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中国股市为什么经常发生股灾？谁是幕后黑手？。中国股市|幕后黑手|发生|费雪|格雷厄姆|股灾---

股灾其实国内外都有，美国股市在健全之前，也发生过各种类型的股灾。从当年荷兰的郁金香事件开始，这种人为的灾难从来没有停止过，不过是换了个说法换了个形式罢了。

从发展历程看，A股只有不到30年的发展历程，而国外股票市场至少都有上百年的历史，也都经历过股灾。

A股30年的发展历程则更像是欧美国家的股票市场缩影，因此，看起来股灾发生的频率要高一些。

从制度方面看，目前A股的制度建设远远落后于股票市场发展，部分机构和个人利益制度漏洞，牟取巨额暴利，在一定程度上助长了市场的大起大落。

从投资者角度看，A股以个人投资者居多，而具备专业投资能力的投资者相对较少，即不成熟的投资者居多，而这些投资者又极容易受市场短期波动或未经验证的消息影响，追涨杀跌，这在很大程度上也助推了市场的大幅波动。

从市场运行机制看，绝大部分股票只能依靠做多赚钱，当股票上涨并持续形成赚钱效应后，会聚集越来越多的投资者参与其中，这正是市场泡沫形成的根本原因，风险正是在股价不断上涨、即泡沫不断积聚中加大，而一旦泡沫破裂就必然导致市场的大幅下跌。

从市场监管角度看，监管机构也是在不断学习、不断进步，而有时候这种进步滞后于市场投机者的行为，这也就给予了市场投机者以可乘之机，使得市场出现大幅波动。

从舆论角度看，社会舆论对市场自身的运行机制不够清楚，有时候出现在不适当时机发表相关言论，这也会助推股票市场的大起大落。

从投资机构行为看，有时候机构投资者基于某种目的，需要进行调仓或其他行为，短期内大幅买入或卖出，也会引起市场大幅波动。

一定要记住：吃一堑，长一智，伤害就是明白，失败就是懂得。我们会从失利中慢慢走出，重拾信心，不开心、后悔、抱怨和慌乱对你的投资毫无帮助。股市很重要，但一定不是生活的全部，除了股市，我们还有诗和远方，这才是我们该拥有的生活，继续我们的努力与追求。

世纪投资大师的投资箴言

本杰明·格雷厄姆
中国股市为什么经常发生股灾？谁是幕后黑手？。中国股市|幕后黑手|发生|费雪|格雷厄姆|股灾---

本杰明·格雷厄姆作为一代宗师，他的金融分析学说在投资领域产生了巨大震动，如今活跃在华尔街的数十位管理着上亿美金的基金经理都自称是格雷厄姆的信徒。而他目前在世的最有名的学生就是：巴菲特。

投资箴言：

对股票价格要斤斤计较，要像超市购物，不要像买化妆品，真正重大的损失总是在投资者忘了问“多少钱”之后。

高增长不等同于高盈利。上涨的股票风险增加而不是减少，下跌的股票风险减少而不是增加。

投机不是不行，但致命的威胁是投机却自以为投资。投机时就要像理智尚存的赌徒，只带100美元去赌场，把棺材本锁在家中保险箱里。

别看到星巴克生意好就去买星巴克的股票。买熟悉的好公司，这话只对了一半。另一半是还要价格合适。

在大家恐惧时贪婪，在大家贪婪时恐惧。行不行？这个策略的问题是熊市无底，牛市无顶。

2. 菲利普·费雪

菲利普·费雪刚出道时便遇到1929年的金融大危机，有种天将降大任于斯人也的味道。其一生虽没有完整的管理基金的业绩记录，但其持有的十余只数十倍增值的成长股却为人们熟知，其本人也凭借着卓越的投资策略，在资本市场久经风雨而不衰，获得了巨额的财富。费雪的成长股投资理念受到众多投资人的高度认可并被广泛传承，在全球范围内培育出了许多优秀的成长股投资者。

投资箴言：

抱牢成长股。买进真正优秀的成长股时，除了考虑价格，还不能忘了时机因素。

股票市场最惹人发笑的事情是：每一个同时买和同时卖的人都会自认为自己比对方聪明。

你永远也不可能做到了解自己或市场的方方面面。

现金流是任何公司的重要健康指标。

不要随群众起舞。

3. 沃伦·巴菲特

股神沃伦·巴菲特可谓人尽皆知，他自己曾说他是85%的格雷厄姆和15%的费雪，在2006年纽约时报评选的《20世纪全球十大顶尖基金经理人》中巴菲特位居榜首。股神从1957年至今，获得了超20%的年化收益，堪称举世壮举。但巴菲特最伟大的地方还不是年化20%的收益，而是60年来一直维持20%的年化收益，是100亿美金之后仍能保持20%的收益。

