银行螺丝钉：听说美股熊市要来了，会拖累A股吗？ ■ 文

小编嘚啵嘚：《银行螺丝钉：听说美股熊市要来了，会拖累A股吗？》是傻大方资讯以迅雷不及掩耳盗铃儿响叮当之势为你带来的，你是继续往下看呢？还是继续往下看呢？健康摘要：要想在这个现实社会站稳脚跟，有时候就要学会装聋作哑。不该说的话别说，不该管的事别管，不该惹的人别惹，不该生的

正文开始：

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银行螺丝钉

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我们能得出的是美股指数基金比较贵，不适合开始投资，至少潜在的未来收益不能让螺丝钉满意。

我们可以看出美股的特点：牛长熊短，熊市前通常有很长时间的牛市。牛市长期漫漫上涨，但是熊市下跌很干脆。

美股大跌会大概率给我们提供买入优质中国资产的好机会，这个也是挺奇妙的。

最近有不少小伙伴咨询螺丝钉，“美股是不是要开始走熊市了？”美国股市确实是比较贵，标普500、纳斯达克100都处于历史较高估值位置。当前投资价值不大～

未来是牛是熊不好判断，但是估值高，我们确实是不会去投资美股的。

相信大家还关心三个问题：

1.美股是不是熊市要来了？

2.美股熊市了，对A股和港股影响如何？

3.我们该怎么应对呢？

今天就来分析一下，这三个问题。

一、美股是不是熊市要来了？

很抱歉的是，螺丝钉无法预测未来美股是不是要来熊市。

我们能得出的是美股指数基金比较贵，不适合开始投资，至少潜在的未来收益不能让螺丝钉满意。

现在的美股处于历史较高估值位置。我们看一下，这是标普500的历史估值走势，处于最近几十年的较高位置。历史上最高的是2000年互联网泡沫的时候。

当前开始投资美股，未来的收益率会比较差，大约能提供4-6%左右的收益。这个是我们说过很多次的了。但是，美股“牛长熊短”，一个牛市动不动就十几年，所以谁都无法轻易断言美股什么时候来熊市。

螺丝钉的建议是，我们尽量避开当前开始投资美股，同时做好美股可能下跌的心理准备。

我们来简单看一下美国股市最近几十年的几次熊市：

（1）1972-1982年熊市

1972年，标普500是120点左右，到了1982年，标普500还是120点左右，10年里没怎么动弹。其间最大跌幅48%左右。

这段时间里，发生了著名的“漂亮50”崩盘事件。

这些公司大多数是当时对应行业的龙头股，在行业复苏的过程中吃掉了大多数利润，所以无论是经营前景还是业绩，都是非常漂亮的，可以说是绩优蓝筹股的典型代表。

当时的美国，流行一种投资观念：“这些盈利增长优秀的蓝筹股，是应该长期持有不卖出的，任何时候投资这些漂亮50股票，只要坚持持有，都能获得非常好的收益。”

这个观点被当时的投资者广为采纳。结果漂亮50的估值一路上涨，到了1972年美国牛市顶点，漂亮50的平均市盈率到了42倍。部分股票的市盈率高达八九十倍。四五十倍的市盈率，要求背后的公司盈利长期增速保持在30%以上，这在几年内或许可以做到，但是很难长期持续。加上美国当时的市场利率一路上涨，对股市也起到了压制作用。到了80年代，美国的国债利率达到10%以上，同期美股标普500市盈率最低降到了8倍。漂亮50的那50只股票，平均只有9倍左右。

从四五十倍的市盈率到只有9倍的市盈率，这段时间里漂亮50下跌了七八成，让大量的投资者损失惨重。再好的股票如果买贵了，风险还是很大的。

不过到了80年代，标普500只有8倍市盈率。随后美股从低位开始了长达十几年的大牛市，其间有过几次回调，但是基本是长期上涨的。

（2）2000-2002年熊市

90年代末，互联网泡沫兴起，标普500到了30多倍市盈率，纳斯达克更是到了80多倍市盈率！随后高估值破裂，在2000-2001年，纳斯达克100暴跌80%，在高估的时候投资科技股的投资者损失惨重。

这个跌幅堪称人类历史上最大的股灾之一。

这还没有完，2001年9月11日还发生了9·11事件，这是美国本土发生的最惨痛的恐怖袭击，加剧了股市的下跌。标普500这段时间里，从1550点左右下跌到760点左右，跌幅达到51%。

