A股迎反转时刻这些股票将迎来大爆发第1页:A股走势一波三折机构选股着眼

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===本文导读===

【反转时刻】A股走势一波三折机构选股着眼长期

A股迎反转时刻?破净股降至80只揭秘史上4次底部特征

【主力潜伏】主力正在悄悄潜伏这些公司获大资金连续买入

重磅消息将催升A股大涨资金近期主要青睐那些股

【爆发个股】这些股票横盘了一年今年终于迎来大爆发(股)

===全文阅读===

A股走势一波三折机构选股着眼长期

今年以来，受各种因素影响，A股走势一波三折。叠加春节后市场风格向成长快速切换，以及4月份部分白马股业绩不及预期产生回调，市场走势更加难以琢磨。一些机构在选择板块和个股时更看重长期增长，应对市场风险也更加理性。

风格切换难预判

踏准风格，或意味着成功了一半。在去年大盘蓝筹主导的行情下，上证50上涨25.08%，创业板50和代表小盘股的中证1000分别下跌14.39%和17.35%。今年以来，上证50冲高回落，截至最新收盘日下跌4.81%，同期创业板50则上涨5.56%。若以春节后走势比较，则上证50下跌5.19%，创业板50上涨12.78%，风格转换更加明显。

对于此次风格切换，不少机构事先有所预判。交银施罗德基金在年初的宏观策略展望报告中认为，今年价值与成长风格切换或在流动性改善后启动，其中流动性改善是风格切换的关键，M2-名义GDP增速裂口转正是佐证风格切换的重要宏观指标。不过，从最新数据看，此次风格切换在M2-名义GDP增速裂口尚未转正时便已发生。

安信证券则在去年底时便战略性看好创业板，认为随着大市值公司价值发现和估值国际化的基本到位，其股票的确定性正在下降。同时在房地产及基建短周期下行背景下，创业板公司2018年盈利增速上行更确定，预计市场机会将更多集中在有业绩支撑的中小市值成长股中。

"要精准判断风格切换的具体时间点是很难的。"某私募基金经理表示，"一旦有了预判，就会提前布局，但这也存在长时间踏空行情的可能。"该私募采取的方法是根据对宏观经济、流动性等因素的预判，在经济向好、流动性偏紧时降低对价值股的估值要求，提高对成长股的估值要求，在经济偏弱、流动性偏松时则与此相反。该基金经理说:"今年宏观经济相对弱一些，我们选股时会相对注重对成长性的要求，盈利增速要快一些，而放宽价值层面的要求，估值标准适当放松。"

也有基金经理认为相比踏准市场节奏，寻找好公司更加重要。泓德基金的基金经理邬传雁表示，市场风格切换、热点轮动等更像是需要被屏蔽的市场"噪音"。他更愿意把更多的精力用来考察公司，寻找朝阳行业中由最优秀企业家领导的优质企业，这些股票能够在长期发展中拥有数倍的股价空间，值得坚定地长期拥抱。

着眼长期选板块个股

与踏准风格一样，若能抓住热点题材板块乃至个股，往往能起到事半功倍的效果。与追逐高送转、次新股、市场短期热点等偏博弈的题材相比，机构在个股行业选择上更加偏重基本面考虑。例如，中加紫金混合基金在设置量化模型时，其新兴行业成长组合策略则以符合国家新兴战略产业规划和中国制造2025所涉及的新兴行业板块所有标的为初选股票池。邬传雁则认为人口老龄化和新技术在全球范围的革新是两个确定性很强的大趋势，因此长期看好养老健康与新技术相关的产业。