投资箴言：

如果你没有持有一种股票10年的准备，那么连10分钟都不要持有这种股票。

投资对于我来说，既是一种运动，也是一种娱乐。我喜欢通过寻找好的猎物来“捕获稀有的快速移动的大象。”

只有退潮时，你才知道谁是在裸体游泳。

当一家有实力的大公司遇到一次巨大但可以化解的危机时，一个绝好的投资机会就悄然来临。

拥有一只股票，期待它明天早晨就上涨是十分愚蠢的。

4. 彼得·林奇

彼得·林奇凭借着连续13年29%的复合收益在《20世纪全球十大顶尖基金经理人》居第二位。他的风格则与巴菲特相反，是70%的费雪 30%的格雷厄姆。林奇管理麦哲伦基金13年，资产规模由2000万美元成长至140亿美元，悄无声息的创造了一个奇迹和神话！由于资产规模巨大，林奇13年间极为勤奋，调研了非常多的上市公司，并买过15000多只股票，也在这13年里，林奇一头青丝变成雪。此外，彼得林奇将PEG指标发扬光大，使成长股投资理念深入人心。

投资箴言：

公司的状况与股票的状况有100%的相关性。

不进行研究的投资，就像打扑克从不看牌一样，必然失败。

行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中毁灭。

股市赢家法则是：不买落后股，不买平庸股，全心全力锁定领导股。

让趋势成为你的朋友。

5. 乔治·索罗斯

乔治·索罗斯在《20世纪全球十大顶尖基金经理人》居第五位，其一生率领的投机资金在金融市场上翻云覆雨。1969年索罗斯成立了宏观对冲基金，成立初期，与罗杰斯双剑合璧，在10年时间里获得年化50%的收益。1992年索罗斯狙击英镑一战封神，声名大噪，随后率领一众投机资金横扫东南亚，造成了1997年的亚洲金融危机。从1970年到2000年量子基金关闭，这30年量子基金的年化收益约30%，因为极其出色投资业绩，索罗斯的反身性哲学投资理念也逐渐为世人所知。

投资箴言：

判断对错并不重要，重要的在于正确时获取了多大利润，错误时亏损了多少。

在股票市场上，寻求别人还没有意识到的突变。

股市通常是不可信赖的，因而，如果在华尔街地区你跟着别人赶时髦，那么，你的股票经营注定是十分惨淡的。

对任何事情，我和其他人犯同样多的错误，不过，我的超人之处在于我能认识自己的错误。

你不用什么都懂，但你必须在某一方面懂得比别人多。

6. 乔尔·格林布拉特

乔尔·格林布拉特的名字在中国并没有多少人知道，但在美国，他是跟巴菲特一样的殿堂级投资大师。1985年创建哥谭资本，到2005年的20年时间里，保持了40%的年化收益，在前10年里面保持了50%的年化收益，业绩在全球范围内都是数一数二。在1994年退还了客户的资金，如今管理百亿美金规模的格林布拉特仍有30%以上的收益。格林布拉特是价值投资的忠实拥趸者，他信奉“以好的价格买好的股票”的理念，并发明了极其简单的全球适用的高复利的“神奇公式”。

投资箴言：

如果你在选个股的过程中都不知道自己到底在找什么，那感觉就像你奔跑在一个快要被点燃的炸药厂，虽然你也有可能活下来，但那不管怎样你都是一个傻瓜。

投资的秘诀是要找到真正有价值的东西，然后花很少的钱买过来。

如果我将自己的预测带到神奇公式里，结果出来是便宜的，那就对了。

你的投资必须要足够的多样化使你能度过市场不好的时候或运气不好的时候，这样你的能力和优秀的投资流程才有机会在长期发挥作用。

正是那些不同寻常的商业活动的发生才创造了一个个投资机会。

7. 詹姆斯·西蒙斯

詹姆斯.西蒙斯是资本市场一个特殊的存在，既是是世界级的数学家，也是伟大的对冲基金经理。西蒙斯在1988年设立量化交易的大奖章基金，大奖章基金通过对历史数据进行统计，找出金融产品价格、宏观经济、市场指标、技术指标等各种指标间变化的数学关系，发现市场目前存在的微小获利机会，并通过杠杆进行快速而大规模的交易获利。

