逆势增持！65家做市企业年内被“后续加入” 是逆势抄底

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今天先来讲一个段子。

外盘暴跌、创业板暴跌、主板暴跌，今天全球股指都呈现出一片绿意。然而，已经熊了好几年的新三板，似乎在这两天突然找到了存在感。

继昨天做市指数创年内单日最大涨幅后，今天继续收涨，成为全球股指中唯一的一抹红色。

当然，新三板今天逆势上涨，少不了华强方特的贡献。

这家周一晚上刚刚宣布启动IPO辅导的公司，两天累计涨幅已高达20%。

所以，有人便说，“光头强终于在新三板战胜了熊大熊二”。

尽管连涨两天，但也无法掩盖新三板今年以来的颓势，单边下跌，做市指数连创新低。在新三板行情持续低迷，流动性迟迟不见好转的情况下，做市商的热情也在逐渐消退，不少做市商今年都选择收缩，规避风险。

尽管做市热情消退，但这并不代表做市商对新三板完全失去信心，大家对新三版中的优质标的依然保持着较高“淘金”的热情，具有高成长性、优质盈利能力的企业依然是众多做市商追逐的对象。

据三胖哥不完全统计，今年以来，共有65家做市公司被做市商“后续加入做市”，这些公司又有何独到之处，能够得到做市商的青睐？

一、哪些企业最受青睐？

塞北股份是今年获做市商后续加入做市最多的新三板公司。这家主营业务为特种车辆变速箱前箱总成、应急泵、控制阀、转向柱调整机构等车辆配件及安全车轮研发、制造和营销的公司，

2017年实现营业收入7,552.40万元，同比增长48.17%，归母净利润1,596.18万元，同比增长103.85%。

这家公司去年8月转做市交易，首批做市商仅华融证券和大同证券两家，随后先后被红塔、中航、中金、信达、东兴和国开等六家做市商后续加入。

收入利润均同比大幅增长，又获多家做市商追逐，也就难怪公司股价在今年一季度暴涨近100%。

获后续加入次数其次多的，是武侯高新和首帆动力，各自被四次举牌。

武侯高新主要以运营成都西部智谷产业园为核心，首帆动力主营业务则为发电机组、发动机、智能型动力设备、新能源动力设备及相关部件和零部件的研发，生产和销售。这两家公司均属于二级市场前期关注度较高的行业（物业管理、新能源），又有不错的业绩支撑。

三胖哥再随便列举几家今年被做市商举牌次数较多的做市公司，华岭股份、源和药业、贝特瑞、昊方机电、大道信通、华光源海、纳科诺尔、成大生物……

毫无疑问，能在熊市中被关注到，这些公司也算得上新三板的“优等生”。

二、盈利能力成做市商首选

通过分析65家做市公司财务数据，三胖哥发现，做市商在选择后续加入标的时，盈利能力成为了最重要的关注点。

65家公司中，只有圣兆药物、长城华冠和神州优车2017年亏损，半数以上公司2017年净利润超过3000万元，全部65家公司平均净利润达到4600万元，远高于新三板平均水平和做市板块平均水平。

比如，“狂犬疫苗独角兽”成大生物，今年有国元证券和中航证券两家做市商后续加入做市，公司2017年净利润5.56亿元，分红就高达1.87亿元，绝对是新三板的优质资产。

类似的还有锂电池材料巨头贝特瑞、高端材料龙头西部超导、民营船王福建国航、环保龙头金达莱……这些都是去年净利润超过1亿元的新三板公司，均在今年获做市商青睐。

除盈利能力外，流动性也是做市商考虑的重要因素之一。

根据统计，65支做市股票今年以来累计换手率平均为

7.98%

，同样大大超出新三板平均水平。有些股票如果单看基本面，可能比较一般，但考虑流动性不错，即使判断失误也能及时斩仓，同样可能进入做市商的法眼。这可能就是传说中的“流动性溢价”吧！

另外，做市商对创新层企业更加喜爱，65家公司中有50家为创新层，这和创新层企业信息披露要求更高、财务规范性相对更好不无关系。

三、加入做市，收益如何？

很遗憾，这65家被做市商后续加入的公司，并没有在今年取得更好的收益率。只有少数几支股票今年涨幅不错，长城华冠、力王高科、芯朋微、陕西瑞科……

而大部分股票，和今年的整体行情一样，跌跌不休。

比如，曾将的新三板大牛股新眼光，今年尽管有安信证券后续加入为公司做市，且第一大股东汤德林在一季度曾大幅增持，但年初以来累计跌幅仍高达65.66%，近期已停牌。

所以，做市商加入做市的时点很重要，选错时机，即使是盈利不错的公司，也不见得一定收益好。而对于普通投资者而言，也大可不必太在意做市商短期的加入和退出行为，毕竟你买的是公司，而不是别人对这家公司的态度。

四、谁是最勤奋的做市商？

在熊市中还敢于逆势增持的做市商，并不算少，有40家，相当于半数做市商。

这其中，国信证券、国泰君安证券、国开证券和光大证券后续加入次数最多，各有5次。

以后续加入次数最多的国信证券为例，今年后续加入做市的五支股票分别为华光源海、源悦汽车、神州优车、清大天达和观典防务，除清大天达外，均为创新层企业，五家公司基本围绕

业绩、流动性、行业

等因素。

值得注意的是，国信证券整个2017年都少有加入做市案例，今年可谓来了个大反转。

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