相聚资本研究员张翔表示，板块的选择属于交易层面，主要用于调节阶段性个股持仓的估值容忍度。当热点板块出现时，会首先进行深度研究，判断热点板块出现的原因是基本面因素还是主题等因素，进而判断持续性和可参与度。若判断板块热度持续时间较长，可把握度较高，则将视情况适当放宽该板块的持仓和卖出估值容忍度。例如，今年以来医药板块行业景气度和市场认可度较高，在持仓时对医药板块的PE要求可以适度放宽一些，三四十倍的优质公司也可以配置。但对其他非市场热点的行业，估值要求会严格一些。热点板块的意义更多的是放大或提前兑现收益，不建议在没有深入研究下盲目参与热点板块。在经济预期较弱的情况下，可以选择一些与经济弱相关的、具备可持续增长空间的低估值行业。

"我们偏爱具有长期增长性的行业，比如内需型的养老、医疗等。偏周期和原材料的个股因为影响因素太多，股价波动太大，不容易把握。"前述私募基金经理表示，"虽然日本经济在过去很长一段时间内表现不佳，但是仍然出现了很多十倍乃至二十倍的大牛股。我们想把精力放在寻找这样的股票上。"

该私募基金经理还十分看重现金流的健康和未来三年高增长的确定性。他指出:"我们主要挣业绩的钱。只有一年业绩高增长的股票，估值中枢难以判断，如果三年以上的可持续高增长，估值大幅压缩的情况比较少见，就更容易把握。所以，我们选择的个股市值多在200亿元以上。"

风险应对更理性

面对今年以来市场频频出现的"黑天鹅"，某私募研究员表示年初时便根据今年的宏观策略判断，设定了一个相比去年有所降低的仓位。"不过，基于对A股前景的坚定看好，除非出现极端的市场风险或是风控要求，否则我们一直保持一半以上的仓位。"该研究员补充道。

市场调整时，如何抄底优质个股?张翔表示:"选股的原则是明确的，如行业前景好、盈利增速高且可持续、核心竞争力明显等，对公司的认知不应单纯因市场涨跌而改变。从实际操作的角度看，判断个股的价值区域比预测大盘的底更有意义。如果个股基本面符合选股条件，在估值具有吸引力时便可介入，即使后期继续下跌，那也是继续加仓的机会。当然，抄底是建立在深入研究和对市场交易判断基础上的，并辅以适当的仓位管理。"

对于个股的突然下跌，张翔表示需分析下跌的具体原因和对公司长期价值的影响，并通过跟踪相关数据加以验证。如果公司的质地没有变化，是市场的调整或风格的切换而导致的错杀，反而是一个介入机会。例如，近期部分优质白马股由于市场估值容忍度下降而下跌，如果判断公司业绩仍处于爆发期，其未来的盈利上升是能够抵消市场估值下杀的。此外，一些个股由于市场风格的因素会把公司的价值提前演绎很多，股价涨幅过大，这时候则需要适度回避，降低仓位。(中国证券报)

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A股迎反转时刻?破净股降至80只，揭秘史上4次底部特征

沪深两市共80只个股最新收盘价低于每股净资产，处于破净状态，占全部A股比例为2.28%。

历史不会简单的重复，但总会惊人的相似。

本周市场连续飘红，5月8日，沪指强势上行涨0.79%，与此同时，两市破净股缩减至80只。而在过往行情中，股价跌破净资产通常会与投资价值相联系。

对此，小编对比了A股史上4次重要底部的破净情况，发现当前的破净军团的数量已相对不低，不过占全部A股比重还远远不能和以往几次重要底部相比。

A股是否已迎来反转时刻?我们是不是可以在最近的调整周期中找到接下来A股的发展脉络?

破净股减至80只

数据统计显示，截至5月8日收盘，沪深两市共有80只个股最新收盘价低于每股净资产，处于破净状态，占全部A股比例为2.28%，破净股数量进一步减少。具体来看，厦门国贸和厦门信达最新市净率均在0.7倍以下，分别为:0.6373倍、0.6997倍，破净幅度较深。

除上述个股外，光大银行、华夏银行、中远海能、赣粤高速、中煤能源、河钢股份、交通银行、信达地产、民生银行、首开股份、悦达投资和郴电国际则低于0.8倍。

银行板块存三大上行动能

从行业分布来看，上述80只破净股中，银行股所占比例较高，共有14只个股破净，占比17.07%，房地产板块破净股有10只，公用事业9只，交通运输和采掘板块均有7只，前五个行业合计占比达58.75%。

