真正的杀招来了!即将巨变的楼市和股市文 |刘晓博2月末到3月初的一系列“新

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文 |刘晓博

2月末到3月初的一系列“新政”，正在改变中国的投资天平。

一言以蔽之，2018年将成为中国的“独角兽元年”。

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从今年起，A股将敞开大门、建立“快捷通道”，接受BAT这类“老独角兽”企业通过存托凭证(CDR)等方式回归，接受富士康工业互联网、小米、滴滴、今日头条这类“新独角兽”企业IPO。

关于证监会的“IPO新政”，想必很多读者已经有所耳闻。证监会之所以这样做，主要还是希望搞活股市、增加直接融资。

由于股市一直没有能发挥应有的作用，中国企业习惯于从银行贷款，也就是所谓的“间接融资”。到目前为止，中国非金融企业的杠杆率基本上位于全球最高水平，继续“加杠杆”非常危险。

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过去两年，中国稳增长的方式是给居民家庭“加杠杆”，途径是让房子涨价，激发大家买房热情。

这一轮房价大涨之后，居民家庭的杠杆率也已经比较高，继续加杠杆虽然还有空间，但风险开始显现。2018年和2019年的经济怎么办?只能是两个办法:一是通过地方债给政府加杠杆，二是让股市发挥更大作用。

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在地方债方面，国家已经创设出了4种专项债(土地储备、收费公路、轨道交通、棚改)，并不计入地方政府赤字率。根据政府工作报告，2018年安排地方专项债券1.35万亿元，比去年大幅增加5500亿元。

股市方面，虽然中央连续多年都表示，希望“提高直接融资特别是股权融资比重”，但2017年股权融资是下降的。如果不想办法，2018年也将如此。在这种背景下，证监会做出了给新老“独角兽”企业开“回归”和“IPO”的绿色通道的决定。

应该说，这个决策是正确的，可以迅速激活A股。虽然这些新老“独角兽”在A股挂牌后，会耗费大量资金，但也会带来热点，让A股星光灿烂。

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中国从来不缺钱，股市更是如此。只要有题材，有赚钱效应，资金就会源源不断流入A股。这样，对于证监会来说，让2018年股市融资额大幅反弹，就变得易如反掌。

另一方面，股市的活跃还能分流楼市的上涨压力。

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试想，如果新独角兽IPO之后，能出现新的腾讯、阿里，其对资金的吸纳作用将非常明显，对楼市足以产生“围魏救赵”的效应。此外，独角兽企业创造出的财富影响，会进一步刺激国内的风险投资、创业热潮，最终改变大家头脑里固化的“实体经济不赚钱”的观念。

有人统计过，截至去年年底，中国有120家“独角兽企业”(估值超过10亿美元的未上市初创公司)，总估值大约是3万亿人民币。如果这120家企业都可以上市，上市后按照估值扩大3倍计算，就是将近10万亿的市值。这还没有计算BAT这些“老独角兽企业”以CDR方式回归，带来的巨大市值。

也就是说，未来两年，因为新老独角兽在A股的回归、上市，股市至少能从楼市里分流2万亿以上的资金。

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数据来源:创业家&黑马，制图:城市竞争力

而这些独角兽企业，基本上分布在北京、上海、深圳和杭州四大城市，估值占比大约90%。这些企业上市之后，批量制造的亿万富翁、千万富翁也将集中在北上深杭。

至于“新老独角兽企业”未来的上市地，当然是上海和深圳，而且上海可能更占优势。

分析至此，我们可以看出“2018年的股市新政”将至少带来如下影响:

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第一，“新老独角兽企业”的回归和IPO，最终将有能力分流数以万亿级的楼市资金，形成中国新的投资热点。

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第二，将极大刺激中国的新经济发展、创业热情，对于整个“创业-风投-上市”的链条都是重大利好。回归实体经济的热潮，可能真的会出现。

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第三，北上深杭将成为最受益的城市，此外还有香港

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，因为香港也在降低门槛、积极接纳独角兽企业上市。中国城市的分化会加剧，北上港深杭将把其他城市甩得更远。

那么，对于普通投资者应该怎么迎接这个变局?我的建议是:

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股市机会大增，但风险也在加大。老独角兽企业的回归，新独角兽企业的上市，将带来众多投资机会，如果能选准好企业长期持有，10年百倍的盈利都是有可能的。但股市风险也将加大，创业企业的股票分化将极为严重，将来会出现“千元股”，也会出现不足1元的“仙股”。

所以，投资者应该客观评估自己的风险承受能力、投资水平。如果有自信，可以适当参与“新老独角兽公司”的行情。如果求稳，仍然可以中长期投资楼市，但必须选择高级别城市。

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从上面分析可以看出，独角兽企业分布是极度失衡的，这意味着未来中国城市发展机遇也是极度失衡的，低级别城市的房子将逐步失去投资价值。在楼市投资上，尽量远离三四五线城市，到经济最活跃的20到30个城市去。而经济最活跃的20到30个城市，其楼市可以长期看好。

就在我准备结束这篇文章的时候，传来一个新消息:富士康工业互联网股份有限公司IPO获得了证监会的通过，“过会”只用了短短36天!

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而富士康，就是此次走“独角兽企业IPO绿色通道”的第一家企业。

要知道，2017年中国公司IPO平均审核周期为1年3个月，2016年以前平均审核周期高达3年。

证监会选择了一家“台资企业”首吃螃蟹，显然具有多重含义:第一，支持实体经济;第二，扩大开放;第三，欢迎台湾企业来大陆发展;第四，跟美国竞争投资环境(富士康正在美国设立新工厂)。

富士康在A股市场36天“过会”，宣告了一个时代的到来。

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