大奖章基金在1989-2009的20年间，平均年收益率为35%，因为该基金有44%的收益提成（华尔街最高），所以该基金实际的年化收益率约60%。2010年，这位富有的老头已经退休，但只要谈起量化投资，他仍旧是一座绕不过的大山。西蒙斯已经不在江湖，江湖上却流传着他的传说！

投资箴言：交易“要像壁虎一样，平时趴在墙上一动不动，蚊子一旦出现就迅速将其吃掉，然后恢复平静，等待机会。

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”某些价格形态并非随机，而会有对预测的影响。有效市场理论在不严重低效的市场中是正确的，但我们寻找的是短期、微小的异常现象。牛逼的人，牛逼的设施，开放的环境。让每个人基于整体表现获得大致报酬……这能够生产很多钱。

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我们有三个标准。如果他公开交易，有流动性，并且服从模型，我们就交易它。

投资大师的投资心经

1、人性的弱点：贪婪、恐惧、侥幸、盲目、患得患失、没耐心、执行力差等。战胜自己是战胜其他取得成功的基础和前提。战胜人性战胜自己最难。

2、交易最重要的两条原则是顺势和风控。顺势是进取获收益，风控是防守保生存。时刻记住生存第一。

（1）顺势：顺应趋势，顺势而为。顺势者昌，逆势者亡，任何行业皆是如此。顺势包括顺应上涨趋势做多、顺应转跌趋势止损和下跌趋势做空，顺价值的势、顺成长的势、顺价格的势。顺势，体现大概率、高胜算，需要坚持的第一原则，风控中的止损和空仓等也体现顺势。投资和交易就是个概率游戏，要始终站在概率优势的一方，大数原则、共振原则。

（2）风控：风险控制和资金管理，主要为仓位管理、止损和对冲，遵循系统，严守规则。保本守利，生存第一。无止损不下单，宁止损不套牢，宁可少赚不能亏，宁可错过不可做错。不管赚过多少个100%，只要损失一个100%，就前功尽弃，甚至一败涂地。

（3）谋定而后动，不盲动。胜兵先胜而后求战，先为不可胜以待敌之可胜。交易前要做充分的准备。知己知彼，百战不殆，盲动冒进必败无疑。欲速则不达，慢即是快。杜绝交易的随意性和盲目性，切忌心存侥幸。

（4）耐心寻找和等待确定性的机会（选时）。市场只要存在就永远不缺机会，不能盲目、冲动、急于求成，永远都要沉住气，平心静气，耐心寻找和等待自己最能把握的确定性机会。善空仓，耐心等待最佳战机，耐心和等待非常重要，胜算大的好机会往往都是耐心等来的。

（5）交易策略：中长线价值投资和成长投资、短线主题性技术投机，趋势波段和超短动能。

（6）强者恒强，简单即为强。如果不能在强势股上盈利，就几乎不可能盈利，抓主线，擒龙头。（选股）

3、执行力，知行合一。知道，做到，做好，持续做好，才能走向成功。绝大多数失败的交易者不是不知道，是做不到。执行力至关重要。

4、基本分析与技术分析有机结合，才有可能实现稳定盈利。价值和成长投资是基础，寻找优质、成长与低估，重质与持长，技术分析是辅助，顺势加减仓，重势和选时，更上层楼。

5、处变不惊、闲庭信步、泰山崩于前而不变色的良好心态是交易成功的重要条件。物质决定意识，处境决定心态。越是收入低、资金少、生活拮据急需盈利的人心态越差，执行力越差，能走上稳定盈利道路的概率越低，几乎不可能。

