财经麻辣姐：人人恐惧“黑天鹅”，他却赚得盆满钵满

2018-04-07

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正文开始：

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文 | 财经麻辣姐

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塔勒布在随后30年的数次市场崩盘中都赚到了大钱，在金融危机中，人人都想跳楼，他却赚得盆满钵满。

分析了1000个成功案例，也并不能保证自己成功，这就是为什么成功学不靠谱，为什么一切预言本质上都是谎言。

黑天鹅事件将造成比以往更大的危机，或者——对反向操作的人来说——更大的机会。

这次我们来读《黑天鹅》，作者是纳西姆·尼古拉斯·塔勒布。我敢肯定，你即使没有读过这本书，也一定对这个书名非常熟悉。因为在这本书出版之后，

“黑天鹅”就专门用来指那些无法预知、但会对历史产生重大影响的不确定性事件。

在2008年金融危机之后，黑天鹅更是变成了一个时髦的经济学词汇。

这里必须指出一点：根据塔勒布对黑天鹅的定义，它根本就无法预知，当然也就无法在事前采取行动；

所谓“警惕”黑天鹅事件，完全是瞎扯。

塔勒布指出，我们唯一能做的，就是做好充分的准备，一旦黑天鹅事件来临，能够将破坏性降到最低，甚至从中获益。

尽管塔勒布在书中一再强调，黑天鹅事件不可预测，一切预言家都是骗子，

但是，他自己却神奇地预言了2008年金融危机。

在2007年，塔勒布出版了《黑天鹅》，其中提到全球性金融危机正在临近。不久之后，次贷危机爆发，接着引发了全球性金融危机。

对此，塔勒布自己的解释是，2008年金融危机“对于这个星球上几乎所有的经济学家、新闻采访人员和金融家们来说，的确是黑天鹅，但对于自己，却丝毫算不上。

”对他来说，这是一只普普通通的“白天鹅”，以后还会继续发生。

当时，危机信号已经非常明显，塔勒布一直在暗中做空，耐心等待机会。而且他知道，他等待得越久，收获也就越大。终于，当2008年大崩盘如期而至，塔勒布顺利收网。

对于初出茅庐的塔勒布来说，这次股灾成了他真正的事业起点。塔勒布在这次股灾当中赚到了人生的第一桶金，年纪轻轻就实现了财务自由；更重要的是，这次股灾印证了塔勒布一直以来关于“黑天鹅”的猜想。

此后，塔勒布在随后30年的数次市场崩盘中都赚到了大钱，在金融危机中，人人都想跳楼，他却赚得盆满钵满。

一切预言本质上都是谎言！

一般来说，如果想知道未来会如何，只需要从足够多的历史数据中归纳出某种规律，就可以将它作为判断未来的依据。你看经济学家们最喜欢干的事情，不就是对各种历史数据做花式回归分析，画出漂亮的图形，然后信誓旦旦地告诉我们，根据图形走势，下一步一定会如何如何。

这种方法如果盲目使用，一定会犯下大错。塔勒布举了一个著名的“火鸡案例”：

假设有一只聪明的火鸡，自出生以来，已经安逸舒适地享受了1000天的生活，受到主人的精心照料。根据大数定律，每一次被投喂，都增加了火鸡对自己观测结果的信心。经过1000天的谨慎观察、画出各种走势图之后，它得出确定无疑的结论：被精心照料、按时投喂是一只火鸡享有的不可剥夺的生活方式。然而，它不知道的是，明天就是感恩节，这只可怜的火鸡最终也没搞明白，

为什么前1000天的历史数据没告诉它任何关于第1001天的事情。

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别以为只有火鸡才会犯这种低级错误。2008年金融危机之后，美联储前任主席格林斯潘在美国国会解释说，这次危机从根本上说是难以预测的，因为“之前从未发生过”。塔勒布在书中幽默地说，如果他当时在现场，一定会站起来直接怼他：

“格林斯潘先生，您之前从未去世过，80多年了从来没有，这是否意味着您会长生不死呢？”

其实，这是哲学界的一个老问题，也就是著名的“休谟难题”：

从过去不可能推论出未来，从一切已知不可能推出未知是什么。

分析了1000个成功案例，也并不能保证自己成功，这就是为什么成功学不靠谱，为什么一切预言本质上都是谎言。

而且，与我们通常以为的恰恰相反，掌握更多的信息并不意味着更加明智，反而有可能让我们深受“信息毒害”。

我们知道越多的新闻细节、小道消息，对事实越早下判断，就越容易错得离谱。

塔勒布认为：“几乎所有人都熟悉当前事态的每一个细节……他们阅读每一篇新出炉的文章，收听每一个广播电台，对于谁会见了谁，说了什么，以及用了什么语气，人人都如数家珍。

然而，这一切没有任何意义……每小时看新闻比阅读周刊要糟糕得多，因为较长的时间间隔至少能过滤掉一些信息。

”塔勒布写下这段话的时候，微信、今日头条等“信息轰炸机”还没有被发明出来；但我读这段话的时候，觉得这简直就是针对我们这些信息重度成瘾者的一剂最好的醒脑药。

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塔勒布的投资心法：大胆投机

最后回到我们最为关心的问题：

如何才能在重大投资决策上避免成为一只“火鸡”？

迄今为止所有的投资理论，都认为像1987年美国股市崩盘这样的事情，要宇宙寿命的几十亿倍时间才有可能发生一次；

而事实上，同等破坏力的崩盘事件每隔一二十年就会发生一次。

然而，奇怪的是，尽管现代投资理论如此明显地与事实不符合，但有好些经济学家就是凭借这样的理论获得了诺贝尔奖，华尔街的投资经理们也是基于这样的理论来赢得客户的。

而现在塔勒布跳出来说，这些人全错了！这些人对投资理论如此明显的缺陷竟然睁眼瞎，不是骗子就是疯子。

那么，作为普通投资者，我们该怎么办？

其实思路很简单：塔勒布在长期进行反向操作。

普通投资者是在平时挣一点小钱，然后在崩盘时大出血；而塔勒布则刚好相反，在市场平稳时他会每天损失一点点小钱，他称之为“流血策略”，而一旦有某个黑天鹅事件发生，就可以使他获得极高的回报，足以弥补之前几年、几十年甚至是几百年的小额损失。

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就结果来看，只需要发生1次黑天鹅事件，就可以回本；而实际上，在塔勒布20年的交易生涯当中，已经发生了4次黑天鹅事件。这个世界远不如人们想象的那么稳定，而塔勒布也就远比他自己想象的要赚得多得多。并且，随着全球化的深入，全球金融系统连为一体将大大增加体系的脆弱性，这也就意味着，

黑天鹅事件将造成比以往更大的危机，或者——对反向操作的人来说——更大的机会。

这种操作思路听起来简单，但对普通投资者来说，如何能坚持10-20年的“流血”而不动摇？这就是塔勒布所说的“杠铃策略”：

不要把钱投入中等风险的投资，而应该把大部分，即85%~90%，投入非常安全的领域，如购买国债；而剩下的10%~15%投入高风险的投机性业务，用尽可能多的财务杠杆，例如期权。

“杠铃策略”的平均风险与一般的中等风险的投资策略差不多，但却可以从黑天鹅事件中获益。

这里的关键在于，要有效利用这15%的资金，尽可能多地参与小型投机。塔勒布总结说：

“在你只有非常有限的损失的时候，你必须尽可能主动出击，大胆投机，甚至‘失去理智’。”

记住塔勒布亲传的投资心法了吗？麻辣姐只能帮你到这儿了，祝你好运！

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