以史为镜，名人投资的成与败李佛摩尔抑郁到饮弹自尽

牛顿的投资，典型的失败

欧洲股市第一次崩盘是1717年，当时中国还是康熙56年间，康熙于那年自己写了遗诏，他不像一般帝王忌讳提死亡，“死者人之常理，要当于明爽之时，举平生心事一为吐露，方为快耳。”并言：“昔人每云帝王当举大纲，不必兼综细务。朕不谓然，一事不谨，即贻四海之忧；一念不谨，即贻百年之患。”让我们看到了康熙的宽宏大略，勤勉谨慎。论综合国力，当时中国还是数一数二，但技术已开始落后于西方。南怀瑾先生认为康熙、雍正、乾隆是封建统治集大成者，有非常可观之处。此后中国便逐渐衰败，如同星火最后的燃烧颇为炽烈，然薪材已不济。客观的讲，中国落后是近现代的事情。

当时参与欧洲股市的有谁？有大名鼎鼎的牛顿。1720年与政府有密切关系的南海公司股价受到疯狂追捧，从1720年初的128英镑飙升至7月每股近1000英镑。牛顿买入后上涨，一个月后清仓赚了不少钱，随后南海股份暴跌，但暴跌刚完又开始暴涨，牛顿怕错过机会，在高点追买。当时英国有许多像“头发贸易公司”这样的“泡沫公司”纷纷效仿南海公司发行股票，进行投机活动。南海公司为维持自己垄断地位，促使议会通过制定《泡沫法令》(The Bubble Act)，结果泡沫破裂，“泡沫经济”一词便来源于此。随后，南海公司自己也扛不住了，股价在1720年12月跌至124英镑，绝大多数投资者血本无归。牛顿也因为这次追买而巨亏，损失2万英镑，相当于他10年的工资。当然这个事情不能完全怪牛顿，当时英国半数以上的众参议员，连国王也禁不住诱惑，参与了这场游戏。

今天看来，南海公司虚假陈述误导了投资者，政府在此方面也监管失力，民众毫无理性的疯狂投机行为，共同推动了泡沫的发展与破灭。

当年牛顿的失败和现在所看到的一般人的投资失败相似，伟大的物理学家在证券市场，科学研究的经验看起来无法移植。

马克思，就是这样成功

相比牛顿，马克思在投资股票方面就幸运许多。1864年，他在英国伦敦为写《资本论》做着紧张的研究工作，生活拮据，靠恩格斯资助才能勉强度日。后来马克思的老友威廉·沃尔弗去世后留下遗产---一生积蓄600英镑。经济学造诣颇深的马克思仔细研究了当时英国刚颁布的《股份公司法》，决定投入股市的投机活动中，当然他自己也认为这是投机。他在给恩格斯的信中说：“医生不许我从事紧张和长时间的脑力劳动，所以我就做起股票投机生意来了，不过效果还不错。我用那600英镑赚取了400多英镑。这下我暂时不用你和朋友们的资助了，这段经历也为我的研究工作提供了有益帮助。”

虽然有朋友劝马克思继续做股票，但马克思说：“老朋友威廉·沃尔弗赠送我的遗产确实是雪中送炭，我也小试牛刀赚了一把。但我觉得适可而止就行了，再继续做下去，如果万一赔了钱，我怎能对得起九泉之下的老朋友呢。”

当时应该没有价值投资一说，但马克思研究的领域能帮助他不少，即使在当时环境中，马克思依然决定适可而止，这是相当难得的，他的兴趣显然不在赚钱方面。从财务自由角度来说，一个孤立的样本并不能说明什么。

在许多人眼里马克思一生目标专一，因为参加革命工作被追捕，颠沛流离，长期都处于困境中，他的妻子燕妮虽然厌倦那种困顿的生活，但始终不离不弃。马克思创作《资本论》时，身体疼痛难忍，有时只能卧床向燕妮口述文章。燕妮也自称是马克思的秘书，马克思的手稿字迹难以辨认，燕妮常替他誊写手稿，她说这是她一生中最幸福的时刻。当燕妮回家探亲时，马克思禁不住思念之情而给妻子写信：

诚然，世间有许多女子，而且有些非常美丽。但是哪里还能找到一张脸，上面的五官，甚至每一条皱纹，都能引起我生命中最强烈最美好的回忆？甚至我无限的悲痛，我无可挽回的损失，我都能从你的笑容中看到，当我吻你那甜美的面庞时，我就能克制这种悲痛。
“埋在她的臂膀里，因她的亲吻而苏醒”

。或许真像恩格斯在谈论婚姻、家庭、国家时所说：

只有双方之间不存在经济关系了，才是真正的婚姻。

凯恩斯，宏观经济学家的失败与成功

凯恩斯，20世纪最著名的经济学家，他创造了整个宏观经济学概念。最初他企图依赖自己作为经济学家的知识把握商业周期，根据经济趋势的走向买入和抛出投资。然而即便是凯恩斯这样的人，这种方法也未能成功，这一点颇能说明宏观经济学的不确定性。到了1929年8月，机动投资组合比英国股市累计落后了17.2%。更糟糕的是9月份英国股市崩盘，而凯恩斯没能预见到这一事件。后来他不再试图预测宏观经济趋势，而是搜寻被低估的股票，大量买进并倾向于长期持有。他喜欢那些派息慷慨的企业，或者那些处于低谷但有望复苏的企业。最后大获成功。

20世纪投资大师辈出，宏观经济学家并不能通过预测宏观经济来获取炒股的胜利，这几乎是后来大部分真正价值投资者都承认的。伟大的经济学家也无法预测股市走势，何况我们没有那么伟大，凯恩斯依靠价值投资获取了胜利。

中国股票投资人何在？

中国在19世纪就有了股市，和欧洲比要晚，但比美国早。当时中国的交易所多如牛毛，公司欺诈事件层出不穷。1872年9月2日中国股市就经历了一次崩盘，上海《申报》发表了一篇评论：“今华人之购股票者，则不问该公司之美恶，及可以获利与否，但有一公司新创、纠集股份，则无论如何，竞往附股。”梁启超后来还写过一篇文章谈论股市，说人们买股票只看公司名，连公司基本情况都不了解根本不行，并说股份公司必须在强有力的法制国家才能生存，倒也是真知睿见。但因当时政权更替较为频繁，并没有发展良好资本市场的稳定社会环境。

写在结尾

时过境迁，如今的股票市场发生了翻天覆地的变化，但人性似乎恒古不变，这点东方哲学早有说明。

无论物质世界怎么发展与膨胀，最后人性推动其反复轮回。

有人说涓涓细流归入大海，有人说乘风破浪济沧海，但归来时可否仍是少年？李佛摩尔抑郁到饮弹自尽，他一生在天堂与地狱穿梭；而巴菲特一如既往的在奥马哈喝着可乐，穿越迷雾。

子在川上曰：逝者如斯夫，不舍昼夜。

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