6、逆势交易、重仓交易、盲目交易、不及时止损是失败的几个最常见原因。

7、二八法则。强者恒强，弱者恒弱，分清主次，紧抓主线。（选股）

8、未赢先想输，投资必备思维。李嘉诚不败的原因，就是每天用95%的时间思考失败了怎么办。（风控）

9、交易最大的确定性，就是永远没有确定性。黑天鹅的小概率事件永远存在，永远要时刻做两手准备。在资本市场，只有想不到，没有不可能。（风控）

10、巴菲特有句名言：在股市第一条原则是保住本金，第二条原则是保住本金，第三条原则是遵循第一二条原则。（风控）

11、大道至简，简单有效的盈利模式，重复做，稳定加复利，持续稳赢才能赢，持续复利可无敌。

12、中短线主题性投资，资金是流动的，板块是轮动的，踏准节奏，随波逐流。

13、交易就是战争，关乎存亡。必须时刻谨小慎微，战战兢兢，如履薄冰。

14、市场行情往往反预期，逆人性。美国华尔街流行一句话，市场一定会用一切办法来证明大多数人是错的。

15、股市是人性弱点最好的检阅场，股市是上帝根据人性设计的一个陷阱。二八法则始终存在，一赢二平七亏是股市本质决定的。

16、性格决定命运，细节决定成败，好习惯成就人生，成功交易是一种习惯。

投资大师的金玉良言

1、炒股如出海，先做好避险准备才安全。在买卖中，永远有你想不到的事情会让你发生亏损，谁也回避不了，任何人都要随时有所准备。

2、学会让资金分批入场。一旦首次入场发生亏损，第一原则就是不能轻易“逢低加仓”、“摊低成本”，因为，最初的损失往往就是最小的损失，而你认为的“低”却未必是低。

3、在股市，成功的几率并不大，甚至可以说非常小！而那难得的成功无非就是无数次小的亏损加上无数次大大小小的利润的多次累积。

4、谨慎！每一次的成功，只会使你迈出一小步，但每一次失败，却会使你向后倒退一大步。

5、100万亏损50％就成了50万，而50万要增值回到100万，却要盈利100％才行。好比手上拿个东西，手腕一翻它自己就会掉落，不需要你用力，而要拿起，就要用一定力气了。这就是在股市输易赢难的道理之一。

6、做到不出现大亏损说来其实很简单，以生存为第一原则，当出现妨碍这一原则的危险时，果断抛弃其他一切原则。因为，无论你过去曾经有过多少个100％的优秀业绩，而现在可能只要损失一个100％就会使你的业绩化为乌有，甚至一无所有了。不过，能够做到的人不多。

7、需不需要止损的最简单判断方法，就是问自己一个问题：假设现在还没有建立仓位，你是否愿意在此价位买进？答案如果是否定的，则应毫不犹豫的马上卖出。别无选择，不要抱侥幸心理。

8、逆势操作往往是失败的开始。不应该对抗市场趋势或尝试击败它，那是自不量力、自我找死。你的目标必须与市场保持一致，顺应市场的趋势，否则必败无疑。对待个股也同样是这个道理。

9、趋势来时，应之，随之；无趋势时，观之，静之；等待趋势最终明朗后再动手也不迟。这样虽然会失去少量的赢利机会，但却能赢得资金的安全，而资金安全这必须是永远放在第一位的。

10、牢记止赢和止损，如果趋势已然开始变化而你却看错了趋势，就得使用这古老而又有效并且可靠的自我保护措施－－止赢或止损，这是顺应趋势和尽大的保持利润或尽小的减少损失的关键之关键，必须牢记。

11、操盘成功的两项最基本规则是：止损和持有。即趋势向下时要果断出局截断亏损；而盈利趋势未走完时则不要轻易出局，要让利润充分增长。在多头市场上，大多数股票不要怕暂时被套，买对了股票的同时还要懂得持股不动，因为下一波的上升会很快让人解套甚至获利不菲。

12、在空头市场中，多做多错，少做少错，不做不错，这对大部份普通股民来说绝对是真理。除了能抓住极少数按自我趋势逆市而为的特例股票之外，不要自以为是的凭自我判断去和趋势对抗，要知道，你的自我判断很可能是错误的。在空头趋势下，不输甚至少输就相当于赢利。

13、快速认赔，这是在趋势已然向下的市场交易中的一个重要原则。在一个明显的空头市场之初期甚至中期，如果因为害怕眼前正在遭受的小损失而坚持捂股拒绝出局，那么你会难以避免的迟早会遭受更大的、难以弥补的损失。

14、被套后被动持有，等待它的底部到来，这种观点非常危险，因为它可能在相当长的时期内根本见不到底部，这个底部是在日后它形成若干个交易日以后众人才能发现的，那时，你的损失已越来越大，直至使你完全麻木，听天由命，而且，届时将会使你错失加仓摊底成本的机会。

15、如果行情趋势持续不利，正确的做法就是应该直接出场；不管成本多高，立即认赔出局。守不败之地，攻可赢之敌。刚者易折，惟有钢柔共济方可纵横天下。天下柔弱者莫如水，然，上善若水。

16、没有必要去和机构争夺一时一刻，因为，股民的小资金没有战略性建仓的必要，不需要为以后的行情提前做漫长的准备，说进就进，说跑时就能跑，相比之下，机构常常做不到，这就可以知足了。

17、所谓的底部和顶部都是最容易赔大钱的区域，不要去盲目测底，更不要盲目抄底。不要自以为比市场聪明，要承认自己没有能力比市场主力精明。希望在底部或头部一次搞定的人，总会拿到烫手的山芋。

18、我们无法控制市场的走向，所以不需要在自己控制不了的形势中浪费时间、精力和情绪。一只在中长期下降趋势里挣扎的股票，任何时候卖出都是对的，千万不要和主力共患难到底。

