互联网理财迎终极大考，你的钱袋子还安全吗？近年来

近年来，App式理财风靡全国，在手机上下载各财富公司App软件，通过手机操作就能买到“心仪”的理财产品。这些产品背后有不同的理财公司发行和运作，共同点在于App界面都做的非常漂亮，也肯砸钱在各大公众媒体做广告，产品大多期限短、收益高、投资门槛低，但是对于具体的投资标的，通常只有很简短的介绍。这就是当下最流行的互联网理财。随着智能手机普及，从电脑操作变成了手机操作，从查询信息到认购，一键搞定，可谓傻瓜式投资。（大众理财顾问，微信号：dzlcgw）

那么，这是否意味着传统的理财方式是否已经过时，互联网理财将会取而代之？

3月28日，

央行互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室发布了

《关于加大通过互联网开展资产管理业务整治力度及开展验收工作的通知》

（以下称29号文），为互联网理财的未来发展做了定性，引起了

业内的十级地震，互联网理财一夜之间急踩刹车。

具体来看，有以下几个重点：

1、监管层为互联网理财定性。

本质上是资产管理业务，也就是金融业务之一，必须特许经营纳入金融监管。互联网理财百花齐放，是因为一直没有明确定性，也没有纳入监管，这次明确定性为资产管理业务，正式纳入金融监管。

2、严格限制从事互联网理财的机构必须为持牌特许机构，大幅提高准入门槛。之前互联网理财几乎是零门槛，一个民营企业招几个IT技术员就可运作和接受客户投资。29号文规定了从事互联网理财的机构，必须取得中央金融管理部门颁发的资产管理业务牌照或资产管理产品代销牌照，也就是所谓的持牌机构特许经营模式，把目前市场上90%以上的发行和运作机构都排除在外。

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（大众理财顾问，微信号：dzlcgw）

哪些机构具备资产管理业务牌照呢？

目前市场上银行、信托、证券、保险、基金、期货等金融机构持有对应牌照，而根据私募基金管理条例运作的私募基金是采取备案制，严格意义上来说并没有牌照这个说法。涉及到产品可以通过互联网公开发行、销售资产管理产品的形式，首先排除掉了所有私募性质的资管产品，只有公募性质的才可以公开发行，也就是集中在银行、证券、保险、基金、期货这些金融机构中，信托和私募基金都是私募性质，不允许公开发行。资产管理产品代销牌照的机构就不言而喻，主要是指持有基金销售牌照、保险销售牌照这些机构。由于这些牌照非常稀缺，90%以上目前的互联网理财发行人都无法取得对应资格，只能被淘汰出局。

3、从严处罚违规。29号文明确提出，未经许可，依托互联网以发行销售各类资产管理产品（包括但不限于“定向委托计划”“定向融资计划”“理财计划”“资产管理计划”“收益权转让”）等方式公开募集资金的行为，应当明确为非法金融活动，具体可能构成非法集资、非法吸收公众存款、非法发行证券等。值得一提的是，里面列举的诸多产品类型名称，是目前互联网理财里常见的称谓，实际上均为资产管理类品种。

4、特别强调了互联网平台不得为各类交易场所代销资产管理产品。主要涉及金交所发行的产品，金交所一般被称为金融资产交易中心，本质上是由地方政府批准设立的地方交易所，可从事股权和债权的挂牌交易。从金交所的设置原则来看，本质上应该是属于私募性质，但是由于监管的不全面导致最近几年金交所乱象丛生，目前金交所在互联网理财里处于非常核心的“通道”作用。一方面，金交所通过挂牌企业的债权和股权，可以实现投资者直接对挂牌企业的投资和融资，解决了最主要的通道问题。另一方面，对比信托、基金等资管机构，金交所有简单快捷，成本低，限制少的特点，尤其是其极低的投资门槛，与互联网理财相结合就起到了非凡的作用。

著名的广发银行侨兴债事件，本质上就是侨兴集团将其债务通过金交所发行，再经过互联网公司包装后在互联网平台向普通投资者出售。到期侨兴集团违约不能兑付，东窗事发。虽然这起事件最后由负责担保的保险公司买单，但却提醒我们当募集能力无限的互联网理财和门槛极低可投资范围极大的金交所捆绑在一起时能量有多大，风险又有多大。

5、给予了终极大考时间。29号文要求立即停止未经许可发行互联网理财的行为，对于存量业务必须在2018年6月底前压缩到0，若到期未完成则予以取缔。对于完成存量业务化解的机构，要求其出具不再从事互联网资产管理业务的承诺书，并办理相关变更。这里值得注意的是，同样也是非常依赖于互联网销售形式的P2P，最近也是面临备案的终极大考，到期未通过备案的P2P公司一律取缔。根据预估数字，全部2400多家P2P公司，可能最后通过备案的不足400家。这次整顿互联网理财，其实也是继整顿P2P一起的组合拳政策，目的都是为了在6月之后将整个互联网金融都纳入监管并实现特许经营。29号文还特别提到，对于P2P公司将其互联网资产管理业务剥离并成为不同实体后，依然是合并计算进行验收备案。如果不把互联网资产管理业务的存量压缩到零，不给于P2P的备案通过。因此还有短短的两个多月时间，对于P2P公司来说，时间真的是不多。

从以上针对29号文的解读来看，出乎意料得严厉，投资者必须要认识到背后的真实影响。

首先，大量的互联网理财机构，由于没有资格拿到相关的金融代销牌照，被迫会在2个月之后消亡。

这其中最为关键的存量资产，也就是已经投资运作的还没有到期兑付的项目，要求也在6月底之前要削减为0。绝大多数的互联网理财都是用短期固定收益来吸纳客户眼球，真实的投向大多是长期项目，也就是所谓的短借长贷。这些项目2个月时间存量削减到0几乎是不可能完成的任务。如果存量没有压缩到0，到期就会被取缔，极有可能也会导致存量资产出现问题从而引发兑付危机，特别是在管理发行人都已经被行政取缔情况下前期投资客户如何取回自己本金？投资者的投资本金面临着极高的流动性风险。

其次，互联网理财由于之前长期缺乏监管，参与者又良莠不齐，本身就容易频发道德风险。

前不久南京闹得沸沸扬扬的钱宝网事件，其实就是打着互联网理财旗号的庞氏骗局，而且一骗就骗了3年，骗出了一个超大的泡泡最后崩塌，给投资者造成了数十亿元损失。现在面临着整个行业的洗牌，安全上岸的机会非常渺茫，不排除有个别的互联网理财平台会出现卷款跑路现象，现在是道德风险同样大幅上升。

最后，持牌的金融机构和代销机构依旧会在互联网理财市场里安全的生存下来，今后的操作会更规范，提供产品也受到了进一步限制。

对于投资者来说，要做互联网理财先认准对方有没有合规的牌照，即资产管理业务牌照和资产管理代销牌照，一切确保对方符合特许经营的情况下再做投资，君子不立危墙之下。

（大众理财顾问，微信号：dzlcgw）

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