2018年山西国企国资改革十大猜想作者：山西资本圈近日

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作者：山西资本圈

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近日，山西国资委召开省属企业、市县国资委负责人会议和政府新闻发布会，对2018年山西国企国资改革详细部署

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进行了详细披露，山西新一年的国企国资改革“脉络”也基本得以明晰。山西资本圈便结合两次会议内容进行简单分析猜测，并梳理出2018年山西国企国资改革十大看点，仅供参考。

一、国企国资改革不再是“一号工程”？

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通过一年的努力国企改革取得“阶段性成果”之后，2018年的山西经济工作重心有所改变也在情理之中，尤其是在国务院42号文下发和确定“示范区”“排头兵”“新高地”三大目标的背景下，2018农历新年后的第一个工作日，山西省政府便召开了全省转型项目建设年暨企业投资项目承诺制改革试点动员部署电视电话会议，明确2018年为山西转型项目建设年，所以2018年山西经济工作核心显然也在于此。

当然，从山西省主要领导及此次召开的省属企业、市县国资委负责人会议内容来看，国企国资改革是决定山西转型前途关键一招的定位没有改变，2018年作为攻坚年，山西国企国资改革仍是山西经济工作的重中之重，所以山西省希望其与开展转型项目建设年活动等重大部署结合起来，形成工作合力。

二、谁将打响省属国企集团层面混改第一枪？

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作为2017年未竟的重要工作，推进省属国企集团层面混改仍是2018年山西国企改革的重头戏，而突破点应该还是建投集团、汾酒集团。

截至目前，除了这两家混改方案已大致敲定外，汾酒集团已于2018年2月通过向央企华润集团转让部分持股的方式，拉开了旗下A股上市公司山西汾酒混改序幕，而山西方面希望汾酒集团下一步改革重点在于加快推进集团核心优质资产整体上市。建投集团目前正处于筛选引进战略投资者阶段，所以其有望打响省属国企集团层面混改第一枪，另外，山西省还希望引导民营企业有效参与混改，市场对此也颇有期待，但最终能否成行还有待观察。

三、谁将成为第七家专业化大集团？

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作为山西新一轮国企改革启动以来的关键亮点工作，2017年山西完成了包括山西国投公司在内的六家专业化大集团公司的组建，而进入2018年，山西省强调会继续推进专业化重组，并明确重点完成燃气、现代化工、水务投资等专业化重组，并启动焦化、煤机装备、电力、现代物流等领域企业重组，从这些行业领域来看，未来山西省属国企专业化重组可谓“波澜壮阔”。

而从目前来看，由潞安集团组建的山西潞安化工有限公司和将由晋煤集团牵头的山西燃气集团无疑将是率先完成组建的，如今山西潞安化工已完成挂牌，但至于未来如何进行更大规模的专业化重组尚有悬念。

四、七大煤企继续整合乃大势所趋？

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自新一轮国企改革启动以来，七大煤企作为山西省属国企的重要组成部分，在契约化管理、解决“三供一业”等方面也取得了很大突破，但是是否会进行煤企间的资产整合显然是无法回避的话题。

而对于这个问题，山西国资委倒也没有直接回答，而是表示会提高煤炭产业的集中度，但是不会像现社会上所讲的那样简单重组，而是希望通过市场化的方式，充分运用七大煤企所拥有的上市公司平台，把优质资产通过置换、定增方式装进去，加快实现资产证券化，提升煤企可持续发展的能力。同时强调，在这个过程中，不可避免地会对煤机、煤化工、燃气等产业结合企业主业辅业发展规划和方向进行适当的重组。所以可以预见到未来山西七大煤企继续进行资产整合乃是大势所趋，具体路径在这里不再赘述。

五、山西金控集团如何完成划转山西国资？

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2018年内完成金控集团划归国资系统统一监管，无疑是2月24日召开的山西省属企业、市县国资委负责人会议上最“意外”的看点。

山西金控集团作为全省目前唯一的全牌照金控平台，是山西省近年来倾力打造的第一家“国企航母”，其实质上应该算是山西省成立的第一家以金融产业为主的专业化大集团。而当初山西省组建山西国投公司之时，市场曾预期山西金控集团也有可能划转山西国资系统，但随着山西投资集团和晋商信用增进公司的剥离划转，山西金控集团划转事宜也被暂时“搁置”，山西国投公司和山西金控集团并立格局基本形成。