19、进入股市之前，起码要先了解股市到底是什么？然后静下心来多想想，想想自己有多少专业技能支撑自己在市场中拼杀，想想自己的心态是否可以经得住大风大浪的起伏跌宕，想想自己口袋中有限的资金是否应付得了无限的机会和损失。

20、有所不为才能有所为，行动多并不一定就效果好，有时什么也不做，就是一种最好的选择。在明显的下跌趋势中，几十或者上百点的小反弹，根本不值得兴奋和参与，持币等待将不失为最佳策略。

21、不要担心错失机会，善猎者必善等待。在没有机会的时候，要安静的如一块石头。交易之道在于耐心等待，耐心等待最有利的风险、报酬比，并耐心掌握机会。总认为钱在账户闲着不用就无所作为，无时不在股市个股之间搏杀者，大多会输的很惨。

22、熊市里，总有一些机构拿着别人的钱，即使只有万分之几的希望，也拼命的找机会挣扎，以求突围解困。而我们拿着的都是我们自己的钱，要格外珍惜才对。注意：熊市下跌途中，钱再多也往往不能赢利。

23、不要担心市场将出现怎样的变化，要担心的是你将采取怎样的对策回应市场的变化。你可以被市场打败，但千万不能被市场消灭。我们来到这个市场是为了赚钱，但是，这个市场却根本不是股民的提款机，绝大多数股民不可能赚钱，只能是来捐款、玩玩豪华游而已，这点必须明白。

24、要先发现胜机而后参战，不能先投入战斗后再去求胜。当你感到困惑时，不要作出任何交易决定。没有胜算较高的机会，不要勉强进场。在大方向正确的情况下，才能从容地投入战斗。

25、投机的核心就是尽量回避不确定的走势，只在明显的涨势中下注，并且在有相当把握的行动之前，再给自己买一份保险－－设置止损、止赢位并坚决执行，以防止因自己的主观错误而可能导致的损失扩大化。

26、进入股市，就是要抢劫那些时刻准备抢劫你的人，当你抢不过别人时，要知道主动、果断的回避甚至离开。做个真正的股民，必须要拥有二次重来的能力，包括资金上，信心上和机会上。但犹豫不决、狂妄自大、妄自菲薄将会使你失去二次重来的能力。

27、判断对错有时并不重要，重要的是当你正确时，能获得多大的利润，而当你错误的时候，你能够承受多少亏损。

28、资金管理是战略，买卖股票是战术，具体价位是战斗。最重要的交易成功因素，并不在于交易用的是哪一套规则，而在于你的自律、适应能力。

29、股票投机讲究时机和技巧，机会不是天天有，即使有，也不是人人都能抓住。要学会分析自己的擅长并把握住，以己之长，攻彼之短。有机会就捞一票，没机会就观望，甚至要在一定时期离开市场一段时间。

30、做股票，最忌讳使用压力资金，如借款、抵押贷款、合伙资金等。资金一旦有了压力，心态就会扭曲，你会因为市场上的正常波动而惊慌出局，以至事后才发现自己当初正处于非常有利的位置。你也会因为受制于资金的使用时间，在没有机会的时候孤注一掷，致使最终满盘皆输。

31、几乎天天离不开大户室、天天到营业厅去上班看大盘，或几乎天天在电脑前盯着股票软件K线走势的人98％以上一定都是亏损、失败者。

32、在十次交易中，即使六次交易你失败了，但只要把这六次交易的亏损，控制在整个交易本金20％的损失内，剩下的四次成功交易，哪怕用三次小赚，去填补整个交易本金20％的亏损，剩下一次大赚，也会令你的收益不低。

33、时间能决定一切。股市交易与人生一样，并不只是经历、经验、智商、为人处事、谋略之争，某种程度上也是智商、经验、谋略、耐力、信心和时间之间的综合竞争。

34、忠告：不进股市就是赢，适时退出股市也是赢！此忠告尤其适用于根本不知股市为何物者。不要自以为是，不要无知的狂妄自负，不要违背良心而虚荣的欺世盗名，不要无聊极致的马后炮……时间最终将会告诉大家一切！

中国股市为什么经常发生股灾？谁是幕后黑手？

世纪投资大师的投资箴言

2. 菲利普·费雪

3. 沃伦·巴菲特

4. 彼得·林奇

5. 乔治·索罗斯

6. 乔尔·格林布拉特

7. 詹姆斯·西蒙斯

投资大师的投资心经

投资大师 的金玉良言

投资大师的金玉良言