（3）2007-2008年金融危机

这是离我们最近的一次熊市，美国次贷危机。这次是标普500上市公司遇到了大麻烦。很多上市公司的盈利大幅下滑，甚至巨额亏损。标普500从2007年的1550点，下跌到666点，下跌幅度达到58%。

不过，这次股灾来得快去得也快，从2009年开始，美股就慢慢上涨，之后开始了长达10年的牛市，从666点涨到了现在的2600点。

从这里我们可以看出美股的特点：

牛长熊短，熊市前通常有很长时间的牛市。牛市长期漫漫上涨，但是熊市下跌很干脆。

大家可以注意一下，三次熊市开始的时候，美股标普500的估值：

1972年：20倍左右市盈率。

2000年：30倍左右市盈率。

2007年：20倍左右市盈率。

当前，标普500 大约是24倍市盈率，不是最高但也不便宜。长期看这个估值的标普500，收益率会比较差。

因为美股牛长熊短，并不好预测什么时候美股牛市结束。我们能做的就是小心提防。

二、对A股和港股有什么影响呢？

A股和港股经历过美股最近的两次大熊市。

美股下跌，对A股影响还是比较小的。两边不在一个频道。

不过，随着沪港通、深港通的开通，A股跟海外市场联系也越来越紧密。

相比较来说，港股更容易受到美股的影响。

因为港股的投资者主要是欧美投资者。内地资金在港股中占比很低，一直到港股通开通之后，内地资金在港股中占比才慢慢提升起来。

2000-2002年、2007-2008年，港股恒生指数很积极主动的跟着美股下跌。

2000-2002年的时候，港股恒生指数从17000点，下跌到最低8300点左右，短期里受美股影响很大。

但是，

恒生背后公司实际上跟中国经济关系更密切，特别是H股，本身就是主营业务在内地的。

所以中国经济在2000-2007年突飞猛进，恒生指数也跟着受益。从8300点上涨到最高32000点，4年上涨了4倍，远超过同期美股。H股指数更是从1300点左右上涨到20000点，加上现金分红的收益，大约7年上涨12倍。

当然，到了2007年的时候，恒生指数三四十倍的市盈率，也是非常贵了。泡沫破裂，加上次贷危机的影响，恒生指数下跌了66%。

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恒生指数从2000年到2010年，10年间的历史走势。

结论：

港股跟美股短期关系密切，短期里会受到美股影响，且波动更大；但是，长期看港股特别是H股，跟中国经济关系更密切。

当前港股也不贵，一旦港股受到美股影响，出现了短期大跌，往往会给我们提供不错的机会。也就是说，

“美股大跌会大概率给我们提供买入优质中国资产的好机会”，这个也是挺奇妙的。

因为港股通的影响，A股的低估品种也有可能会受到美股下跌的影响而出现短期下跌。低估并不能保证短期里不会大跌，估值是一个按年变化的指标，无法应对短期的涨跌。但是，

低估品种的投资价值摆在那里，如果因为短期的恐慌导致大跌，投资吸引力是提升了很多的，之后不愁回不来～

三、我们该如何应对呢？

这也给了我们很多的启示：

如果投资的是价格低于价值的低估品种，其实不怕短期下跌，反而有可能给我们带来更好的投资机会，带来好收益。

对于当前已经是低估的品种：如果美股大跌了，会受到影响，低估品种也会跟随下跌。但是，恢复起来会比较快，也就是说会有短期的形似“V”型的走势。

这种不用太担心，继续投资即可，而且越低估买入越多，可以显著提升收益。

不过如果是高估的品种，在这种情况下跌后通常很难反弹，甚至会持续阴跌。所以还是要避开当前比较贵的品种。不仅仅是美股，还有部分欧洲股市，也是处于历史高位的。

究其原因，主要是全球市场长期处于低利率的宽松资金环境，这样更容易推动股票市场出现高估值。

就像巴菲特所说的，利率之于股票市场，就像地心引力之于物体。

利率越低、引力越小，估值就会往天上跑；利率高了、引力增加，估值就会跌下来。只不过这个过程什么时候出现，无法预测。

已经有不少海外品种，因为美股利率的提升，开始逐渐下跌。以后会有越来越多的优质资产进入低估区域的～

总结

其实说一千道一万，

还是要投资低估品种，以不变应万变。

买的便宜，这是普通投资者应对市场波动的最好方法～

其次，对我们定投的投资者来说，源源不断的定投现金流也是保障我们度过市场波动的利器，保证了在市场哀鸿遍野的时候仍可以从容收集优质股份。

“他强任他强，清风拂山岗；他横由他横，明月照大江。”

思考题

你投资过美股吗？你更看好美股还是A股呢？

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