一夜之间，独角兽变成了牛和马今天听了个监管的八卦"

证监会深夜推出CDR新规。

昨天晚上快12点钟，证监会连夜发文，推出了《存托凭证发行与交易管理办法（试行）》，用来规范CDR怎么发行的。

这个办法之前出过征求意见稿，新东西并不多，但是监管层这么披星戴月的赶工，也能看出来对CDR发行工作多重视。

下周一6只CDR战略配售基金就要开始募集了，我今听业内讲了个八卦，基金公司做宣传海报的时候，本来都在上面画了一只独角兽。结果监管临时通知，要淡化独角兽的概念，不许画在海报上，于是大家只好赶快去返工，有的把独角兽的角去了改成马，有的干脆改成了牛……

所以你们就理解，CDR回归是政治任务，不容有失。因为封闭期三年，基金发行后在二级市场上市的时候，肯定会因为流动性出现折价，也就是二级市场价格比净值便宜，例子可以参考之前火爆申购的兴全合宜，所以

想买也肯定是在二级市场买更划算

。

还有小伙伴问我CDR上市了会像新股一样涨好几个涨停板吗？我们的新股上市会连续涨停，是因为证监会对新股上市的价格有窗口指导，要求不超过23倍市盈率，也就是人为压价，所以上市之后恢复市场定价，会连续涨停。

但是CDR可能不存在这个问题，因为CDR的基础证券是港股，港股的IPO并没有人为价格限制，所以港股新股上市后有的涨，有的也可能下跌破发。如果CDR的价格跟港股走，那么就也可能上涨，也可能破发。

那么CDR价格会不会跟港股走呢？那就要看规则里面最重要的转换机制，也就是

CDR和港股正股之间能不能自由转换

。如果两者能自由转换，那么两个价格就会一致，如果不能，在A股的CDR就变成了一个单独的品种，有可能被资金爆炒。

转换机制的规则，现在证监会还没出，但是我可以猜猜证监会可能怎么定。证监会一定是不希望CDR被爆炒的，所以会倾向于有适当的转换机制，但是由于外汇管制，又会有一定的限制。我猜会和港股通结合起来，想做转换的，必须开通港股通资质，也就是要求资金在50万之上，或者只给机构这个权限，持有的CDR和港股通通道内持有的正股可以转换，但是每日有总限额限制。这样又能保证转换机制，又能控制额度。

如果是这种方式，A股的CDR就不太可能被爆炒，因为一旦价格涨上去，投资者就可以从港股通买入正股，然后转换成CDR抛售。当然这是我猜的，具体到时候CDR怎么玩，有什么获利机会，别着急，等出了具体规定我再分析。

富士康明天上市。

富士康明天上市，宁德时代6月11日上市，后面中国人保也过会了。今年有很多大盘股上市，加上CDR，融资总量一定是远远超过前两年的，但是市场本身就不是很景气，

客观上肯定是有抽血效应的

，不然证监会也不用费这么多力气，又是弄战略配售，又是弄CDR基金，都是为了保平安。

所以今年对整体大行情没太多期待，不过为了把这么多事儿做完，证监会也不会希望股市再出什么风险，3000点附近肯定还有神秘力量守卫。靠近3000就多买点，涨上去了就多卖点儿，这个就是之前讲的网格法。这个位置定投长期持有也不错，绝对不贵。

中国可能批准了高通与恩智浦的交易，意味着中兴事件解决。

华尔街日报报道说中国已经批准了高通与恩智浦的交易，这个交易之前是中国用来和美国交换中兴的筹码，那就意味着中兴一事确定是达成协议可以恢复了。另外美国商务部长罗斯也说，美国政府已经与中兴达成了协议。协议具体内容昨天已经讲过，下面就等着中兴公告复牌了，我感觉2个跌停不够。

港股打新提示：

明天有一只维信金科，做消费贷款的，市值大、单价高、市盈率高，根据历史统计破发概率较大，不建议申购。

另外昨天有小伙伴说，我都是晚上发，又不是一早发，为什么下面的标语要叫“可以路上听的投资学”，不叫“睡觉前听的投资学”呢？

好有道理啊！简直无法反驳，于是我今天就改了，叫“每天睡前听的投资学”，哼。

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