业内人士表示，破净一是因为业绩下滑，拖累股价表现，加上市场行情不振，导致跌破净资产;二是业绩大幅向好，但是A股场内资金有限，股价表现不积极，与每股净资产出现了倒挂。身处价值洼地的同时，部分破净股公司同样不乏业绩成长性，这一般来说会是存在的价值洼地，是很好的布局机会。因为绝大多数股票破净后，跌幅都不会太大，具有较高的安全性，而一旦市场回暖，就可能会有很好的收益。从长期价值投资分析的角度来看，破净也是一个值得参考的选股指标。

而银行业资产质量回升，基本面持续改善，板块经过前期调整后估值已进入合理区间，机构普遍看好银行板块后市表现。

中银国际证券表示，经过前期调整，目前银行板块市净率在0.9倍左右，板块估值下行空间有限。从中长期来看，银行板块上行动能依然充分，主要原因有三点:一是息差回升以及资产质量转好背景下，基本面平稳上行;二是经过前期调整，陆续落地的监管新规对银行板块带来的压力在2018年边际减弱;三是随着A股纳入MSCI进入倒计时，海外资金流入将推动估值重估。

中信建投认为，从国际比较来看，国内银行股估值已处于低位，随着行业景气度回升，银行业净资产收益率稳步回升，市净率将逐步提高。

申万宏源发布研报称，紧握银行业基本面向好的大主线。重申18年银行“龙头搭台、拐点唱戏”策略，拐点首选平安银行、上海银行、中信银行;、龙头银行推荐农业银行、招商银行、工商银行、宁波银行，关注兴业银行和南京银行。

对比史上4次底部特征

A股跌宕起伏，破净股数量的变化与整个市场的走势有着密切的联系。从历史数据来看，每次破净股不断增加，都预示着市场可能已经到达了一个阶段性的底部。

比如:2005年6月6日，上证指数到达998历史大底时，当时A股市场共有184家公司股价跌破净资产，占全部A股总数的13.65%，当时全部破净股平均市净约为0.877倍，其中一汽富维最低，为0.538倍;金荔科技(已摘牌)为0.5813倍，长春经开为0.5918倍，其余破净股市净率均在0.6倍以上。地产、化工、电力、钢铁、机械板块破净现象较为突出。随后股市迎来一轮超级大牛市。

2008年10月28日，上证指数达到1664.93点大底时，当时沪深两市共有180只破净股，占当时全部A股的11.24%。当时全部破净股平均市净率约为0.846倍，其中ST明科最低，仅有0.4964倍。钢铁、化工、地产、公用事业和汽车成为破净最为集中的行业。随后不到一年时间，大盘反弹了1倍多至3478点。

2013年6月25日，上证指数达到1849点底部时，当时A股市场共有158家公司股价跌破净资产，随后大盘迎来反弹;交通运输、钢铁、化工成为破净最为集中的行业。

2014年7月21日，市场到达一个阶段性底部的时候，两市共有126只破净股，钢铁、交通运输、银行、采掘和地产成为破净最为集中的行业。随后便开启了一轮牛市行情。

市场阶段性底部已来临?

统计发现，从今年开始，破净股的数量便一直在增加，从38只增加到2月的46只，而至4月底，这一数量达到了87只，截至5月8日，A股市场的“破净股”为80只，不过数量还远远不能和以往几次重要底部相比。

有分析表示，目前破净股数量已相对不低了，这在一定程度上预示着市场离底部已经比较近了。因为，在市场这一波下跌中，创业板指标先于大盘进入调整，目前来看，短期有望在这个位置构筑一个中期波段底部，后续可能还会有反复。银行股大规模破净是市场到达阶段性底部的一个重要信号。

