蚁市场,有望复制90分品牌成功,泛出行品牌悠启发挥买手选品特长,迅速扩充SKU 实现出行场景消费全覆盖。我们维持原有盈利预测, 17-19年归母净利润1.35/2.02/2.68亿元,对应PE 分别为55/37/28倍。

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闻泰科技(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

闻泰科技:剥离旧业引入半导体基金股东,迎来发展新格局

闻泰科技 600745

研究机构:申万宏源分析师:骆思远撰写日期:2017-12-25

事件:2017年12月19日,股东西藏中茵与云南融智约定向后者转让5千万股;西藏中茵、高建荣约定分别将1400万股和2110万股转让给上海矽同,单价均为30.50元/股。此外,闻泰科技公告拟通过协议转让方式出售与房地产业务相关的全部资产及相关子公司的股权l老股东退出,地产业务将完全剥离。本次股权转让后,西藏中茵与高建荣合计持有闻泰科技比例将从15.65%降至2.29%。2017前三季度闻泰科技房地产业务仍处于亏损运营,公司公告拟通过协议转让方式向云南城投及/或其指定的控股子公司,出售与房地产业务相关的全部资产及相关子公司的股权,包括闻泰科技在黄石本部的存货和固定资产等资产及6家子公司中持有的相关股权,拟出售资产于2017年9月30日的账面净资产额为16.52亿元(未经审计)。

引入半导体基金,武岳峰首次入股ODM企业。云南融智对闻泰科技持股比例将从5.00%增至12.85%。上海矽同首次入股,其股东为知名的半导体产业投资基金武岳峰,此为武岳峰首次投资ODM厂商,将持有闻泰科技5.51%股权,公司股东新格局有助于主业发展。

四大盈利模式。闻泰科技为全球主流品牌提供产品研发设计和生产制造服务,经营模式包括新产品开发、ID设计、结构设计、硬件研发、软件研发、生产制造、供应链管理,对应项目开发费、技术提成费、代工费、采购费四项收入。嘉兴制造基地月产能3.5KK,拥有自动化程度最高的SMT/组装,并且拥有模具/冲压/注塑制程。产业链垂直整合有助于公司提升对客户供应链的参与度及单机获利能力。

ODM主业逻辑成长逻辑清晰,单机盈利能力提升空间大。随着手机品牌以及ODM行业集中度提升,闻泰基于现有客户资源推行精品化战略,有助于绑定优质客户并提升单机价值量,从而提升公司项目开发费、技术提成费。此外,闻泰一直善于扶持和帮助中小供应链企业成长壮大,在采购价格和交付上给予优先保障,闻泰通过嘉兴生产基地提升对加工环节以及供应链的理解,将逐步在采购费、加工费环节受益。单机盈利能力有望从5元提升到10元。

维持盈利预测,维持“买入”评级。维持2017/2018/2019年收入预测182/345/583亿元,增速分别为36%/90%/69%,维持归母净利润预期为3.9/8.6/14.7亿。公司ODM领军企业地位正逐步被市场认可,但闻泰是ODM行业唯一一家上市公司,参考国内零部件领军企业估值2019年22XPE,维持闻泰科技12个月目标市值323亿。

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长盈精密(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

长盈精密:短期利润率波折,长期看好新业务新产品布局

长盈精密 300115

研究机构:东吴证券分析师:王莉,杨明辉撰写日期:2017-10-26

投资要点。

收入增速大于利润增速,未来随着成本控制加强和新品的放量,公司利润率将逐步回升。

2017年1-9月公司实现营业收入59.55亿元,同比增长42.94%;实现归属于上市公司股东的净利润5.40亿元,同比增长10.63%。单季度来看,Q3单季度公司实现营业收入22.58亿元,同比增长53.92%,Q3单季度实现归属于上市公司股东的净利润1.87亿元,同比增长17.78%,处于上次公司业绩预告中值略偏上(上次预告Q3单季度盈利同比增长1%~30%)。

可以看到,公司收入增速明显快于净利润增速,其主要原因是今年OPPO 新机的金属外观件加工难度大,加上公司引入了新团队,在成本控制出现一定的偏差,短期利润率相对较低,影响了部分利润,导致增速不增利。此外,目前公司处在转型升级周期,新布局的大类产品研发支出等较多。

正是因为上述OPPO 新品和研发新品的因素,公司第三季度的产品毛利率净利率下滑。2017Q3季度公司产品销售毛利率22.60%,环比下滑3.63pct;销售净利率8.08%,环比下滑0.38pct。我们判断,随着公司的团队不断磨合,以及布局的新产品不断放量,公司的利润率有望逐步回升。

展望未来,公司新业务已经做好了布局,有望重回高增长通道。

今年公司处于转型升级的关键时期,站在现在的时点,随着新业务新客户的开拓,公司仍将继续重回高增长通道。

一是金属中框方案带动附加值增加。今年iPhone 新品和三星S8带动“金属中框+玻璃后盖”方案盛行,金属中框特别是不锈钢中框对加工工艺要求复杂,技术难度大,所需的CNC 时间需求长,其附加值也较高。公司正在大举切入金属中框方案,已经有多个项目正在开发,有望凭借金属精密制造能力快速取得行业领先优势。今年下半年公司切入华为旗舰机外观件就是例证。

二是国际大客户的切入为公司主业注入新动力。今年公司已经获得三星A/J 系列产品订单,其能力得到三星的认可,明年有望获得三星旗舰机的订单。此外,公司也在积极拓展另一国际大客户。

三是汽车电子业务快速推进,未来增量明显且空间大。汽车电子是长盈精密长远布局的重要战略方向,其控股的科伦特(70%的股权)是特斯拉的核心供应商,为特斯拉提供Busbar 软连接等产品,目前已经进入特斯拉料号达十几种。此外,长盈精密的压铸结构件、电池盖帽等产品也在新能源汽车取得了重大突破,已与CATL、中航锂电、光宇等多家动力电池企业展开合作。

四是携手安川加快发展机器人业务。长盈与安川电机(中国)、安川通商(上海)共同投资成立合资公司广东天机机器人有限公司。目前,合资公司已经发布全球速度最快的小型六轴工业机器人TR8,预计2017年下半年将生产500台,2018年将生产3000台,2019年将生产5000台,2020年实现年产万台的规模。

盈利预测及投资评级。

我们预计2017/2018/2019年EPS 为0.91/1.46/2.06元,维持买入评级。

风险提示。

新客户拓展不及预期;汽车电子和机器人业务拓展不及预期。

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小米要上市了创业8年估值翻了800倍 五股受益

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