而如今，山西国资委表示为了对标先进省市，加强资源归口聚集，促进产融结合，希望将山西金控集团划转山西国资系统，此举意味着山西金控集团划转事宜再次提上日程，只是目前尚不得知划转后的山西金控集团是山西国资委直接监管，与山西国投公司形成“并立”格局？还是转至山西国投公司旗下，继续保持山西国投公司唯一省属国有资本投资运营平台的地位？从目前来看倾向后者，但仍有待观察。

六、山西国投公司正式“走向前台”？

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作为山西省唯一集多领域于一体的省属国有资本投资运营平台，山西国投公司的组建可谓此轮山西国企改革最大看点，是推动国资监管体制向管资本为主转变的关键举措，不过从目前来看山西国投公司仍未正式“走向前台”，尚不能在专业化重组等省属国企资产整合中发挥主导作用。

而对于此，山西国资委明确各省属企业要支持配合山西国投公司开展工作，涉及国有资本布局结构调整、重大股权产权变更、资产交易转让等重大事项，经省国资委审核批准或报请省政府审议批准后，批复国有资本投资运营公司操作执行，显然山西国投公司在新的一年有望发挥更多主动性，逐渐成为“名副其实”的省属国有资本投资运营平台。

七、山西交控集团和山西文旅集团如何完成省属国企的整合？

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作为山西省新一轮国企改革启动以来，除了山西国投公司以外，山西文旅集团和山西交控集团无疑是最具看点的两家专业化大集团公司，两者均是在整合多家省属国企的基础上组建，所以未来如何继续进行资产整合值得关注。

山西国资委表示，交控集团、文旅集团未来将根据山西省国资委对外公布的省属企业主辅业目录，对所属子公司进行资源整合和结构调整，符合主业发展方向的积极做强做大做优，通过上市公司等渠道实现主业壮大，不属于主业的，进行转让或退出，将非主业公司独立出来，与业内龙头企业进行合作，开放国内国际市场。所以从此番表态来看，这两家专业化大集团未来内部必然继续进行大规模的资产重组，原有企业格局也会有所改变。

八、山西交控集团将开启高速资产证券化之路？

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在2017年成功完成“惊心动魄”的保壳大战之后，山西三维作为山西省“钦定”的高速资产上市平台，2018年有望开启高速资产注入。

众所周知，山西交控集团是在整合山西路桥集团、山西交投集团和山西高速集团三大省属国企的基础上组建成立，均以高速资产为主业，尤其山西路桥集团还是山西三维大股东三维华邦集团的实控人，目前路桥集团正着手推进将旗下榆和高速等资产与上市公司原有化工资产进行置换，如若成行，山西交控集团将成为率先实现资产证券化突破的专业化大集团。

九、南风化工“保壳大战”依然精彩？

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在继山西三维后，同为A股上市公司的南风化工也迎来了上市20年以来“最危局”，2018年唯有“背水一战”全力扭亏。

深知保壳不易的南风化工目前已开始尝试通过与大股东山西焦煤运城盐化集团进行部分资产置换，但由于后者资产并没有太多想象空间，这应该只是应急之举，并不足以完全扭转南风化工经营困境，所以不排除实控人焦煤集团乃至山西国资委会继续对南风化工进行重组，未来进展值得期待。另外，南风化工不出意外将成为山西省属国有上市公司退市风险防范化解“试点”，应对给力与否也将成为市场关注的焦点。

十、2018年山西将出现新上市国企？

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众所周知，山西省拥有18家国资控股A股上市公司，占据山西板块半壁江山，然而稍显遗憾的是山西省近年来除了国新能源通过借壳实现上市之外迟迟未再现IPO上市国企，不过这个窘境有望在2018年打破。

除了山西国资委明确要重点推进在H股上市的国际能源（格盟国际）之外，山西金控集团旗下的晋商银行和晋能集团旗下的晋能科技也均有望在2018年实现A股上市，所以2018年再现新的山西上市国企并不是奢想。

（以上内容为山西资本圈个人观点，仅供参考）

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