机构:五月迎来修复之路

对于A股市场走势，中信证券发布研报称，展望5月，A股在4月“战略建仓期”之后，有望逐步踏上情绪和估值的“修复之路”。建议投资者在均衡配置的基础上，积极关注一季报业绩改善的MSCI标的股中的大蓝筹和创蓝筹，以及国家战略支持的芯片等先进制造业领域，并在退市制度可能加快的潜在预期下坚决回避绩差股或基本面有瑕疵的股票。

中金公司发布研报称，进入五月，A股整体市场估值已经明显下降(蓝筹股估值与2016年年初指数低位相仿)，增长担心随着四月份数据逐步披露可能会有所缓解，MSCI纳入A股在即，当前位置市场机会大于风险，五月份可能是相对重要的市场机遇窗口。

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主力正在悄悄潜伏这些公司获大资金连续买入

A股公司2017年年报和2018年一季报披露基本落定，相关上市公司2017年末和2018年一季度末股东人数也已浮出了水面。

为了排除扰动，剔除2017年7月以来上市新股，可比公司有3264家。

统计显示，1977家公司一季报股东人数较年报有不同程度地减少，占比为60.57%。也就是说，逾六成个股在今年一季度筹码趋向集中。

其中，股东人数下降幅度超过10%的有363家，超过20%的有63家，超过30%的有9家(见下表)，商赢环球以56.29%的下降幅度居首。

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可以看到，一季报股东人数较年报下降幅度在10%-20%、20%-30%、30%以上个股，1月1日到5月4日的平均涨幅分别为0.72%、11.09%、36.23%，远远超越了上证综指同期-6.53%的表现，筹码集中度与股价表现的正反馈效应非常明显。

而在股东人数增加，即筹码趋向分散个股中，一季报股东人数较年报增加幅度在20%以上的个股有239只，40%以上的个股有104只，50%以上的个股有69只，100%以上的个股有23只。顾地科技(898.26%)、步森股份(507.66%)以逾500%的增幅居前。(见下表)

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同样可以看到，一季报股东人数较年报增加幅度在20%-30%、30%-40%、40%-50%、50%-100%、100%以上个股，1月1日到5月4日的平均跌幅分别为-8.89%、-8.87%、-9.52%、-7.44%、-34.55%，弱于同期市场表现，显示出筹码的分散与股价的下跌有很大关联性。

此外，剔除2017年7月以来上市新股后有276家公司在投资者互动平台上披露了4月末的最新股东人数，4月份资金动向由此可见端倪。

统计显示，181家公司4月末股东人数较3月末呈下降态势，占比为65.58%。其中，下降幅度超过10%的有21家，洲明科技(-20.95%)、一心堂(-20.14%)以逾20%的降幅居前。这些个股4月以来平均涨幅为0.17%，而同期上证综指下跌了2.46%。(见下表)

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如果把2017年年报、2018年一季报、4月末股东人数变化结合起来观察，一季度股东人数减少幅度超过10%、4月份又减少超过5%的个股有11只(见下表)。或许，今年前四个月有资金在持续吸筹。

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国泰君安最新发表研报认为，视源股份(002841)凭借优秀的孵化机制和重视产品和研发战略，将不断拓展盈利空间，教育、会议领域用智能平板已经成为行业龙头，预计2017年底开始切入的汽车彩色全触摸液晶屏也将成为行业龙头。预测2018年、2019年每股收益2.26元、3.08元，结合相关标的，给予其龙头地位一定溢价，给予2018年46倍PE，对应合理股价为104元。

中金公司最新发表研报认为，华策影视(300133)2017年年报和2018年一季报业绩基本符合此前快报，公司体系化内容生产架构和能力日益完善，2018年将继续提升头部作品的市场份额。预测2018年和2019年净利润为7.83亿元和10.32亿元，同比分别增长23%和32%。维持“推荐”投资评级，予目标价13元，对应2018年、2019年PE为29.4X、22.3X。

A股迎反转时刻 这些股票将迎来大爆发

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